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Pendientes de los bancos centrales

Publicado 13.09.2018, 08:32
Actualizado 14.05.2017, 12:45

Los principales índices de las bolsas europeas terminaron el día con significativos avances, tras la positiva reacción que tuvieron los inversores por la tarde tras publicarse la noticia de que la Administración estadounidense había propuesto a China una nueva ronda de conversaciones en el ámbito comercial. Hasta este momento, los mercados de renta variable de la región habían errado sin rumbo, con los inversores centrando su atención en valores muy concretos. Así, en la bolsa española destacó por positivo el comportamiento de Inditex (MC:ITX) tras la buena acogida que tuvieron sus cifras semestrales, a pesar de haber quedado ligeramente por debajo de lo esperado por el mercado. Por el contrario, las acciones de Telefónica (MC:TEF) fueron duramente castigadas tras publicar un gran banco de negocios estadounidense un informe negativo sobre la compañía, en el que reducía drásticamente su valoración de la misma.

Destacar también el pobre comportamiento que tuvieron AYER en la región dos sectores que se suelen mover en sentido inverso. Así, el sector bancario se volvió a ver afectado por “la política” italiana. Cuando todo parecía indicar que la cordura estaba de vuelta en el escenario político del país, con manifestaciones desde el Gobierno populista a favor de respetar las directrices que sobre el déficit público había dado la UE, AYER uno de los partidos que sostienen al Ejecutivo del país, el populista radical de izquierdas Movimiento 5 Estrellas, amenazó con propiciar la caída del ministro de Economía, Tria, si no accedía a destinar 10.000 millones de euros para la renta universal que pretenden implantar. Líos, por tanto, en el Gobierno italiano que penalizaron el comportamiento de sus bonos y de sus bancos, contagiando estos últimos al resto del sector europeo. Además, la publicación de un informe negativo sobre el sector eléctrico alemán lastró el comportamiento del conjunto de compañías del sector en Europa, algo en lo que tienen mucho que ver los famosos ETFs de los índices sectoriales.

Otro sector que AYER se vio penalizado por la publicación de un informe de análisis negativo fue el de los semiconductores. Así, la publicación por otro gran banco de negocios estadounidense de un informe sobre Micron (NASDAQ:MU) Technology, en el que alertaba de la caída de precios y del impacto que en estas compañías, muy expuestas al mercado chino, podría tener la guerra comercial entre EE.UU. y China, provocó un fuerte castigo de las compañías estadounidenses y europeas del sector.

No obstante, y como hemos señalado al principio, “la noticia” del día, que fue muy bien acogida por los inversores, es el hecho de que el Gobierno estadounidense parece haber reculado, y se muestra dispuesto a sentarse nuevamente a la mesa con el de China para tratar sus diferencias comerciales. Quizás el hecho de que en Washington el lobby autodenominado Tariffs Hurt the Heartland, integrado por compañías de más de 80 sectores de actividad diferentes esté cogiendo cada día más fuerza, ejerciendo mucha presión sobre el Gobierno Trump, está detrás de este giro, siendo también posible que se esté imponiendo dentro del Ejecutivo la facción “más pragmática”, encabezada por el secretario del Tesoro, Mnuchin. Lo que sí podemos afirmar es que cualquier acercamiento de posturas entre ambas naciones va a ser muy bien acogido por las bolsas mundiales.

Así, esta madrugada los mercados asiáticos, en especial los chinos, han mantenido un positivo comportamiento, reaccionando muy bien a estas noticias. Entendemos que en las bolsas europeas la misma está ya descontada, por lo que prevemos una apertura plana o ligeramente a la baja, pero sin una clara dirección, en un día en la que los bancos centrales europeos monopolizarán la atención de los inversores, aunque no esperamos que ni el Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra (BoE) ni el Consejo de Gobierno del BCE vayan a hacer cambios en los principales parámetros de su política monetaria. No obstante, se espera con cierta inquietud las nuevas estimaciones de crecimiento económico que presentará el BCE, siendo muy factible que revise a la baja el mismo dada la debilidad que está mostrando la demanda exterior. En materia de inflación, en principio no se esperan modificaciones. Habrá que estar atento a lo que diga en rueda de prensa el presidente del BCE, el italiano Draghi, tanto en referencia al crecimiento económico de la región como al impacto que las incertidumbres políticas en algunos países de la región, como es el caso de Italia, pueden terminar teniendo en el mismo.

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