Locura bursátil: ¿Es el momento de la estrategia ’Taco’?
El índice de volatilidad implícita (VIX a un día) cerró por debajo de 10 el lunes, por lo que, si espera un gran repunte tras el informe sobre la inflación subyacente (índice de precios al consumo), es poco probable que se produzca desde el punto de vista de la volatilidad implícita, al menos inicialmente. Cualquier movimiento significativo tendría que estar impulsado por compras reales y no por una expansión de la volatilidad. Dicho esto, la volatilidad siempre puede dispararse de la noche a la mañana para preparar el desplome del IPC que todos hemos llegado a conocer y amar.
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El índice de volatilidad implícita (S&P 500) parece estar bien en este momento, pero ciertamente no creo que se trate de la gran ruptura con la que tantos han estado soñando desde finales de octubre. Tal y como están las cosas, el índice ni siquiera cotiza una barra completa por encima del nivel de resistencia en la línea de tendencia. Vimos un comportamiento similar a principios de 2022 y 2025.
El mercado puede seguir subiendo 10, 20 o incluso 30 puntos básicos, pero dada la baja volatilidad real e implícita, junto con una correlación implícita a un mes situada en 7, buena suerte. Bien podría haber sido el 22 de diciembre, dado el escaso volumen negociado de futuros del S&P 500 el lunes.
Supongo que los poderes fácticos pueden hundir el VIX a 3 meses hasta los mínimos de julio de 2024.
Quizás esos mismos actores puedan llevar la correlación implícita a 1 mes hasta 2..
O tal vez la medida de volatilidad del mercado de bonos del VXTLT pueda caer a niveles no vistos desde 2019.
La cuestión es que, en mi opinión, la mecánica subyacente del mercado no está posicionada para un movimiento alcista espectacular. Puede seguir avanzando lentamente, pero en algún momento la volatilidad revertirá a la media al alza y es probable que veamos una corrección similar a la que se produjo a finales de octubre y principios de noviembre.
También es interesante que, a pesar de todos los problemas a los que se ha enfrentado el petróleo en los últimos cuatro años, el ETF XLE nunca se ha desplomado realmente. En cambio, se ha movido en gran medida de forma lateral durante todo ese periodo. Cabría imaginar que, si el petróleo llegara a romper al alza de forma decisiva y comenzara a subir, podría resultar bastante alcista para el sector. El XLE parece encontrarse ahora en un nivel de resistencia muy importante y probablemente merezca la pena seguirlo de cerca. 
Esto podría ser muy importante si el movimiento del petróleo por encima de la tendencia bajista se mantiene y los precios comienzan a recuperarse hasta alcanzar los 60 dólares. Por ahora, 55 dólares parece ser el mínimo para el petróleo, y sigue siendo una de las pocas materias primas que no ha experimentado un aumento significativo. Sin duda, vale la pena estar atentos a un posible movimiento alcista. 
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