El aumento del escrutinio regulatorio de las ofertas iniciales de moneda (ICO) junto con la reciente caída de los precios de las criptomonedas, en particular durante todo el mes de mayo, ha hecho que los inversores desconfíen de esta clase de activos. De hecho, las monedas digitales más populares por capitalización de mercado, incluidos el bitcoin, el ethereum, el cardano y el NEO cerraron todas a la baja el mes pasado.
El desplome también ha conducido a un estancamiento del mercado aunque muchas monedas digitales han subido ligeramente a principios de junio.
Desde el inicio de 2017, las ICO se han convertido en un método de recaudación de fondos cada vez más popular entre las start-ups de criptomonedas y blockchain. Durante ese tiempo hubo un número récord de ICO, la versión para criptomonedas de las ofertas públicas de venta (OPV). Sin embargo, como ya hemos comentado anteriormente, el número de ICO ha disminuido últimamente, posiblemente debido a la falta de claridad reguladora. Además, los temores en torno a las actividades ilegales o incluso el fraude descarado han alimentado las preocupaciones de los inversores, posiblemente asfixiando demanda de nuevas ICO y lastrando los precios de las monedas existentes.
Reglamento excesivamente conflictivo; inversores fragmentados
Shane Brett, cofundador y CEO de GECKO Governance cree que eso es exactamente lo que ha estado ocurriendo. Aunque ha habido un enorme aumento en el número de ICO en 2018 en comparación con 2017, el mercado de las criptomonedas sin embargo parece estar tropezando. Brett cree que hay muchas razones para esto, pero la más notable es la incertidumbre relativa a cómo ven la industria los gobiernos y reguladores.
Los organismos reguladores, que eran previamente escépticos en cuanto a este sector, por ejemplo, han expresado más opiniones sobre las ICO últimamente. Igualmente desconcertante es que algunos aficionados a las criptomonedas han expresado su preocupación en torno a que ciertos enfoques reglamentarios que "malinterpretan la tecnología blockchain" son demasiado conflictivos; o que los que introducen el regulador "inadecuadamente en el proceso creativo" podrían conducir a una "mala regulación".
Brett cree que gran parte de esto puede atribuirse a los dolores del crecimiento de una clase de activos relativamente joven. Sin embargo, tiene otra teoría también. Un posible motivo para el reciente desplome es que los inversores están comprando ofertas baratas, y conservando luego sus beneficios en previsión de la futura volatilidad de los mercados, lo que haría más rentable sus inversiones actuales.
Teniendo en cuenta que el mundo de las monedas virtuales y las ICO está todavía en sus más tempranas etapas, determinar un marco reglamentario apropiado para el mercado de las criptomonedas y las ICO y la forma de las transacciones dentro del sector a medida que madure es de suma importancia.
También es muy probable que los grandes inversores institucionales vayan entrando en el mercado de las criptomonedas, particularmente con la aparición de los fondos de criptomonedas, anticipándose a la volatilidad a medida que surgen los anuncios sobre la regulación y con la esperanza de sacar provecho de un mercado bajista. Sin embargo, a medida que más y más ICO adopten un estado regulado, es probable que los períodos más prolongados de retención por parte de los titulares de criptomonedas reduzcan la volatilidad del el mercado, frenando el crecimiento exponencial visto anteriormente en el mercado de las criptomonedas.
Gabriele Giancola, cofundador y CEO de qiibee, cree que el mercado está más fragmentado. Él cree que los inversores del criptoespacio se dividen en dos facciones: aquéllos que verdaderamente creen en el progreso general del mercado y por lo tanto compran y retienen, con la esperanza de obtener un retorno de la inversión de miles por ciento más que su precio de compra inicial, frente a aquéllos que quieren entrar y salir rápidamente con unos beneficios razonables aunque no necesariamente estratosféricos.
"Hay inversores que tienen en cuenta la volatilidad a corto plazo del mercado y hacen inversiones breves o basadas en una tendencia en base a un conocimiento o análisis. Están tratando de detectar cuándo llegará el próximo golpe o caída y por lo tanto invierten y venden rápido", explica Giancola.
Richard Ettl, cofundador y CEO de Smart Containers Group, una empresa Suiza con tecnología de blockchain, cree que lo que estamos presenciando ahora mismo es la maduración de las ICO y del mercado de criptomonedas en el que está evolucionando la oferta, junto con compromisos a más largo plazo de los inversores en ICO como una de las estipulaciones de la compra inicial.
"Cada vez más, los emisores de monedas digitales implementan bloqueos, que resultan en períodos más largos de retención de inversiones. Además, cada vez es más evidente que el mercado está comenzando a apartarse del concepto de oferta de "servicio público a toda costa", y cada vez más proyectos de blockchain empiezan a ofrecer participaciones en su empresa o dividendos financieros a colaboradores o titulares de ICO o monedas virtuales".
Los inversores en ICO y moneda alternativa también parecen estar reconsiderando la distribución y reasignación de su cartera. John Lyotier, CEO de RightMesh, dice que hasta ahora la gente que invirtió en monedas digitales miraba demasiado a corto plazo en cuanto a su inversión en ICO y criptomonedas. Compara el actual cambio de forma de pensar con la forma que los inversores minoristas compran habitualmente un fondo de inversión o capital y reevalúan cada uno con su asesor financiero trimestral o incluso anualmente.
Lyotier dice de la mayoría de los participantes del mercado de esta clase de criptoactivos: "ahora todo el mundo es trader de un día. Es absolutamente esencial entender que estas plataformas y protocolos de construcción son complicadas y lleva tiempo y habilidad cosechar el éxito a largo plazo".
¿Mercado voluble e incierto?
Es posible que la idea de comprar y conservar criptomonedas sea todavía un concepto ajeno a la mayoría de los participantes del mercado de divisas alternativas, acostumbrados a comprar y salir. Y con razón, dice Evgeny Yurtaev, CEO de Zerion.
El capital recaudado por medio de las ICO se destina a desarrollar tecnología a menudo compleja o ideas que tardan mucho en madurar, dice Yuraev. Eso dificulta para muchos confiar en algo no probado a largo plazo, al servicio de un concepto todavía impreciso. En este sentido, es justo lo opuesto a una OPV del mercado, explica Yurtaev, donde las regulaciones financieras limitan las ofertas de empresas más pequeñas, que conllevan más riesgo. La mayoría de las empresas que salen a bolsa ya son un negocio establecido. "Por lo tanto, hay una productividad clara para los inversores”, añade. "El mercado de criptomonedas es todavía demasiado incierto y voluble, lo que hace más complicada la inversión a largo plazo".
Pero a medida que más y más inversores expertos entra en el mercado de las criptomonedas, incluyendo a muchos que no buscan enriquecerse rápido, Pavel Roytberg, fundador de Doctor Smart está seguro de que las estrategias y horizontes temporales están en transición. Los gobiernos de todo el mundo intentan regular el fenómeno de la ICO y encontrar formas viables de incluirlas en los sistemas financieros existentes, así que Roytberg cree que lo que se está observando no es un desplome sino más bien la reproducción de un proceso evolutivo.
"Esto está provocando que el mercado se adapte a los continuos requerimientos regulatorios o que considere rutas alternativas. Así, los inversores han cambiado su estrategia de comprar todo lo que haya a su alcance a la más cuidadosa selección de proyectos de inversión a largo plazo. Si compran monedas virtuales ya no se libran de todas ellas cuando se acaba el período de bloqueo. Por fin está cambiando la geografía de las ICO —proyectos prometedores surgen en diferentes lugares, así como nuevos inversores en criptomonedas”.