Las bolsas europeas y estadounidenses cerraron el mes de octubre, que históricamente casi siempre ha sido negativo para los mercados de valores, al alza, apoyándose en los positivos resultados empresariales dados a conocer. Así, y en una jornada en la que la bolsa alemana se mantuvo cerrada por festividad local, en Europa los inversores recibieron muy positivamente los resultados trimestrales de la compañía aérea Ryanair (LON:RYA), de la aeronáutica Airbus (PA:AIR) y de la petrolera británica BP (LON:BP). Por el contrario, y a pesar de que la entidad batió las estimaciones de los analistas a nivel beneficio neto, el hecho de que los ingresos estuvieran por debajo de lo esperado hizo que las acciones de BNP Paribas (PA:BNPP) fueran duramente castigadas.
Pero además de la batería de resultados empresariales, en los mercados de la Zona Euro también fueron bien recibidas las cifras macroeconómicas, las cuales mostraron que la región siguió creciendo a un ritmo elevado en el 3T2017, superior al esperado por los analistas, y creando empleo, mientras que la inflación se mantiene baja, alejada del objetivo del BCE.
De esta forma el escenario para los mercados de renta variable de la Eurozona no puede ser más positivo. La economía crece a un ritmo interanual que no se había alcanzado en seis años y el BCE no tiene ninguna presión para acelerar su retirada de estímulos ya que la inflación continúa contenida. Además, los niveles de confianza de los consumidores y de las empresas siguen en máximos multianuales, lo que “asegura” que el crecimiento económico va a continuar por ahora. Y, por último, las empresas están sabiendo aprovechar este escenario para mejorar sus resultados. No obstante, y en nuestra opinión, en el corto/medio plazo hay varios factores de riesgo que conviene seguir muy de cerca: i) las elevadas valoraciones alcanzadas por muchas compañías en Wall Street, que pueden provocar en un momento dado una corrección de este mercado que arrastraría tras de sí a las bolsas europeas; ii) la fortaleza del euro, que de continuar lastraría la competitividad de las compañías exportadoras de la región, dificultando a su vez el repunte de la inflación en la región; y iii) la política con el conflicto catalán y las próximas elecciones generales en Italia, a celebrar en el 1S2018, como principales focos de atención.
Por otra parte, y en lo que hace referencia a la bolsa española, señalar que AYER volvió a desmarcarse al alza, animada por el aparente inicio de normalización de la situación en Cataluña. No obstante, el “ruido” generado a media mañana por el expresidente del gobierno autonómico regional desde su “exilio” en Bruselas, enfrío algo los ánimos, lo que llevó al Ibex-35 a cerrar algo por debajo de sus niveles máximos del día. A partir de MAÑANA el reguero de declaraciones ante los Tribunales de Justicia de políticos secesionistas catalanes creemos que puede provocar cierta tensión en los mercados, dependiendo de las medidas cautelares que adopten los jueces y de la respuesta del independentismo más radical a las mismas.
Wall Street, por su parte, también se centró AYER en los resultados empresariales. Así, las positivas cifras publicadas por dos compañías del sector de la alimentación: Kellogg (NYSE:K) y Mondelez, animaron al sector de consumo de productos básicos, que fue AYER el que mejor se comportó en este mercado. Los valores tecnológicos siguieron a lo suyo liderados por nuevas alzas en Apple (NASDAQ:AAPL), cuyas acciones alcanzaron un nuevo máximo histórico animadas por las buenas críticas recibidas por su nuevo iPhone X. Por último, señalar que durante la jornada el sector de la energía también destacó, apoyándose en la fortaleza que sigue mostrando el precio del crudo, que AYER se vio beneficiado por el hecho de que la producción estadounidense bajara en el mes de agosto en relación a julio y porque el mercado da prácticamente por hecho que la OPEP y sus socios “no OPEP” extenderán el acuerdo de reducción de producción, al menos hasta mediados de 2018.
HOY esperamos una apertura al alza de las bolsas europeas, en una sesión que vendrá marcada por la celebración en muchos países europeos del Día de Todos los Santos, lo que provocará que los volúmenes de contratación se reduzcan sensiblemente en estos mercados. Así, y frente a una agenda macro y empresarial muy reducida en Europa, habrá que esperar hasta por la tarde a que comience la jornada en EEUU para tener referencias. Destacar en este sentido la publicación en este país de los índices adelantados de actividad de los sectores de las manufacturas de octubre, que esperamos muestren gran solidez. Igualmente, será importante comprobar si la economía estadounidense ha recuperado el ritmo de creación de empleo, interrumpido por el impacto de los huracanes que asolaron algunos estados del sur en los meses de agosto y septiembre. Así, HOY conoceremos las cifras de creación de empleo privado que publica la procesadora de nóminas ADP, que suelen ser un buen anticipo de las cifras de empleo no agrícolas del mes, que se conocerán el próximo viernes. Además, y ya con las bolsas europeas cerradas, el Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal (FOMC) emitirá su comunicado post reunión, que es muy factible que sirva para confirmar que la institución volverá a subir su tasa de interés de referencia en diciembre.
En lo que hace referencia a las empresas que HOY publican sus cifras trimestrales, destacar que, entre otras muchas, lo hace el gigante de las redes sociales Facebook (NASDAQ:FB), pero tras el cierre del mercado.
Por último, y volviendo a la bolsa española, señalar que el hecho de que HOY en los mercados chinos el precio del níquel se haya disparado al alza, animado por las buenas perspectivas de consumo de esta materia prima por la creciente demanda que de este producto están generando los fabricantes de baterías para vehículos eléctricos, debe favorecer el comportamiento en bolsa de compañías como Acerinox (MC:ACX) y/o Aperam (MC:APAM).