Tensión bursátil: EE.UU. e Irán tensan la cuerda; cómo operar ahora
La confianza de los inversores ha sido un dechado de indiferencia recubierta de teflón ante una serie de noticias preocupantes durante el verano, y hay pocos indicios de que los acontecimientos potencialmente bajistas estén empezando a resonar. Se están gestando varios factores de riesgo que pondrán a prueba el optimismo de nuevo en el cuarto trimestre, pero la tendencia alcista no parece estar en peor estado al comenzar la semana bursátil.
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Una medida a gran escala del interés por el riesgo a través de la asignación global de activos sigue sesgándose positivamente en un grado nada trivial, basándose en la relación de dos ETF que comparan una estrategia agresiva (AOA) con su homóloga conservadora (AOK) hasta el cierre del viernes (12 de septiembre). Según este indicador, que ha registrado nuevos máximos recientemente, la tendencia sigue pareciendo favorable por un amplio margen.
El riesgo parece aún mayor para el mercado de valores estadounidense, según el ratio de repunte de una medida convencional del mercado de renta variable estadounidense (SPY) frente a una contrapartida de baja volatilidad (USMV).
Mientras tanto, el repunte de los valores cíclicos estadounidenses (XLY) frente a las acciones defensivas (XLP) continúa a buen ritmo. Esta relación sigue ampliando su recuperación desde la liquidación de abril y parece a punto de volver a los máximos que prevalecían antes de que la conmoción arancelaria de la primavera desencadenara una corrección brutal.
Por otra parte, las perspectivas de un repunte de las empresas de pequeña capitalización se han desvanecido, una vez más. A pesar de las recientes declaraciones de algunos analistas en el sentido de que se estaba gestando una nueva racha alcista para las acciones estadounidenses de pequeña capitalización, la relación entre estas acciones (IJR) y sus homólogas de gran capitalización (SPY) sugiere que la tendencia a la baja sigue intacta.
El interés por el riesgo en el mercado de bonos estadounidense se ha inclinado hacia la defensa en los últimos años, pero hay indicios de que podría estar produciéndose un cambio, aunque sólo sea a corto plazo. Los bonos del Tesoro a medio plazo (IEF) están superando de nuevo últimamente a los bonos del Estado a más corto plazo (SHY).
Los inversores estarán muy atentos a la reunión de la Fed de esta semana, que podría dar un nuevo impulso a la rentabilidad de los bonos a largo plazo si la multitud tiene razón y el banco central recorta los tipos el miércoles 17 de septiembre, según los futuros de los fondos de la Fed.
Una de las historias de cambio de tendencia más intrigantes que estamos observando: el repunte de los valores de energías limpias (ICLN) frente a sus homólogos de las grandes petroleras (XLE). Como ya se dijo la semana pasada En el sector de las energías limpias, un brutal mercado bajista parece haber llegado a su fin y muestra signos de recuperación.
El sector sigue sufriendo las profundas heridas de su desplome de hace unos años, pero el último rendimiento relativo superior al de las acciones de combustibles fósiles merece un seguimiento para decidir si se trata del inicio de una nueva carrera alcista para este maltrecho sector.
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