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Posible repunte de las tasas a 10 años, ¿arruinará el rally de Papá Noel?

Publicado 22.12.2023, 09:52
Actualizado 20.09.2023, 12:34

Las acciones cerraron la jornada de ayer con una subida de alrededor del 1%, recuperándose un poco tras las fuertes ventas del miércoles.

A menudo hemos visto inside days cuando el día siguiente a un gran movimiento está dentro de la vela del día anterior. En sus máximos de julio, el S&P 500 permaneció dentro de la vela envolvente del 27 de julio durante tres días antes de romper a la baja. También vimos un inside day el 7 de diciembre, lo que llevó a la continuación del rally.

Sin embargo, la configuración actual parece bastante negativa si tenemos en cuenta la venta masiva del miércoles, y todo lo que hizo el índice fue revertir el 61,8% de la caída hasta el momento. Además, hubo un gran movimiento a la baja al cierre del miércoles, con una brecha al alza esta mañana; ese tipo de brechas tienden a llenarse rápidamente. Por supuesto, no tiene por qué, pero según mi experiencia, suele tardar uno o dos días.

Descripción: SPX Chart

Ayer, conocimos las revisiones del PIB, y fue realmente sorprendente ver revisiones tan grandes y revisadas a la baja, mientras que las solicitudes de subsidio por desempleo seguían siendo muy bajas. Aun así, la tasa a 10 años ha subido hoy, no mucho, pero lo suficiente como para llamar mi atención con grandes revisiones a la baja del PIB. En conjunto, el PIB del 4,9% sigue siendo robusto, pero ha bajado con respecto al 5,2% anterior.

Lo más importante es que la tendencia general de los datos económicos de las últimas semanas apoya una tasa de crecimiento real del PIB bastante saludable en el cuarto trimestre, lo que apoya unas tasas más elevadas desde la parte posterior de la curva. Así pues, parece posible que las tasas a 10 años vuelvan a superar el 4% a corto plazo.

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Descripción: US 10-Year Yield-Daily Chart
 

Además, la curva de rendimiento está a punto de empinarse de nuevo, ya que el diferencial 10/2 muestra signos de impulso positivo y la posibilidad de superar una tendencia bajista. Lo sorprendente es lo cerca que ha estado cotizando el VIX del diferencial 10/2, y si el diferencial 10/2 rompe al alza y empieza a subir, sugeriría un movimiento al alza del VIX.

Descripción: US10Y-US02Y-Daily Chart
 

Nike (NYSE:NKE) ha publicado sus resultados y superado las expectativas de beneficios pero no de ingresos. Y lo que es más importante, la empresa pretende recortar costes los próximos tres años, ya que prevé unos ingresos más bajos en la segunda mitad del año. Parece que Nike va a despedir a trabajadores, y que verá un cargo en el tercer trimestre.

Las acciones no han hecho gran cosa; aunque han subido apartándose de mínimos, siguen muy por debajo de los máximos registrados en abril. No se puede descartar un movimiento de vuelta a la parte baja del rango, especialmente si se prevé que las ventas sean inferiores a lo esperado.

Descripción: Nike-Daily Chart
 

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