Toda la palabrería sobre la electrificación de los vehículos y la transición a las energías limpias en Estados Unidos ha caído en saco roto para la plata, dejando a los inversionistas a largo plazo con la peor pérdida anual del metal en siete años.
Y el caso industrial para la plata puede no mejorar mucho en el nuevo año si el plan de infraestructura de 1.75 billones de dólares del presidente Joseph Biden se estanca, por la oposición del senador demócrata renegado Joe Manchin. La plata es uno de los componentes clave en la fabricación de vehículos eléctricos y paneles solares, y el plan "Build-Back-Better" de Biden tiene generosos incentivos fiscales para los compradores de ambos.
A la plata se le suele llamar "el primo pobre del oro", ya que una onza de este metal vale 80 veces menos que la del metal amarillo.
Pero a medida que el año 2021 llega a su fin, no es sólo el precio de la plata el que está sufriendo. Las pérdidas de la plata son 2½ veces mayores que las del oro este año y las peores desde 2014 para el llamado metal blanco.
A partir de la liquidación del lunes de 22.27 dólares para la onza operada en el COMEX de Nueva York, la plata bajó casi un 16% en el año desde el cierre de diciembre de 2020 de 26.47 dólares. Los futuros del oro, en cambio, han bajado algo más del 6% en el año.
La pérdida de la plata en el COMEX en lo que va de año es también la mayor desde 2014, cuando cayó un 19.5%.
Todos los gráficos son cortesía de skcharting.com
La plata tiene unos sólidos fundamentos de base industrial, pero lleva años jugando un papel secundario respecto al oro, lo que significa que un rally por sí mismo, sin el metal amarillo, rara vez sobrevive.
Más del 50% de la demanda de plata procede del uso industrial. Como metal maleable, es tan bueno como el oro para la fabricación de joyas. También es un buen conductor de electricidad, y se utiliza mucho en la fabricación de componentes electrónicos.
Se espera que la transición a las energías limpias impulse la demanda física de plata en los próximos años, sobre todo para las conexiones de los vehículos eléctricos y para los componentes de los paneles solares.
El despliegue de las redes de telecomunicaciones de quinta generación (5G) también se convertirá en una fuente creciente de demanda.
Los precios de la plata también se han visto perjudicados este año "por la debilidad de los principales mercados finales, especialmente el de la joyería", dijo John Mothersole, un alto cargo de la empresa de investigación IHS Markit, en un informe publicado recientemente por Barron's.
La plata tiene un componente de metales industriales mucho más pequeño, y se considera principalmente como una versión beta alta del oro", por lo que cuando el oro cae, la plata cae aún más, dijo Decio Nascimento, director de inversiones del fondo de cobertura macro global Norbury Partners, en el mismo informe.
Las características industriales de la plata "no serán relevantes para el precio en un futuro próximo", afirma, y añade que el metal precioso probablemente no ha alcanzado todavía un nivel de precios de ganga, ya que es probable que las tasas de interés reales sean más altas el año que viene. Eso probablemente llevaría a los metales preciosos a tener un rendimiento inferior". Los futuros de la plata tocaron mínimos intradía este año por debajo de los 22 dólares la onza a finales de septiembre.
Aún así, la oferta de plata puede crecer en 2022, ya que los precios actuales de 22 a 23 dólares "incentivarán la producción minera", dijo a Barron's KC Chang, economista senior de metales no ferrosos, precios y compras de IHS Markit.
IHS Markit prevé un precio medio de la plata de 20 dólares la onza el próximo año, ya que "una política monetaria menos acomodaticia y una demanda minorista de joyería plana limitan el movimiento al alza", añadió Chang.
¿Qué pasa con los aspectos técnicos de la plata en el nuevo año?
Sunil Kumar Dixit, estratega técnico en jefe de skcharting.com, dice que la plata puede mostrar cierta recuperación en 2022, con un potencial alcance a los 23.55 dólares y una extensión a 24.80 dólares basada en el soporte gráfico evidente a lo largo de este año.
"La advertencia, sin embargo, es que si no logra superar los 24.80 dólares, el metal podría quedar expuesto a la baja en el nivel de los 21 dólares", dijo.
Basándose en su estudio del precio al contado de la plata -que muestra más estabilidad que los futuros-, el soporte de 21 dólares estaba claro y presente hasta 2021, dijo Dixit.
Y añadió:
"Una mirada cuidadosa al gráfico mensual de la plata al contado muestra que el metal ha estado fuertemente apoyado en los 21 dólares desde septiembre de 2020 en múltiples oscilaciones".
"Los gráficos semanales y mensuales tienen cruces positivos de las líneas estocásticas, lo que puede traer cierta recuperación hacia el nivel de Fibonacci del 23.6% en 23.55 dólares y el nivel de Fibonacci del 38.2% en 24.80 dólares, que es un punto crítico de decisión para una mayor extensión hacia el nivel de Fibonacci del 50% en 25.80 dólares. Si no se supera el nivel de 24.80 dólares, la plata sería bajista, lo que provocaría un probable retroceso hacia la media móvil exponencial de 50 meses en 21.00 dólares".
Descargo de responsabilidad: Barani Krishnan utiliza una serie de opiniones ajenas a la suya para aportar diversidad a su análisis de cualquier mercado. En aras de la neutralidad, a veces presenta opiniones contrarias y variables del mercado. No mantiene ninguna posición en las materias primas y los valores sobre los que escribe.