Los alcistas del S&P 500 siguen al mando pero, ¿por cuánto tiempo?

• El S&P 500 se está fundiendo con la euforia de la IA y los retrasos arancelarios, pero ¿cuánto puede durar?
• El próximo movimiento de Powell y los riesgos comerciales de agosto podrían decidir si este repunte tiene las piernas muy largas.
• Por ahora, los compradores tienen el control, pero incluso los alcistas saben que esta calma no durará para siempre.
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S&P 500 se mantiene firme en primera línea, subiendo gracias a un repunte que comenzó en abril. Ha sido una mezcla de vientos de cola alcistas, desde el aplazamiento de Trump de su última amenaza arancelaria hasta la aprobación por parte de Washington de un importante paquete de medidas fiscales y de gasto que encabeza su lista de ambiciones para un segundo mandato. Si a esto le añadimos una cierta relajación de las tensiones en Oriente Próximo y un interés inagotable por todo lo relacionado con la IA, tenemos el cóctel perfecto para una fusión. Nvidia (NASDAQ:NVDA) ha alcanzado nuevos máximos, arrastrando consigo a todo el complejo de la IA, y los inversores siguen claramente manteniendo unas expectativas exageradas.

Pero la cuestión es que estamos entrando en un terreno en el que, para seguir subiendo, hacen falta algo más que buenas vibraciones. Tanto el S&P 500 como el Nasdaq 100 han registrado nuevos máximos recientemente, por lo que algunos traders empiezan a mirar hacia la salida, o al menos a tomarse un respiro. Europa tampoco se queda de brazos cruzados: El DAX de Alemania y el FTSE 100 de Reino Unido también han batido récords. Es innegable que las acciones están subiendo a escala mundial, pero cada vez resulta más difícil justificar nuevas entradas sin un nuevo catalizador.

Datos técnicos del S&P 500: los compradores mantienen la línea

La tendencia es nuestra amiga, y ahora mismo, esa tendencia es alcista. No hay ambigüedad. La mayoría de os traders ni siquiera consideran posicionarse en corto a menos que haya una clara señal de que se va a tocar techo. Sí, el RSI está por encima de 70, por lo que técnicamente está sobrecomprado. Pero el impulso sigue siendo alcista y, de momento, los compradores de caídas están haciendo su trabajo.

En cuanto al soporte, yo vigilo de cerca el nivel de 6.265, donde se produjo la subida del miércoles. Por debajo, la zona de 6.152-6.166 es ahora crítica. Fueron máximos históricos en diciembre y febrero, y esa zona está ahora reforzada por la MME de 21 días y una línea de tendencia alcista. Si el índice cae por debajo de esta zona, será el primer signo importante de debilidad.

Si se rompe, el nivel de 6.071 --el nivel de ruptura posterior al alto el fuego— se convierte en el centro de atención, con 6.000 como respaldo psicológico. Al alza, navegamos en aguas desconocidas. Los máximos históricos se sitúan en 6.333, y más allá, números redondos como 6.400 y 6.500 son imanes naturales.

Todos los ojos puestos en la Fed: ¿se inmutará Powell?

Las esperanzas de recorte de tipos mantienen las acciones a flote, pero Powell aún no ha cedido a la presión. Trump quiere dinero más barato, pero la Fed actúa con cautela. Todavía les preocupa que esos aranceles más elevados puedan retroalimentar la inflación. Y la inflación, según Powell, sigue siendo demasiado rígida como para arriesgarse a un giro prematuro.

Dicho esto, los traders están valorando un recorte en septiembre con creciente confianza. Según la herramienta FedWatch de CME, ahora hay un 78% de probabilidades de que la Fed recorte los tipos en septiembre, lo que supone un cambio considerable con respecto a hace tan sólo unas semanas. ¿En la reunión de julio? No es muy probable. Las probabilidades de un movimiento este mes se sitúan por debajo del 7%, especialmente tras el informe de empleo de la semana pasada, más fuerte de lo esperado.

Los datos de inflación de la próxima semana podrían cambiar las cosas. El IPC, el IPP, las ventas minoristas y las encuestas de confianza de los consumidores de la Universidad de Michigan. Hasta entonces, el habitual goteo de solicitudes de subsidio por desempleo y datos de menor relevancia mantendrán ocupados a los traders de divisas y acciones.

Riesgos comerciales: ¿la calma antes de la tormenta?

Las tensiones comerciales no han desaparecido, sólo están a la espera. El último plazo de negociación pasó sin fuegos artificiales, pero el 1 de agosto se perfila como un evento de riesgo clave. Trump lo ha dejado claro: no más retrasos. Si las negociaciones no avanzan, los aranceles podrían volver al menú.

Ése es el comodín. Si la fecha límite de agosto llega y se va sin avances, lo más normal es que se dispare la volatilidad. Hasta entonces, este mercado parece caminar por la cuerda floja: sigue siendo alcista, pero mira con nerviosismo a la vuelta de la esquina.

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