La relación entre los FLUJOS o entradas/salidas de dinero del mercado, la liquidez y la profunidad es CLAVE para las bolsas. Y atendiendo a lo que estamos viendo en las últimas sesiones y de cara al mes de agosto, las cosas - dentro de una tendencia que sigue siendo ALCISTA - es, sin embargo, preocupante y me temo tendremos una corrección mas profunda. Veamos mis razones:
1) La estacionalidad del VIX es alcista en agosto, y que esto coincida con una volatilidad al alza (el Vix ha pasado de 12 a 18 puntos en nada) generalmente resulta negativa para las acciones.
Es importante recordar que la volatilidad está inversamente relacionada con la profundidad del mercado. A medida que la volatilidad aumenta, la liquidez disminuye, creando una profecía autocumplida: los mercados ilíquidos muestran una mayor variedad de resultados, lo que incrementa la volatilidad aún más.
2) La importancia de los Flujos. Mientras que hemos visto entradas masivas de dinero en BOLSA este 2024, la continuidad de cambio de gestión activa a pasiva ha provocado el aumento de los MEGA CAPS dada su capitalización.
Sin embargo, este entorno "cambia completamente en agosto", cuando los flujos son los menos alcistas del año e incluso podemos ver salidas de dinero. Esto supone que podría ser bajista para las empresas líderes y, por ende, para el mercado en general.
3) La primera mitad de agosto es históricamente el quinto y segundo peor período de dos semanas para el S&P 500 y el Russell 2000, respectivamente, desde 1950, según datos de Goldman.
Así las cosas nos toca estar atentos, vigilar los flujos y controlar la volatildiad como las señales de más caidas, posibles suelos tras esas caídas y oportunidades.
Buen verano