Stefan Scheurer, Director, Global Capital Markets & Thematic Research, de Allianz (DE:ALVG) Global Investors:
“El nerviosismo provocado por los valores de empresas tecnológicas en los mercados bursátiles estadounidenses, tras unas pérdidas de hasta el 10% en dos semanas, parece haberse calmado de nuevo. Este «respiro» se ha aprovechado bastante para ampliar posiciones, pese a las subidas registradas del 60% (S&P 500) y de más del 70% (Nasdaq) desde mediados de marzo. Sin embargo, de cara al futuro, no pueden perderse de vista los siguientes riesgos políticos y geopolíticos: las negociaciones del Brexit, que están entrando en su fase final, y las elecciones presidenciales estadounidenses dentro de siete semanas. Los temas que abarcan desde la política fiscal a la comercial, jugarán un importante papel en las campañas, en particular con respecto a China. Esto podría llevar a una mayor volatilidad, pero también a oportunidades tácticas, especialmente de cara al próximo año. En caso de que se confirmen las tasas de crecimiento de más del 20% con respecto al año anterior, de los beneficios del S&P 500, y las previsiones de crecimiento de la economía estadounidense del 5%, podrían entrar más capitales en los mercados y conformar una base de inversores más diversificada. Mientras que la confianza empresarial mejora, el escepticismo aún imperante entre los inversores se sigue reflejando: la proporción de inversores estadounidenses bajistas según la American Association of Individual Investors (AAII) es actualmente de casi el 50%. Esto, junto con la disposición de los bancos centrales a tomar medidas aún más expansivas en caso de ser necesario, debería de seguir favoreciendo a los activos de más riesgo, entre ellos, la renta variable.
Claves próxima semana: un respiro en el repunte económico
- La próxima semana empieza en Estados Unidos con varios indicadores adelantados (lunes y martes), que, junto con el índice preliminar Markit de gestores de compras del sector manufacturero (miércoles), podrían apuntar a un respiro en el repunte económico tras la fuerte reactivación registrada. En consecuencia, podría volver a observarse una ligera distensión de las solicitudes iniciales de subsidio al desempleo (jueves), aunque en conjunto, la situación del mercado laboral estadounidense sigue siendo tensa. A finales de semana se publicarán los pedidos recibidos de bienes duraderos (viernes). Tras las fuertes ganancias del mes anterior, la previsión del consenso del mercado es de un crecimiento del 1% interanual.
- En la zona euro, la atención se dirigirá sobre todo a los índices preliminares de gestores de compras del sector manufacturero (miércoles). Se seguirá con especial interés si continúa el aumento del número de infecciones, especialmente en Francia y en Reino Unido, y en qué medida podría verse afectado el sector manufacturero. Por países, los inversores se centrarán en Alemania en el índice GfK de confianza de los consumidores (miércoles), así como el índice de clima empresarial Ifo (jueves). Tras la notable mejora de la confianza de las empresas alemanas en agosto, se seguirá con expectación si la tendencia de recuperación se mantiene en septiembre.
- En Asia, destaca únicamente Japón con el Índice de Gestores de Compras del sector manufacturero (miércoles), aunque es probable que su evolución se quede algo atrás de la de sus homólogos del resto del mundo.
Gráfico de la semana:
