Tal y como esperábamos, ayer los pocos inversores activos en estos momentos aprovecharon las recientes alzas de muchos valores para realizar beneficios, lo que llevó a los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses a cerrar en negativo, estos últimos con fuertes caídas –las mayores en casi tres meses- y cerca de los mínimos de la jornada.
Uno de los sectores que peor lo hizo en Europa –también fue de los peores en EE.UU.- fue el bancario, lastrado por el descenso de las rentabilidades de los bonos como consecuencia de las dudas que sobre la evolución de la inflación parecen tener algunos miembros del Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal (Fed), tal y como se pudo apreciar en las actas de su última reunión, publicadas el miércoles por la tarde.
En este sentido, señalar que los datos definitivos de la inflación de la zona euro en el mes de julio estuvieron en línea con lo esperado salvo un ligero repunte de la tasa subyacente, hasta el 1,3% en el mes, que no contemplaban los analistas. Aun así, la inflación en la región sigue lejos del objetivo del BCE de cerca del 2%, lo que entendemos da mucho margen a la institución de cara a mantener por el tiempo que considere necesario las actuales políticas monetarias expansivas, algo que confirmaron las actas de la última reunión del Consejo de Gobierno de la máxima autoridad monetaria de la zona euro, dadas a conocer ayer.
Señalar que lo más interesante de las mismas fue el “temor” manifestado por algún miembro a que la fortaleza del euro termine perjudicando la recuperación económica e impacte negativamente en las expectativas de inflación de la región.
Sin embargo, y a pesar de los recortes experimentados por los mercados europeos, ayer destacaron las fuertes caídas que experimentó Wall Street, en una evidente nueva huida del riesgo de los inversores. Detrás de estos descensos hay varias razones: i) la falta de volumen de contratación, típico de estas fechas, facilita los movimientos bruscos de las acciones y de los índices; ii) una batería de negativos resultados y revisiones a la baja de expectativas en el sector de la distribución minorista, Wal-Mart (NYSE:WMT) y L Brando, matriz de Victoria’s Secret, y en el tecnológico, Cisco (NASDAQ:CSCO) y NetApp, que provocaron caídas de las acciones de ambos sectores; iii) la caída de las rentabilidades de los bonos que penalizó, como ya hemos señalado, al sector financiero; iv) el atentado terrorista de Barcelona que fue recogido por este mercado y, sobre todo, v) el temor de los inversores que los últimos enfrentamientos del presidente Trump con congresistas de su propio partido impidan a su Administración sacar adelante su agenda pro crecimiento, especialmente la reforma tributaria y las actuaciones para reducir la regulación.
En este sentido, y tras la controversia generada por las manifestaciones de Trump en relación a los enfrentamientos entre la extrema derecha estadounidense y los contramanifestantes el pasado fin de semana en Virginia, ayer corrió el rumor por los mercados que algunos de los más apreciados colaboradores de Trump tenían pensado dimitir, concretamente su principal asesor económico Gary Cohn. Aunque la noticia/rumor fue desmentida, el impacto negativo en los mercados de valores se mantuvo. Al cierre, todos los principales índices estadounidenses experimentaron fuertes caídas, con algunos de ellos rompiendo importantes soportes técnicos.
Tras el negativo cierre de Wall Street, hoy esperamos que las bolsas europeas abran claramente a la baja. El sector de ocio y turismo será el más penalizado como consecuencia del impacto negativo inmediato que en este negocio suelen tener atentados como el que tuvo lugar ayer en Barcelona –valores como Meliá Hotels (MC:MEL), NH Hotel Group (MC:NHH), IAG (MC:ICAG), Amadeus (MC:AMA) (AMS (SIX:AMS)) y Aena (MC:AENA) podría sufrir hoy el castigo de los inversores por este motivo. No obstante, esperamos que las caídas en un principio sean generalizadas, con los inversores “huyendo” a los activos considerados como más seguros, lo que conllevará la caída de las rentabilidades de los bonos y convertirá al sector bancario en un lastre para los índices.
La volatilidad, como hizo ayer en Wall Street, es muy factible que se dispare al alza.
Por lo demás, comentar que hoy hay vencimiento mensual de los contratos de derivados, algo que siempre distorsiona mucho el comportamiento del mercado de contado, algo que en épocas veraniegas, cuando los volúmenes de contratación son bajos, suele ser más evidente.