Sesión de idas y vueltas en las bolsas occidentales con la reunión del Comité de Mercado Abierto de la Fed (FOMC) como principal “atracción”. Así, y desde primera hora los inversores en las bolsas europeas se mostraron reacios a adoptar nuevas posiciones, lo que lastró el comportamiento de unos índices que se pasaron gran parte de la jornada en negativo. Aparte del resultado del FOMC, que se iba a conocer ya con las bolsas europeas cerradas, dos factores de tipo político atrajeron la atención de los inversores: i) por un lado, el Brexit, que a estas alturas y a falta de unos meses para que el Reino Unido abandone formalmente la UE está totalmente encallado, generando una elevada inestabilidad política en el país; y ii) las negociaciones para la elaboración del presupuesto 2019 de Italia, tras conocerse que el partido populista de izquierdas, el Movimiento 5 Estrellas, había amenazado con vetar la aprobación del mismo si éste no incluía una de sus principales “ofertas” electorales: la renta universal. Este tema lastró durante gran parte de la jornada el comportamiento de los bonos italianos y de la bolsa del país. Sin embargo, y durante las últimas horas de la sesión, los índices europeos fueron, poco a poco, recuperando terreno, animados por la positiva apertura de Wall Street, lo que les permitió cerrar entre planos y ligeramente al alza.
En Wall Street la “noticia” del día fue la reunión del FOMC y el comunicado emitido por el organismo tras la finalización del mismo -ver sección de Economía y Mercados-. No hubo sorpresas y la Fed cumplió con el guion establecido: i) subió sus tasas de interés en un cuarto de punto -es su tercera alza en lo que va de año y la octava desde que comenzó el proceso a finales de 2015-; ii) dejó claramente abierta la puerta a una cuarta subida en 2018, probablemente en diciembre; iii) revisó al alza sus expectativas de crecimiento económico para EE.UU. en 2018 y 2019; y iv) mantuvo sus expectativas de subidas de tipos para 2019 en tres más. Quizás se salió algo de este guion al retirar del comunicado la expresión “acomodaticia”, que venía describiendo su política monetaria desde hace muchos años. Ello, como explicamos en nuestra sección de Economía y Mercados con más detalle, provocó en un principio que las bolsas estadounidenses giraran con cierta fuerza al alza -también influyó en ello el optimismo mostrado por la Fed respecto al comportamiento de la economía de EE.UU.-, al interpretar los inversores que al no calificar de acomodaticia su política actual, la Fed estaba indicando que el proceso de subidas de tipos estaba cercano a finalizar. Sin embargo, en su intervención ante la prensa, y tras una pregunta en este sentido, el presidente del al Fed, Powell, dejó claro que la Fed continuaría con el proceso de alzas de tipos y que nada había cambiado por el hecho de retirar la expresión acomodaticia de su comunicado. Las palabras de Powell provocaron el rebote de los precios de los bonos, con la consiguiente caída de sus rentabilidades, el giro a la baja de las bolsas, lideradas por el sector financiero, y la debilidad del dólar.
Esperamos que HOY, como ha ocurrido esta madrugada en las bolsas asiáticas, el cierre a la baja de Wall Street lastre al comienzo de la sesión el comportamiento de las bolsas europeas, en una sesión en la que se seguirá muy de cerca la publicación del proyecto de presupuestos que ha elaborado el gobierno populista italiano para el 2019. Si finalmente no se respetan las directrices de la Comisión Europea (CE) en materia de déficit público y éste supera el 2% del PIB, esperamos una reacción negativa de los mercados financieros italianos, reacción que podría contagiar al resto de mercados periféricos, lastrando incluso el comportamiento del euro. No obstante, debemos señalar que la prensa italiana habla esta mañana de la posibilidad de que se retarse la presentación del presupuesto al seguir las posturas sobre el déficit muy distanciadas. De ser así, los mercados reaccionarán negativamente.
Por lo demás, señalar que HOY la agenda macro es muy intensa, destacando en Europa la publicación de los índices de confianza sectoriales de septiembre en la Zona Euro, así como de la estimación preliminar del IPC de Alemania del mismo mes. Por la tarde, y en EE.UU., se publicará la tercera y última estimación del PIB del país, correspondiente al 2T2018, así como los pedidos de bienes duraderos del mes de agosto -ver estimaciones en cuadro adjunto-.