Por segundo día consecutivo, las bolsas europeas retroceden de forma ciertamente misteriosa, pues el petróleo Brent ha superado holgadamente los 40 dólares, y se acerca a los 41 dólares. Esta circunstancia debería estar impulsando a los selectivos comunitarios varios centenares de puntos por encima de los niveles actuales, pero curiosamente, no está siendo así.
El balance neto es que desde el mediodía del pasado viernes, el petróleo sube más de 3,5 dólares, y más de un 9%, mientras que el conjunto de las bolsas europeas retrocede de media un 1,5%.
Esta divergencia es la segunda vez que se produce este año con tanta claridad. Ya ocurrió algo parecido a comienzos de febrero, cuando las bolsas europeas sobreponderaron la tensión que desprendía el sector bancario comunitario, y en especial, el Deutsche Bank (DE:DBKGn).
Sin embargo, en esta ocasión, no hay ningún otro catalizador visible que esté suministrando preocupaciones dramáticas a los inversores.
Tal vez, la cercanía de la reunión del BCE de este jueves sí que está alterando un poco las cotizaciones ante la mezcla de expectativas y prudencia por el miedo a que haya decepciones. Pero al igual que ocurrió tras la descorrelación momentánea de las bolsas con el crudo a comienzos de febrero, lo más probable es que ambos activos vuelvan a correlacionarse. Si el petróleo se mantiene por encima de los 40 dólares, y salvo enorme decepción por parte del BCE (algo poco probable), las bolsas tenderán a subir hasta alcanzar al petróleo, siendo este un ancla claramente alcista en estos momentos.
Ayer Wall Street cerró plano y muy por encima de los mínimos de la sesión. El tirón alcista que orquestó el petróleo por la tarde sí que sirvió para maquillar la sesión en Europa y en EE.UU. El S&P500 avanzó un 0,09%, sin despegarse de la zona de resistencias. El Nasdaq perdió un 0,19%.
Posiblemente, los elementos técnicos están también contribuyendo a descorrelacionar al crudo de las Bolsas, pues resulta difícil, tras la fuerte subida que llevamos desde el 11 de febrero, sobrepasar niveles importantes de resistencia con suma facilidad.
Ayer tuvimos nuevas palabras del vicepresidente de la Reserva Federal (Fed), Fisher, que mantuvo su tono hawkish, mostrándose muy confiado con el ritmo de la economía americana y preocupada por el posible avance de la inflación.
En Asia, la sesión ha sido mixta. La Bolsa de Japón ha retrocedido un 0,76%, mientras que Shanghái se ha anotado una décima.
Hemos conocido unos datos de exportaciones e importaciones en China que sigue reflejando un debilitamiento de la economía china, o por lo menos, de su sector exterior. Las exportaciones retroceden en febrero nada menos que un 25% interanual (hasta mínimos de 2009), mientras que las importaciones bajan un 13,8%.
En Europa hemos conocido buenos datos de Producción industrial en Alemania en el mes de enero (3,5% frente al 0,5% esperado). El mismo dato en España ha quedado algo por debajo de las expectativas (3,5% frente a 3,7%).
En Francia, tenemos que el déficit por cuenta corriente ha sido más abultado de lo previsto, pero el comercial ha sido inferior. En EE.UU. tampoco esperamos la publicación de ningún dato importante esta tarde.
En divisas, el EUR/USD sube y recupera la cota de 1,10, mientras que el Oro prosigue su ascenso.
En resumen: tenemos caídas algo extrañas, que desafían la poderosísima correlación existente entre las Bolsas y el petróleo. El cansancio tras las fuertes subidas de las últimas semanas, las resistencias técnicas (las Bolsas europeas se pararon en los máximos del rebote anterior de finales de enero), y la cercanía de la reunión del BCE están contribuyendo a que veamos estas divergencias, temporales con elevada probabilidad.