Los rendimientos de los bonos a 10 años de España superaron el 6.00 %

Está claro por el reciente repunte de los rendimientos en España, que a pesar del optimismo en torno a las inyecciones de liquidez del BCE y la reestructuración de la deuda de Grecia, que la crisis en la zona euro está lejos de terminar. El calendario de hoy no tiene muchos eventos, por lo que los operadores se centrará en los rendimientos de Europa. La semana pasada, hubo rumores en el mercado de que el BCE posiblemente reiniciaría una compra de bonos, específicamente para acorralar los rendimientos de los bonos españoles. Sin embargo, al examinar el tono general de los miembros del BCE, parece que todavía hay una duda inequívoca de que el banco central tenga la convicción o la capacidad para detener el aumento de los rendimientos.

Y este sentimiento viene del propio BCE, ya que el presidente Draghi ha demostrado muy poco interés por el programa de Trichet. No creemos que el BCE pueda detener significativamente el actual aumento de los rendimientos. El Presidente francés Sarkozy declaró que "Europa debe reducir sus deudas; no tiene otra alternativa. Pero entre la deflación y el crecimiento, tampoco tiene alternativa. Si opta por la deflación, desaparecerá." Asmussen, del BCE, afirmó que Europa "ha hecho su parte", luego añadió: "ahora esperaríamos que otros accionistas del FMI acudan a hacer sus contribuciones para aumentar los recursos del FMI." No estamos seguros de que esto vaya a suceder tan fácilmente. Los rendimientos de los bonos a 10 años de España están ahora por encima del 6.00 %, un nivel en el que Irlanda, Grecia y Portugal han requerido rescates.

La subasta del jueves de los bonos de 2014 y 2022 será probablemente un importante barómetro para el mercado. Los datos económicos de la semana pasada, aunque han mostrado algunos signos de flotación en Alemania, también dan signos de que las economías de la periferia has seguido deteriorándose. Además, también hay pruebas de que las economías centrales se enfrentan a una erosión. Tampoco los últimos datos del BCE, que indican que los bancos españoles tomaron prestada una cantidad récord de euros en el mes de Marzo, tranquiliza demasiado a los operadores. Dados los pocos eventos en el calendario económico, en Europa, los participantes del mercado estarán debatiendo el compromiso de España con la consolidación fiscal y la posibilidad de un rescate.