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Las divisas ligadas a materias primas, lastradas por el crudo

Por IronFX (Marshall Gittler)Forex12.12.2014 13:00
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Las divisas ligadas a materias primas, lastradas por el crudo
Por IronFX (Marshall Gittler)   |  12.12.2014 13:00
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Los inversores siguen bregando con las implicaciones de los bajos precios del petróleo. ¿Son las caídas en el precio del crudo buenas para la economía porque supone que los consumidores disponen de más efectivo en sus manos? ¿O son negativas porque significan menos inversiones de capital (ya que las inversiones de capital del sector petrolero dan cuenta de cerca de un tercio de las inversiones de capital de todas las empresas del S&P 500)?

Las cifras de ventas minoristas más altas de lo esperado en EE.UU. hicieron subir las bolsas un 1,4% durante la mañana, con los valores energéticos como sector más fuerte, pero después otro desplome en los precios del crudo (sin una razón clara) hizo bajar las bolsas un 1% desde sus máximos, con el peor rendimiento en el sector energético.

Entretanto, el índice VIX de volatilidad implícita en las opciones sobre acciones subió una vez más en su mayor avance de cuatro días desde 2011, ya que los inversores están preocupados porque la caída del petróleo podría desestabilizar los mercados financieros.

FX vs. crudo
FX vs. crudo

Personalmente, tengo un coche pero no pozos de petróleo, por lo que unos precios del petróleo más bajos son una ventaja para mí, y asumo que otros consumidores están en la misma situación. La idea de que si las empresas no gastan su dinero excavando pozos de petróleo no gastarán su dinero en absoluto me parece ilógica. Al igual que los consumidores gastan su dinero en otras cosas aparte de en gasolina, otras empresas invertirán en otras cosas igualmente, como en plantas de fabricación de automóviles.

Por supuesto, las cosas podrían ser diferentes en una economía con coste marginal cero. Si los consumidores gastan su dinero en descargas de música en lugar de en llenar el depósito de su coche, entonces quizás haya que expandir un poco las granjas de servidores, pero el efecto económico sobre la inversión y el empleo probablemente no será tan grande como si se perforasen más pozos petrolíferos.

El AUD cayó con fuerza después de que el gobernador del Banco de la Reserva de Australia (RBA), Stevens fuera entrevistado por la Australian Financial Review. Dijo que consideraba “bastante probable” que el AUD estuviera más bajo dentro de un año y rebajó su objetivo para el AUD: “…hace un año dije que probablemente 85 centavos de USD serían mejores que 95. Y si tuviera que elegir ahora una cifra, diría que probablemente 75 es mejor que 85”.

Dado que la divisa se negocia ahora en torno a los 83 centavos de USD, eso aún deja un margen sustancial a la baja. Mi expectativa es que el crecimiento más lento en China y las caídas en los precios de las materias primas seguirán ejerciendo una presión bajista sobre el AUD.

Otras divisas vinculadas a las materias primas estaban también bajo presión ante la caída de los precios del crudo. El USD/CAD alcanzó un nuevo máximo del año mientras el gobernador del Banco de Canadá, Poloz, decía que el mercado laboral de Canadá aún muestra un considerable exceso de capacidad. La mayor parte de las divisas emergentes también estaban bajo presión, de la mano de los productores de crudo: MXN, BRL, RUB e IDR. Las divisas de importadores de crudo, como el SGD, el KRW y el TWD, también cayeron frente al USD, pero no tanto ni por asomo.

Mercado para hoy: Durante la mañana europea, la tasa PES de desempleo en Suecia para el mes de noviembre salió como se esperaba en 4,1%, a la baja desde el 4,2% de octubre. Esto estaba en línea con la cifra de desempleo oficial para el mes y ejerció poco impacto sobre la SEK, que se había estado debilitando antes del dato. Los datos del jueves también mostraron que el país sigue atascado en deflación, lo que refuerza nuestras expectativas de que probablemente el Riksbank pasará a adoptar medidas no convencionales, quizás ya en la reunión de la semana próxima. Finalmente, el pronóstico para la producción industrial en la eurozona es que haya frenado en octubre.

En EE.UU. se espera que el IPP principal de noviembre haya subido un 1,4% en tasa interanual, frenando desde el +1,5% de octubre, mientras que el pronóstico para la tasa subyacente (que excluye alimentos y energía) es que siga sin cambios en el +1,8%. Este no debería resultar un dato que ejerciera un gran impacto sobre el mercado. El pronóstico para el dato preliminar de sentimiento del consumidor de la U de Michigan para el mes de diciembre es que muestre una modesta subida.

Sólo tenemos una comparecencia en la agenda del viernes: el gobernador del Norges Bank, Olsen, habla en un evento en Oslo. Es improbable que sorprenda al mercado más que la rebaja de ayer en la tasa de depósitos. Sus comentarios, no obstante, podrían propiciar otro tramo bajista en la moneda.

El domingo se celebrarán las elecciones a la Cámara Baja japonesa. El resultado general no se cuestiona: ganará el Partido Liberal Demócrata (LDP). La única duda es qué magnitud tendrá la victoria que obtengan. En estos momentos cuentan con 294 asientos de 475. Si consiguen una mayoría de dos tercios, o 317 escaños, entonces ya no necesitarán gobernar en coalición con el Partido Komei.

Dado que las encuestas han mostrado una cómoda victoria del LDP, las personas que se oponen al dicho partido han perdido interés en votar, lo que hace más probable que la victoria se amplia. Si de hecho consiguen una super-mayoría, entonces la preocupación es que el gobierno podría trasladar su centro de interés a los objetivos social y político del primer ministro Abe, en lugar de a sus metas económicas.

Eso podría resultar negativo para las bolsas y por consiguiente haría bajar al USD/JPY. Por otra parte, si siguen en el poder mediante una coalición, entonces esta victoria fortalecería su poder para negociar con el ministerio de finanzas y con oponentes en su propio partido que son contrarios a la “tercera flecha” de la reforma estructural. Eso podría ser bueno para las bolsas japonesas y por consiguiente haría subir al USD/JPY. Una pérdida sustancial de asientos sería la principal sorpresa y probablemente haría bajar las bolsas y el USD/JPY, ya que pondría en peligro su política de reformas.

El mercado

El EUR/USD regresa por debajo de la línea de tendencia bajista

EUR/USD
EUR/USD

El EUR/USD cedió tras encontrar resistencia cerca de la media móvil de 200 períodos hasta volver a negociarse por debajo de la línea de tendencia bajista negra. Sin embargo, dado que aún está en vigor la divergencia positiva entre nuestros osciladores de corto plazo y la acción del precio, todavía existe la posibilidad de un mínimo creciente y otra ruptura alcista de la línea de tendencia. La superación de los 1.2450 (R2) podría reafirmar ese escenario y activar una extensión hasta la línea de resistencia de los 1.2515 (R3).

En gráfico diario el par aún dibuja máximos y mínimos decrecientes por debajo de las medias móviles de 50 y 200 días, y esto mantiene bajista la trayectoria general. Sin embargo, aún veo divergencia positiva entre los estudios de impulso diarios y la acción del precio, lo que indica que la tendencia bajista de más largo plazo pierde impulso y que podrían estar fraguándose nuevas ondas correctivas alcistas.

• Soportes: 1.2360 (S1), 1.2300 (S2), 1.2250 (S3)

• Resistencias: 1.2410 (R1), 1.2450 (R2), 1.2515 (R3)

El USD/JPY encuentra órdenes de compra cerca de los 117.35

USD/JPY
USD/JPY

El USD/JPY rebotó este jueves tras activar algunas órdenes de compra cerca de los 117.35 (S1). No obstante, preferiría ver otra ruptura alcista de la línea clave de los 120.00 (R1) antes de confiar en las subidas. Mientras el par siga por debajo de esa línea veo posibilidades de que el movimiento correctivo bajista pueda extenderse un poco más abajo.

Nuestros estudios de impulso diarios respaldan la idea: el RSI de 14 días cayó cerca de su línea 50 tras salir de su territorio de sobrecompra al tiempo que el MACD, pese a estar en niveles extremadamente altos, sigue por debajo de su línea de activación y apunta al sur.

En cuanto a la tendencia más amplia, la estructura del precio aún es de máximos y mínimos crecientes por encima de las medias móviles de 50 y 200 días, y esto mantiene alcista la trayectoria general del USD/JPY. Por consiguiente, yo consideraría el reciente revés o cualquier extensión del mismo como una corrección dentro de la tendencia alcista de más largo plazo.

• Soportes: 117.35 (S1), 115.45 (S2), 114.00 (S3)

• Resistencias: 120.00 (R1), 121.85 (R2), 122.50 (R3)

El GBP/USD se aproxima a su línea de tendencia bajista de más largo plazo

GBP/USD
GBP/USD

El GBP/USD se afirmó al alza tras encontrar soporte en los 1.5650 (S1), pero el avance se ha visto detenido por la barrera de los 1.5735 (R1). Sin una situación tendencial clara en el gráfico de 4 horas, yo adoptaría una postura neutral en lo que concierne al escenario de corto plazo. En el gráfico diario aún creo que mientras el Cable se negocie por debajo de la media móvil exponencial de 80 días la trayectoria general será negativa.

Pero nuestros estudios de impulso diarios están en ascenso y respaldan la posibilidad de un ataque cerca de la línea de tendencia bajista negra, o incluso podría estarse preparando una ruptura alcista. Yo trataría cualquier onda alcista que siga circunscrita por debajo de la media móvil exponencial de 80 días como una nueva oportunidad de venta.

• Soportes: 1.5650(S1), 1.5600 (S2), 1.5540 (S3)

• Resistencias: 1.5735 (R1), 1.5800 (R2), 1.5950 (R3)

El WTI pierde los 60.00

WTI
WTI

El WTI ha continuado su derrumbe este viernes y ha roto a la baja la barrera psicológica de los 60.00 (R1). El descenso tocó soporte unos pocos céntimos por encima de nuestro nivel de soporte en los 58.60 (S1), el mínimo del 10 de julio de 2009. Una pérdida de esa barrera probablemente lleve a cuestionar el obstáculo de los 56.65 (S2), definido por los mínimos del 15 y 16 de mayo de 2009. Nuestros estudios técnicos diarios trazan un escenario negativo.

Las medias móviles de 50 y 200 días quedan por encima de la curva del precio y su pendiente sigue siendo descendente. El RSI de 14 días sigue dentro de su territorio de sobreventa y apunta hacia abajo al tiempo que el MACD diario, ya en niveles extremadamente bajos, queda por debajo de su línea de activación y apunta asimismo hacia abajo. Estas señales de impulso denotan un fuerte impulso bajista y refuerzan los argumentos favorables a que en el futuro cercano veamos precios más bajos en el petróleo.

• Soportes: 58.60 (S1), 56.65 (S2), 55.00 (S3)

• Resistencias: 60.00 (R1), 62.00 (R2), 64.00 (R3)

El oro toca soporte en los 1215

Oro
Oro

El oro retrocedió este jueves, pero activó algunas órdenes de compra cerca de los 1215 (S1). Entretanto el metal precioso se negocie por encima de la línea de tendencia bajista negra trazada desde el pasado 10 de julio, seguiría considerando que el escenario es moderadamente alcista. Una clara superación de los 1235 (R1) probablemente reafirmara esta idea y quizás activara extensiones alcistas hasta nuestra siguiente barrera de resistencia en los 1255 (R2), determinada por el máximo del 21 de octubre.

Vale la pena señalar que el obstáculo de los 1255 (R2) coincide en estos momentos con la media móvil de 200 días. Nuestros osciladores diarios corroboran mi punto de vista. Ambos están en ascenso y quedan dentro de sus territorios positivos.

• Soportes: 1215 (S1), 1210 (S2), 1186 (S3)

• Resistencias: 1235 (R1), 1255 (R2), 1270 (R3)

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WIPA R
WIPA R 12.12.2014 19:09
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