Un nuevo dilema aparece en los mercados

Un nuevo dilema aparece en los mercados, a partir de la semana que se inicia. Cuando todo parecía marchar sobre ruedas en Estados Unidos, y la economía daba, y sigue dando, señales fuertes de recuperación, el dato de empleos de marzo borró la sonrisa de los funcionarios del gobierno de Obama de un plumazo.

Con la teoría del vaso medio lleno y medio vacío a mano, el presidente y su gente se esmeraron en afirmar que el dato fue por demás positivo: bajó una décima, de 8,3 a 8,2%, la tasa de desempleo. Como siempre, aparecen los pseudos expertos que buscan desvirtuar cualquier avance, en su búsqueda de quedar en los libros de historia, y afirman que no es que haya menos desempleo, sino que la gente no sale a buscar trabajo. Los estadísticos de siempre, que hablan gratis. O será que no es tan gratis?

Pero no es menos cierto que, después de varios meses de crecimiento importante, la variable del empleo no quedará en la memoria como la más destacada, cuando al mes del marzo se refiere. Los 120 mil nuevos puestos de trabajo creados no son pocos, teniendo en cuenta que hace meses se hablaba de empleos perdidos y no creados. Pero es verdad que fueron mucho menos de los esperados por los analistas.

No pareciera, de todos modos, que el dólar vaya a sufrir demasiado por la novedad. Sí se vislumbra un retroceso importante en Wall Street, del cual da cuenta el gráfico de mediano plazo de los futuros del índice Dow Jones. Paradójicamente, y siguiendo el comportamiento actual de los mercados, dicha baja debería favorecer al dólar ante el resto de las monedas.
Por otra parte, Europa tiene problemas peores. El desempleo crece, nadie toma el timón de las decisiones que deben tomarse, más allá de la arrogancia con que se maneja Alemania, sabedora de su poder de potencia hegemónica continental.

Pero aún queda mucho por resolver en la cuestión de Grecia, y cuenta de ello dio en los últimos días el FMI, a través de su directora, Christine Lagarde. La funcionaria afirmó que Grecia podría, al final del camino, irse de la eurozona y lógicamente abandonar el euro, además de caer en un default irreparable.

España se debate en una crisis durísima, que se profundiza con el paso de los meses. El nuevo gobierno de Rajoy gasta parte de su capital político aún vigente en medidas impopulares, con recortes presupuestarios que ponen de mal humor a una población acostumbrada a un estado complaciente y clientelista.

En Italia el panorama no cambió, y sigue muy difícil. Pero el Primer Ministro Monti goza del respeto de los mercados, sobre todo porque de allí es su origen público, y su afirmación de que lo peor de la crisis ya pasó fue bien tomada, aunque no haya constancia de que eso sea efectivamente así.
Extrañamente, Reino Unido tiene un panorama también complicado, pero más atenuado que el resto de Europa. La libra Esterlina así lo refleja, y mientras el euro parece explotar hacia alguna de las dos direcciones, siguiendo dos o tres noticias buenas o malas, la moneda británica aparece mucho más estable y tranquila. No puede superar su histórico valor de 1,60, referencia de siempre ante el dólar. Pero tampoco se la ve débil, como para ceder de 1,55.

Visto este panorama, no extrañaría ver al dólar continuando su camino alcista en los próximos días, sobre todo si una de las variables claves de la economía mundial, el petróleo, sigue dando signos de debilidad después de su fuerte rally alcista de los últimos meses.
Buena semana para todos.