¿Ha perdido ya el oro su magia de los 2,000 dólares?
Parece bastante pronto para decirlo, aunque las últimas cuatro sesiones muestran un mercado en continuo descenso. Y los indicadores técnicos sugieren que podría producirse un desvanecimiento mayor antes o justo después de la primera subida de tasas de la era de la pandemia en EE.UU., prevista para el miércoles.
Los largos con los lingotes han perdido alrededor de un 3% desde el 10 de marzo, cuando el oro del mes anterior de COMEX se estableció en 2,000.40 dólares la onza -sólo la segunda vez en 19 meses que terminó en esos niveles. Hasta la caída de esta semana, se esperaba un récord por encima de los 2,121 dólares.
A las 15:00 horas del martes en Singapur (3:00 horas en Nueva York), el contrato de futuros del oro de referencia en EE.UU. rondaba por debajo de los 1,930 dólares, cerca del mínimo de la sesión de 1,927.85 dólares.
Se trata de un descenso absoluto de unos 148 dólares, o un 7%, desde el máximo de este mes de 2.078,80 dólares para el oro COMEX, que se produjo en el punto álgido del factor de miedo en torno a la guerra entre Rusia y Ucrania, que ha experimentado un dramático descenso de las tensiones en las últimas 48 horas.
El petróleo, uno de los indicadores más claros del calor geopolítico del conflicto entre Rusia y Ucrania, ha perdido más de un 10% en la cotización desde el viernes, con el crudo estadounidense muy por debajo de la marca clave de 100 dólares por barril al mediodía del martes en Singapur, después de que el servicio de noticias ruso Sputnik dijera que las dos partes enfrentadas podrían alcanzar la paz a más tardar en mayo.
Esto fue a pesar de que ELINT News informó de grandes explosiones en Kiev el martes, citando posibles ataques con misiles de crucero.
Los inversionistas reducen el riesgo del petróleo y el oro parece seguirlo
La audacia de los inversionistas a la hora de valorar los riesgos de guerra en este momento -a pesar de que el conflicto entre Rusia y Ucrania parece estar lejos de llegar a una conclusión pacífica- podría no ser un buen augurio para el oro.
Tanto el crudo estadounidense como el petróleo de referencia global Brent han perdido más de un 30% desde que tocaron máximos por encima de los 130 dólares el barril el 8 de marzo. Con el ascenso del oro hasta los 2,000 dólares que conlleva también una buena parte de la prima geopolítica, muchos se preguntan cuánto más podría perder el lingote en las próximas 48 horas antes de que la Reserva Federal anuncie la tentativa de subida de tasas en EE.UU.
Y los primeros indicadores técnicos elaborados por Sunil Kumar Dixit, de skcharting.com, sugieren que podría ser probable una caída de hasta 1,887 dólares en el precio al contado del lingote antes o poco después de la decisión política de la Fed el 16 de marzo.
En un momento llegaremos al meollo de los gráficos de Dixit, pero primero un poco de contexto sobre la subida de tasas y lo que conlleva.
Se espera que el FOMC suba las tasas de interés en 25 puntos base después de dejarlos prácticamente a cero desde el estallido del COVID-19 en marzo de 2020. Muchos economistas dicen que podría no ser suficiente.
La prueba para la Fed y su presidente Jerome Powell será frenar la inflación que se encuentra en máximos de 40 años subiendo las tasas de interés lo justo para enfriar la demanda -y no para matarla o enviar la economía a una recesión.
La invasión de Rusia pone las cosas más difíciles a la Fed
Sin embargo, el problema de Powell es que su trabajo se ha visto notablemente dificultado por la invasión rusa de Ucrania.
La guerra, como señaló Bloomberg en un comentario la semana pasada, ha desatado tales turbulencias en los mercados financieros y energéticos mundiales que serán difíciles de suprimir, independientemente de las herramientas del kit de la Fed -cuyos notables poderes Powell no deja de mencionar en prácticamente todos los discursos que pronuncia.
"Va a ser muy complicado", dijo el economista en jefe de Moody's (NYSE:MCO) Analytics, Mark Zandi, citado por Bloomberg, señalando el aumento de las facturas de energía -junto con la caída de los mercados bursátiles y de crédito- que también podría socavar la demanda de los consumidores, aumentando las posibilidades de una recesión.
"El avión económico está entrando en la pista a gran velocidad, azotado por los fuertes vientos cruzados de la pandemia, con mucha niebla creada por la incertidumbre debida a los acontecimientos geopolíticos", dijo Zandi.
Johan Grahn, jefe de Estrategia de ETF de Allianz, también dijo recientemente a Investing.com que una subida de 25 puntos base "sería una no decisión en lugar de una decisión ... y no va a tirar del freno de mano en el impulso de la inflación".
Ed Moya, de OANDA, coincide en que, aunque los banqueros de la Fed querrán demostrar que están abordando la inflación, "no están en condiciones de tomar decisiones agresivas sobre el endurecimiento hasta que tengan un mejor control de la situación".
Inicialmente, Powell se ganó los elogios por la rápida acción de estímulo de la Fed que ayudó a evitar que la recesión de COVID-19 se convirtiera en una franca depresión, pero ahora es el representante de todo lo que ha ido mal con la inflación, especialmente después de su admisión de que el banco central había malinterpretado totalmente el problema como algo transitorio.
Además de un máximo de siete subidas de tasas este año -según el número de reuniones del calendario del FOMC-, hay una reducción aún no especificada del balance de la Fed, que ahora asciende a 8.9 billones de dólares después de que el banco central se cargara de bonos del Tesoro y valores respaldados por hipotecas para apoyar la economía desde el brote de Covid en marzo de 2020.
Esta medida reducirá el efectivo en el sistema financiero, pero también traerá consecuencias inciertas para los mercados de bonos y acciones. El peligro es que, si la inflación no empieza a remitir en respuesta a estas medidas iniciales, los responsables políticos acaben subiendo demasiado las tasas, lo que llevaría a la economía a una recesión y a los mercados financieros a un desplome.
En resumen, se espera que una subida de 25 puntos base cause pocas o ninguna turbulencia en los mercados la semana que viene, y posiblemente anime a los amantes del riesgo a volver a entrar en el oro y las materias primas, así como en las acciones.
Al mismo tiempo, una subida de 50 puntos base tendrá algunas consecuencias graves. El oro y el petróleo probablemente se desplomarán de nuevo, en medio de una nueva caída en Wall Street. La inflación podría hacer una breve pausa, pero habrá que hacer más si la Fed no quiere que la presión sobre los precios vuelva a rugir.
Si el soporte de 1,925 dólares del oro fracasa, lo siguiente podría ser 1,887 dólares
Dixit, de skcharting.com, afirma que el precio al contado del lingote, que utiliza como base para sus perspectivas técnicas sobre el oro, podría alcanzar los 1,887 dólares si no mantiene el soporte de los 1,925 dólares tras la caída del martes hasta los 1,927.85 dólares.
"El oro ha estado cayendo y no muestra ninguna fuerza", dijo.
"Esta reticencia puede ser el impacto de una formación de doble techo en el gráfico mensual cuando el oro al contado no logró superar su anterior máximo histórico de 2,075 dólares".
Dixit dijo que entre 1,925 y 1,900 dólares era una zona de soporte probable que permitirá al oro un terreno justo para consolidarse.
"Si el oro se libera y se mantiene por debajo de los 1,925 dólares, los precios pueden corregir a la baja hasta los 1,906 dólares y los 1,887 dólares, que es una buena zona de reversión", dijo, añadiendo que las oscilaciones estocásticas del gráfico diario del oro al contado se acercaban a zonas de sobreventa.
Pero en el rebote, los 1,970 dólares podrían actuar como resistencia, advirtió.
"El oro necesita un desencadenante significativo para la reanudación de su tendencia alcista, que gana fuerza sólo por encima de los niveles de 2,010 a 2,030 dólares, dada la fuerte resistencia de la semana pasada", dijo Dixit.
"Esta semana es la semana de la Fed, y la más importante desde el estallido de la pandemia. Es sin duda un periodo de alta volatilidad".
Descargo de responsabilidad: Barani Krishnan utiliza una serie de opiniones ajenas a la suya para aportar diversidad a su análisis de cualquier mercado. En aras de la neutralidad, a veces presenta opiniones contrarias y variables del mercado. No mantiene ninguna posición en las materias primas y los valores sobre los que escribe.