Al final del día la “sangre no llegó al río” al ser capaces los mercados de valores europeos y estadounidenses de sobreponerse a todo el “ruido” que está generando el tema de las tarifas que quiere implementar la Administración Trump al acero y al aluminio importados.
Como señalamos ayer, este tema y el giro proteccionista que parece que van a tomar las políticas comerciales estadounidenses (recordar que Trump ganó las elecciones con el lema de “America First”) tuvo el martes su primera baja de importancia con la dimisión del Gary Cohn, el principal asesor económico de Trump y artífice en gran medida de la nueva ley tributaria aprobada por el Congreso y del plan de infraestructuras. Su baja “alarmó” en principio a los inversores, provocado fuertes caídas de los futuros de los índices estadounidenses por la mañana y significativas pérdidas en las bolsas asiáticas.
Así, y en un ambiente enrarecido las bolsas europeas abrieron a la baja, aunque de forma más moderada de lo que cabría esperar dado el mencionado comportamiento de los futuros de los índices estadounidenses. Este tema, la implementación de políticas comerciales proteccionistas por parte de Estados Unidos que amenazan con iniciar una “guerra comercial” a escala mundial, fue el que centró toda la atención de los inversores durante la jornada, intentando éstos determinar qué sectores/valores saldrían más perjudicados en este escenario y cuáles saldrían fortalecidos.
No obstante, y a medida que avanzaba el día las noticias que llegaban desde EE.UU., con los asesores de Trump hablando de posibles excepciones a las tarifas y con el partido Republicano movilizándose para impedir esta escalada proteccionista, lograron tranquilizar a los inversores en las plazas europeas, como también lo hizo el hecho de que la bolsa estadounidense, tras una apertura a la baja (menos pronunciada de lo en principio esperado) fuese capaz de recuperar terreno, con alguno de sus índices poniéndose por momentos en positivo.
Al cierre los principales índices europeos terminaron con avances, destacando los de los dos países que el pasado fin de semana decidieron su futuro político a medio plazo: Alemania e Italia. En lo que hace referencia a Italia, señalar que a día de hoy se barajan distintas alternativas para la formación de coaliciones de Gobierno, pero el sentir general es que las posturas más radicales de los partidos antisistema que tan bien lo han hecho en las elecciones, deberán moderarse si forman parte de un hipotético Gobierno.
Por su parte, los índices estadounidenses cerraron de forma mixta, sin grandes cambios, con el Nasdaq Composite en positivo, apoyado en el buen comportamiento del sector tecnológico.
Hoy la atención de los inversores seguirá muy focalizada en el tema de las tarifas, ya que se espera que entre hoy y mañana se conozcan más detalles sobre las intenciones del Gobierno Trump y que, incluso, la ley sea firmada por el presidente. La reacción del mercado, por tanto, estará en consonancia con el contenido final del mencionado decreto. No obstante, los inversores, especialmente en Europa, tendrán también una cita importante con la reunión del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE).
Si bien no esperamos cambios en la política monetaria de la institución, es factible que sí se produzcan en su política de comunicación, sobre todo en lo que hace referencia al compromiso del banco central de incrementar sus compras de activos de considerarlo necesario.
De ser así, y optar el Consejo por modificar esta parte de su comunicado, es factible que genere cierta tensión en los mercados financieros europeos, impulsando el euro y penalizando los bonos y la renta variable. Lo cierto es que el BCE a día de hoy sigue teniendo mucho margen a la hora de mantener sus actuales políticas ultralaxas dada la debilidad que sigue mostrando la inflación subyacente en la región.
Por lo demás, la agenda macro es bastante liviana, destacando únicamente la publicación en Alemania de los pedidos de fábrica de enero y en EE.UU. del paro semanal. Esta madrugada se han publicado en China los datos de las importaciones y de las exportaciones de febrero, con esta segunda partida sorprendiendo gratamente por su comportamiento en los dos primeros meses del año, lo que es positivo para el crecimiento económico del país asiático.
Para empezar, esperamos que las bolsas europeas abran al alza, siguiendo así la estela de las asiáticas esta madrugada. Posteriormente, y como hemos señalado, será la reunión del Consejo de Gobierno del BCE y el “tema de las tarifas” los factores que determinarán la tendencia que adoptan estos mercados al cierre de la sesión.