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Tesla: El horizonte crítico a dos años la hará triunfar o fracasar

Publicado 08.05.2024, 10:38
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Recortar plantilla mientras se resuelven retos difíciles pinta un panorama sombrío. ¿Podrá la capacidad de gestión de Musk sacar adelante a Tesla?

Tesla (NASDAQ:TSLA) sigue intensificando sus esfuerzos para convertirse en una empresa de vehículos eléctricos más eficiente. A mediados de abril, un correo electrónico dirigido a toda la empresa informaba a la plantilla de Tesla a escala mundial de que sufrirían una reducción del 10% de un total de 140.000 trabajadores.

Dado que Elon Musk es famoso por adelgazar sus equipos, como demuestra la reducción del 80% de la plantilla de Twitter (NYSE:TWTR), estos despidos afectan a engranajes vitales de la empresa.

Así, se ha despedido a Rebecca Tinucci, jefa de la división de carga de vehículos eléctricos, y a 500 trabajadores con ella. También se despidió a Daniel Ho, responsable del programa de vehículos nuevos, y a Rohan Patel, jefe del equipo de política pública y desarrollo empresarial.

Esto indica un cambio drástico en las prioridades de la empresa, que ha pasado de la expansión a la supervivencia mediante el aumento de la rentabilidad.

¿Más despidos en Tesla?

Elon Musk confirmó el cambio en un correo electrónico a los empleados, señalando su necesidad de ponerse "realmente estricto". Esto es Básicamente para ponerse al día con el recorte del 18% interanual de las ganancias brutas y el recorte del 9% interanual a las entregas totales en el primer trimestre de 2024. Entre el tercer trimestre y el primero, Tesla registró una caída del 20,1% en las entregas de vehículos eléctricos.

Esto se traduce en que Musk probablemente duplicará la presión de despidos hasta el 20%, como informó inicialmente Bloomberg. Tal escenario recuerda a la reducción de 12.000 empleados de Google (NASDAQ:GOOGL) durante 2023, tras la presión de los accionistas para reducir la sobrecarga.

Sin embargo, Tesla no es una empresa con el nivel de riqueza de Google, ni sus prácticas de contratación. Y mucho menos tras registrar un flujo de caja libre negativo de 2.500 millones de dólares en el primer trimestre, frente a los 2.000 millones positivos del cuarto trimestre de 2009.

En lo que va de año, las acciones de Tesla han bajado un 27,6%, hasta 179,36 dólares, o un 67% frente a sus máximos de 52 semanas registrados en 299,29 dólares por acción. La cuestión para los inversores es si Tesla tiene suficiente recorrido para capear el retraso de la demanda de vehículos eléctricos.

Carrera industrial para hacer asequibles los VE

En las primeras fases de adopción de los vehículos eléctricos, Elon Musk se empeñó en lanzarlos como vehículos de lujo. Esto rompió la percepción pública de que estos coches eran poco manejables e incómodos, atrayendo a los inversores. Al mismo tiempo, esta estrategia estableció un techo para la adopción de los VE.

Al fin y al cabo, las encuestas a los consumidores muestran que la asequibilidad es el principal obstáculo para la adopción, por encima de los problemas de recarga y autonomía. Pero a medida que la inflación galopante y el aumento de los costes de los préstamos hacían mella, la confianza de los consumidores se desviaba de las expectativas y caía en picado hasta los niveles de la Gran Crisis Financiera de 2008.

Descripción: Actual and Expected Consumer Sentiment

Crédito de la imagen: Centro de Investigación en Economía y Política (CEPR)

Tesla se encuentra ahora en la cola de esa tendencia. El índice de confianza de los consumidores de la Universidad de Michigan que se publica el viernes debería ofrecer una imagen más clara de las finanzas personales y las condiciones empresariales de los estadounidenses. Pero para agravar esta preocupación, las empresas chinas de vehículos eléctricos, como Nio y Li Auto (NASDAQ:LI), han estado forzando a Tesla a iniciar múltiples recortes de precios en los modelos 3, S, Y y X.

Además, la china Geely Volvo está a punto de invadir el territorio de Tesla en Estados Unidos. Con una diferencia de 9.000 dólares menos que el Model Y, el EX30 de Volvo (ST:VOLVb) es más asequible y tiene un margen de beneficios en teoría más alto, entre el 15% y el 20%. En el informe de resultados del primer trimestre de 2004, Tesla registró una reducción interanual del margen operativo de 592 puntos básicos, hasta el 5,5%.

Además de menos entregas, recortes de precios y proyectos de I+D, Tesla atribuye esta fuerte caída al despliegue del Cybertruck. La Administración Nacional de Seguridad del Tráfico en las Carreteras obstaculizó el despliegue con un aviso para retirar 3.878 Cybertrucks de las carreteras debido a defectos en el pedal del acelerador.

Esto también crea la impresión de que Tesla se precipitó en el desarrollo sin comprobar todos los aspectos del control de calidad. Es probable que más despidos no mejoren esa percepción.

¿Robotaxis al rescate?

Elon Musk ha fijado la fecha del 8 de agosto para presentar el esperado Robotaxi Tesla. Se supone que compartirá plataforma con el vehículo eléctrico de nueva generación de 25.000 dólares, cuyo nombre en clave es "Redwood" y cuya producción se ha retrasado hasta finales de 2025. Ahora conocido como Model 2, el potencial del vehículo eléctrico disparó el valor de Tesla un 10% el mes pasado.

De tener éxito, ambos lanzamientos sentarán las bases para abordar la asequibilidad de los vehículos eléctricos y un nuevo mercado para los servicios de transporte autónomo. Sin embargo, Tesla aún tiene que ir más allá del sistema de nivel 2 definido por SAE International. El Autopilot de Tesla se basa más en la comercialización de futuras funciones que en el rendimiento actual sin asistencia del conductor.

Queda por ver si los despidos generalizados erosionarán el capital humano de Tesla para resolver este difícil reto técnico.

¿Qué pronostican los analistas para el precio de Tesla?

Dado que Tesla sigue dominando los mercados de vehículos eléctricos de Estados Unidos y la Unión Europea, el consenso de los analistas no es tan negativo como se esperaba. Desde el precio actual de 179,36 dólares, el precio objetivo medio de Tesla en el Nasdaq es de 173,29 dólares por acción. Sin embargo, con tantas variables sueltas, la estimación baja es muy divergente y se sitúa en 22,86 dólares.

La elevada estimación de Nasdaq está por encima de los máximos de 52 dólares por semana, en 310 dólares por acción. El precio objetivo de Wall Street Journal es más optimista, 183,03 dólares, mientras que la estimación baja es de 85 dólares frente a la misma previsión elevada de 310 dólares por acción.

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