Ayer asistimos a una ligera toma de beneficios en las bolsas europeas, algo que no debe sorprender teniendo en cuenta que los principales índices se encontraban en máximos anuales. Dos fueron las principales “excusas” de los inversores para reducir sus posiciones de riesgo durante la jornada: i) la inestabilidad política en Hong Kong, que lastró principalmente el comportamiento del sector bancario británico, aunque también afloró nuevamente el temor entre los inversores de que EE.UU. pueda intervenir políticamente en el conflicto, lo que supondría un nuevo enfrentamiento con el gobierno comunista chino; y ii) las dudas sobre la marcha de las negociaciones comerciales entre EE.UU. y China, dudas que las declaraciones del presidente de EE.UU., Donald Trump, el día precedente no fueron capaces de disipar. Es más, la amenaza que pronunció de que si no se alcanzaba un acuerdo su país volvería a incrementar las tarifas a las importaciones chinas generó un cierto desasosiego entre los inversores, que están comprobando como incluso la firma de la fase uno se está encontrando más trabas de lo esperado. En este sentido, señalar que ayerThe Wall Street Journal publicó que las compras de productos agrícolas por parte de China, contempladas en un principio en la mencionada fase uno del acuerdo, se estaban convirtiendo en otro escollo para la firma del mismo.
Así, y aprovechando este clima de incertidumbre, los inversores en los mercados de valores europeos optaron por reducir sus posiciones de riesgo, lo que lastró en bolsa el comportamiento de los sectores de corte más cíclico como los bancos, los relacionados con las materias primas minerales y los del automóvil, mientras que los defensivos se comportaban algo mejor, al igual que lo hicieron los bonos alemanes, cuya evolución superó con creces la de los bonos de los países periféricos. No obstante, al cierre las caídas de los principales índices bursátiles de la región fueron moderadas con excepción de la del Ibex-35, que fue más pronunciada. Este índice sigue “penando” tras conocerse el principio de acuerdo para la formación de un gobierno de coalición entre el PSOE y Unidas Podemos, algo que no gusta a los inversores. Un día más, el sector bancario español fue duramente castigado en el mercado por el temor a que el nuevo gobierno imponga un impuesto especial a la banca, algo que penalizaría sus resultados y sus rentabilidades en un momento en el que los bajos tipos de interés y la desaceleración del crecimiento económico ya lo están haciendo.
En Wall Street la sesión fue tranquila, con los principales índices cerrando el día de forma mixta, pero sin grandes variaciones. Tanto el Dow Jones, apoyándose en la fuerte subida de las acciones de Disney (NYSE:DIS), impulsadas al alza tras conocerse el éxito de captación de suscriptores de su nuevo servicio de televisión en streaming, como el S&P 500 marcaron nuevos máximos históricos, mientras que el Nasdaq Composite, que bajó ligeramente, se quedaba a las puertas de hacer lo propio. En este mercado la intervención del presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, ante el Comité Económico Conjunto del Congreso no tuvo casi impacto. En ese sentido, y como exponemos en nuestra sección de Economía y Mercados, destacar que Powell se limitó a confirmar que, por ahora, la Fed no va a mover sus tipos de interés pero que lo hará nuevamente de considerarlo necesario, palabras que “gustaron” a los inversores ya que muestran el total compromiso del banco central con la economía y con los mercados.
Hoy esperamos que las bolsas europeas abran entre planas y ligeramente a la baja, en una jornada en la que la macroeconomía será protagonista. Para empezar, la batería de cifras (ventas minoristas, producción industrial e inversión en capital fijo) publicadas en China, correspondientes al mes de octubre, han confirmado que la desaceleración del ritmo de crecimiento de esta economía continúa. Además, en Japón las cifras del PIB del 3T2019 también han defraudado. Entendemos que todo ello pesará hoycuando abran las bolsas europeas en los valores de corte más cíclico. Además, y por la mañana, sabremos si finalmente la economía alemana ha entrado en recesión técnica (dos trimestres consecutivos de crecimiento negativo), ya que se darán a conocer las cifras preliminares del PIB de este país del 3T2019, al igual que se darán las correspondientes al conjunto de la Zona Euro.
Por lo demás, y como viene sucediendo en días anteriores, en las plazas europea continuará “la procesión” de resultados empresariales, destacando en España los de Cellnex (MC:CLNX), los de OHL (MC:OHL), los de Talgo (MC:TLGO) y los de Metrovacesa (MC:MVC), entre otros, y en el resto de bolsas europeas los de las francesas Bouygues (PA:BOUY) y Vallourec, los de las alemanas K + S, Merck y RWE (DE:RWEG_p), y los de las británicas National Grid (LON:NG) y Burberry (LON:BRBY).