Las tasas del RBA en el 4.25 %

El par EUR/USD y el apetito de riesgo estuvieron levemente más débiles, ante la noticia de que las negociaciones en torno al rescate financiero de la Troika en Grecia se retrasarían hasta el martes. Las operaciones en la sesión asiática se centraron decididamente en el AUD. En un movimiento sorpresivo, el BRA mantuvo las tasas en el 4.25 % (aunque nosotros predijimos correctamente la decisión, ver la Previsión del Banco Central) y sus funcionarios señalaron que la política era la apropiada "por el momento". El par AUD/USD subió a 1.0823 con el anuncio, mientras que la tasa del indicador de urgencia (OIS, por su sigla en inglés) del AUD está ahora evaluando un recorte de sólo 16 puntos básicos, en comparación con los 34 puntos básicos anteriores. En la declaración posterior, los funcionarios del BRA mencionaron que "si las condiciones de demanda se debilitasen significativamente, las perspectivas de inflación permitirían un panorama para una política monetaria más libre", lo que indica que la tendencia se sigue inclinando hacia el alivio.

La Oficina de Estadísticas de Estados Unidos informó que aún existe preocupación en torno a la economía de Grecia, dado que el endeudamiento superó al PBI en un 159.1 % en el T3 de 2011, en relación al 138.8 % del T2. Esto indica que las medidas de austeridad prometidas no se han cumplido, y los ingresos se han desplomado debido a la desaceleración del crecimiento. Originalmente el plazo era el lunes al mediodía, pero como todas las cosas en esta crisis europea, ese plazo se flexibilizó. Atenas necesita urgentemente el fondo de 130 mil millones de EUR y ayuda por parte de los prestamistas privados para evadir el incumplimiento de pago de la deuda. Hubo una clara señal de que los políticos europeos se sienten frustrados con el proceso, ya que el Presidente francés Sarkozy declaró que "Europa es un lugar donde todo el mundo tiene sus derechos y deberes. El tiempo se está acabando, debemos llegar a una conclusión, debe ser firmado". Pero las sinceras observaciones pudieron haber tenido un efecto contrario en el gobierno griego, ya que ha habido rumores de que a las autoridades nacionales no les gusta verse chantajeados u obligados a la austeridad. Los medios locales informaron que en la actualidad, todavía hay algún bache entre las autoridades griegas y la Troika sobre las condiciones para el próximo paquete de rescate. Se ha rumoreado que el gobierno griego busca aliviar las estrictas condiciones, pero hasta el momento la Troika no ha presentado cambios. Samaras, líder clave de la oposición griega, advirtió que a Grecia "se le está pidiendo más austeridad", y que él "no estarán de acuerdo con más medidas de austeridad que conduzcan a una recesión". Bloomberg informó que el compromiso más reciente es de un recorte salarial del 20% en el sector privado.

La posible reducción ha creado malestar en los sindicatos y en los grupos de empleadores, y hoy pidiendo un día de huelga. Estamos muy pesimista sobre la situación en Grecia y estamos preparados para una brusca caída del EUR. Sin embargo, respecto a los EM y a las commodity currencies, esperamos que el rally del riesgo continúe. El LTRO a 3 años del BCE ha sido contundente en su apoyo del apetito de riesgo global, ya que este alivia considerablemente las condiciones financieras de Europa, y limita las posibilidades de contagio desde Grecia hacia otras naciones europeas en situación de riesgo (Italia, España y Portugal). La inyección de liquidez permitió a los bancos recapitalizar sus balances, creando una barrera protectora alrededor de la crisis europea. Dada la combinación crítica del crecimiento en Estados Unidos y de China y las condiciones monetarias que aún siguen siendo ultra libres, creemos que el riesgo continuará su impulso hacia la suba.

En Suiza, Thomas Jordon del BNS hablará a las 10.45 GMT. Creemos que Jordon reiterará que los bancos centrales están totalmente comprometidos con el piso de 1.2000 para el par EUR/CHF. Sin embargo, a medida que el EUR/CHF se acerca al nivel de 1.2000, es evidente que el BNS está jugando un juego peligroso. Al permitir que el CHF se fortalezca contra el EUR, el BNS está poniendo a prueba una línea de defensa peligrosa. El problema es que con tantos especuladores apostando que el nivel de 1.2000 no cambiará, existe el riesgo de que el apuro de vender las órdenes pueda sobrecargar al BNS. Si bien el BNS ha tomado medidas para ampliar su alcance en el mercado, mediante la ampliación de la lista de bancos de la contraparte, se desconoce completamente el volumen de las potenciales posiciones cortas, sobre todo por la utilización generalizada del apalancamiento.