Las bolsas europeas cerraron la sesión de ayer de forma mixta, en su mayoría en positivo, en una jornada en la que no terminaron de registrar una tendencia definida. Indicar que ayer algunos de los mercados de la región (Austria, Dinamarca, Finlandia, Noruega, Suecia y Suiza) se mantuvieron cerrados por el día de la Ascensión.
Tal y como anticipábamos en nuestro comentario de ayer, la posibilidad de que el partido político de extrema derecha La Liga y el antiestablishment Movimiento 5 Estrellas, formen un Gobierno de coalición euroescéptico en Italia, pesó en la evolución de la bolsa de dicho país, cuyo principal índice cerró el día con una caída próxima al 1%. Igualmente, la política italiana pesó en la evolución de los bonos del país y, por simpatía, de la periferia, que incrementaron su diferencial frente al bund alemán.
Por otro lado, destacar que los índices de precios de consumo (IPC) de mes del abril publicados ayer en EE.UU. registraron crecimientos ligeramente por debajo de lo esperado, por lo que por el momento parece que los temores de que se produzca una aceleración de la inflación que fuerce a la Reserva Federal (Fed) a pisar el acelerador en su proceso de subida de tipos han pasado a un segundo plano. No obstante, los mercados seguirán vigilando la evolución de los precios del crudo, por el temor de que un alza continuada de éstos derive en mayores tensiones inflacionistas en los próximos meses.
En este sentido, los inversores seguirán atentos a las noticias que se vayan produciendo sobre las posibles restricciones a la exportación de crudo de Irán que pueda implementar EE.UU. y sobre la capacidad de otros productores de crudo para compensarlas. Por tanto, el abandono de EE.UU. del acuerdo con Irán y el incremento de las tensiones en Oriente Próximo será una fuente de incertidumbre para los mercados en los próximos días.
En cualquier caso, las cifras de inflación publicadas ayer sirvieron para que los índices estadounidenses mantuvieran una tendencia al alza durante toda la sesión, cerrando con notables subidas próximas al 1% la mayoría de ellos. Destacar, en este sentido, que el Dow Jones ha conseguido cerrar seis días consecutivos al alza, en lo que constituye la mayor racha alcista desde las turbulencias registradas el pasado mes de febrero. Igualmente, indicar que los indicadores de volatilidad, cuyo fuerte repunte fue una de las causas de las caídas de las bolsas occidentales el pasado mes de febrero, están volviendo a descender significativamente: en concreto, el índice VIX lleva seis sesiones consecutivas de descensos, situándose ya a niveles del pasado mes de enero.
Igualmente, el alivio provocado por las cifras de inflación se reflejó en una caída de las rentabilidades de los bonos estadounidenses y en un dólar a la baja, lo que ha servido para impulsar hoy a las bolsas asiáticas al alza.
Ayer también captó cierto protagonismo el Banco de Inglaterra (BoE), que tal y como esperaban los inversores aplazó la decisión de subir los tipos de interés ante la ralentización de la economía en el primer trimestre de 2018 (aunque espera que ésta sea temporal) y el descenso de la inflación. Aunque el BoE espera seguir subiendo tipos gradualmente a futuro, y no considera que el escenario haya cambiado excesivamente, su gobernador, Mark Carney, volvió a recordar la incertidumbre que el brexit supone en las proyecciones económicas de Reino Unido, incertidumbre que en los últimos meses parece haber pasado a un segundo plano en los mercados financieros, pero que sigue latente.
La forma en la que las distintas partes consigan llevar a cabo este proceso, más o menos abrupta, impactará sin duda en las consecuencias tanto para la economía británica como para la de sus socios europeos. Por el momento, el proceso parece bastante estancado en diversas negociaciones y no es descartable que el periodo de transición se extienda.
Con todo, hoy esperamos que las plazas europeas abran con un buen tono, siguiendo el buen comportamiento de Wall Street ayer y de las bolsas asiáticas esta mañana. Recordamos que siguen siendo numerosas las compañías que siguen publicando sus cifras trimestrales en Europa, con una jornada especialmente intensa en España. Por el contrario, la agenda macroeconómica es hoy bastante liviana, destacando por la mañana la publicación del IPC de abril en España y por la tarde la del índice de sentimiento de la Universidad de Michigan de mayo en EE.UU.