Los mercados tras un mal primer trimestre
Semana favorable en general para los mercados con el Ibex 35 subiendo un +2,08%, el Dax +0,98%, el FTSE 100 +0,73%, el Euro Stoxx 50 +1,32%, el FTSE MIB +2,46%, el Cac +1,99%, el S&P 500 +0,06%, el Dow Jones -0,12%, el Nasdaq +0,65%.
Las mejores compañías del Ibex 35 en la semana fueron Red Eléctrica +6,61%, PharmaMar (MC:PHMR) +6,59%, Endesa (MC:ELE) +6,54%, Sabadell (MC:SABE) +6,52%, Grifols (MC:GRLS) +6,33%. Las peores fueron Almirall (MC:ALM) -7,93%, Indra (MC:IDR) -7,59%, Fluidra (MC:FLUI) -4,91%, ArcelorMittal (MC:MTS) -4,52%, Rovi (MC:ROVI) -3,59%.
El ranking en lo que va de año está así:
- Ftse británico +2,08%
- Ibex español -2,41%
- Nikkei japonés -3,91%
- Dow Jones -4,18%
- S&P 500 -4,62%
- Cac francés -6,55%
- Mib italiano -7,98%
- Eurostoxx -8,83%
- Nasdaq -8,84%
- Dax alemán -9,06%
- CSI chino -13,44%
Sentimiento de los inversores
El sentimiento de los inversores (AAII) queda de la siguiente manera:
- Sentimiento alcista (expectativas de que las acciones subirán en los próximos seis meses) aumentó hasta el 32,8%. La última vez que el optimismo alcanzó este nivel fue el 6 de enero de 2022. Incluso con esta subida se mantiene por debajo de su media histórica del 38% por decimoctava semana consecutiva.
- Sentimiento bajista (expectativas de que las acciones caerán en los próximos seis meses) bajó hasta el 35,4% y sigue por encima de la media histórica del 30,5%.
La historia y los trimestres
En este primer trimestre de 2022 el Ibex 35 ha caído un -3,08% y van tres trimestres consecutivos en rojo. Otros lo han tenido peor, como las acciones chinas que cerraron su peor trimestre en años con el índice CSI 300 cayendo un -15% y el índice Shenzhen un - 18%.
La historia nos brinda un dato interesante en los últimos 20 años: cuando la Bolsa de Europa sufre fuertes caídas en un trimestre a inicio de año, el índice Stoxx 600 subió de media un +2,4% en las dos primeras semanas del siguiente trimestre y esto ha sido así en todos los casos menos en 2002 y en 2018.
Por supuesto, rendimientos pasados no aseguran rendimientos futuros y no hay que coger este dato como ciencia, tan solo como lo que es, es decir, una referencia estadística.
¿Ciclo alcista en el oro?
Reuters comentó que el banco central de Rusia reconoce que sus reservas de divisas y oro se desplomaron en 38.800 millones de dólares desde que alcanzaron su punto máximo en febrero. Las reservas se redujeron a 604.400 millones de dólares, el nivel más bajo desde el pasado agosto.
Se está hablando mucho de si el oro está inmerso en un ciclo alcista de medio-largo plazo. Hay dos compañías que pueden ser interesantes a este respecto:
- Una es Franco-Nevada (TSX:FNV) que cotiza en la Bolsa de Nueva York con el símbolo FNV y también en la Bolsa de Toronto. En los últimos 20 años ha superado a casi todas las demás inversiones y si el oro sigue subiendo la compañía va a seguir batiendo al resto de mercados.
- Otra es Royal Gold (NASDAQ:RGLD), fundada en 1986 y que comenzó como una empresa de exploración de petróleo y gas. En 1987 cambió su enfoque hacia los royalties de oro y fue entonces cuando los inversores empezaron a obtener grandes beneficios. En los últimos 20 años, sus acciones han subido un +540%. Cotiza en el Nasdaq y su símbolo es RGLD.
Si quiere profundizar más en este tema puede pinchar aquí.
La inversión en materias primas y la diferencia entre ETF y ETN
Las materias primas siguen a lo suyo que no es otra cosa que subir a medida que la crisis de suministro se agrava con la invasión de Rusia en Ucrania. El índice de Bloomberg de materias primas sube un +25% en lo que es su mejor trimestre desde el año 1990. Por su parte el índice Refinitiv/CoreCommodity CRB, que sigue una cesta de materias primas seleccionadas para representar los precios de los contratos de futuros de todo el sector, se duplicó desde abril de 2020.
Para invertir en materias primas se puede hacer comprando acciones de compañías del sector, utilizando futuros y CFD, y también mediante ETF. Por ejemplo para el trigo está el Teucrium Wheat (NYSE:WEAT), para el oro el SPDR® Gold Shares (NYSE:GLD) y el Invesco DB Gold Fund (NYSE:DGL), para las materias primas en general están el iShares S&P GSCI Commodity-Indexed Trust (NYSE:GSG) y el First Trust Global Tactical Commodity Strategy Fund (NASDAQ:FTGC).
Las comisiones anuales se suelen mover en una horquilla entre el 0,5% y el 1% y la de los fondos apalancados son de un 1% en adelante.
También hay que tener cuidado con los ETN. No son ETFs, aunque tienen cosas en común, ya que cotizan en los mercados y replican el comportamiento de índices. La diferencia es que la cartera de un ETF está formada por los valores del índice, pero la cartera de un ETN está formada por bonos y opciones que replican al subyacente, de manera que un ETF es un fondo y un ETN es un instrumento de deuda.
Pero un detalle importante que hay que tener en cuenta es que en el caso de un ETN, si el emisor quiebra se pierde el 100% de la inversión, en cambio con un ETF el pago tiene prioridad, por lo que los ETF y los fondos de inversión protegen a los inversores contra este tipo de sucesos.
El dominio de los valores tecnológicos en el S&P 500 se reducirá el próximo año, después de que el supervisor del índice anunciara revisiones que reclasificarán los sectores de algunas acciones importantes. Las empresas de procesamiento de pagos que actualmente se clasifican como empresas tecnológicas se incorporarán al sector financiero, mientras que otras empresas tecnológicas que prestan servicios de subcontratación o de apoyo a los recursos humanos se clasificarán como valores industriales.Se espera que la lista completa de empresas afectadas se publique en diciembre y se aplique en marzo de 2023.
Los cambios significan que empresas como Visa Inc (NYSE:V)., PayPal (NASDAQ:PYPL) Holdings Inc. y Mastercard (NYSE:MA) Inc. pasarán del sector tecnológico al financiero. La reagrupación hará que los fondos cotizados de tecnología, como el Vanguard Information Technology Index Fund ETF Shares (NYSE:VGT) y el Technology Select Sector SPDR® Fund (NYSE:XLK), estén más concentrados, y que los ETF financieros, como el Financial Select Sector SPDR® Fund (NYSE:XLF), estén más diversificados, El sector tecnológico representa actualmente alrededor del 28% del S&P 500, más que la ponderación de los sectores de salud y consumo discrecional juntos.