AYER asistimos a una sesión de transición en las bolsas europeas y estadounidenses, con los inversores a la espera de conocer el resultado de las elecciones legislativas estadounidenses y manteniendo el conflicto comercial entre EE.UU. y China de “telón de fondo”. En la bolsa española, por su parte, los inversores se mantuvieron durante toda la sesión a la espera de conocer la decisión del Tribunal Supremo en relación a los impuestos de las hipotecas, decisión que se ha aplazado hasta el día de HOY al mantener los magistrados que integran el Pleno de la Sala de lo Contencioso Administrativo posturas contrapuestas no sólo acerca de quién deberá asumir el pago de los mencionados impuestos, los bancos o los clientes, sino también, de ser las entidades, si lo deben hacer de forma retroactiva o no.
Como ya dijimos AYER, el resultado de las elecciones legislativas estadounidenses de mitad de mandato (presidencial) están adquiriendo una gran importancia, dado que es posible que el Congreso de EE.UU. quede dividido, con los Demócratas controlando la Casa de Representantes y los Republicanos el Senado. Históricamente, e independientemente del resultado, que suele ser favorable al partido que no gobierna, las bolsas estadounidenses lo suelen hacer bien tras estas elecciones. Habrá que ver si este es el caso. El mercado descuenta el escenario comentado. De darse otros la reacción de las bolsas puede ser muy diferente: muy positiva si los Republicanos dan la sorpresa y mantienen el control de las dos cámaras, y negativa si son los Demócratas los que logran este hito.
Por lo demás, y centrándonos en la sesión de AYER en las bolsas, destacar que, tras una jornada de cierta volatilidad y escasa actividad, los principales índices europeos y estadounidenses terminaron el día de forma mixta, sin grandes variaciones y con el sector de la Energía como el más alcista. En este sentido, señalar que AYER entraron en vigor las nuevas sanciones que ha impuesto EE.UU. a Irán por su programa nuclear y su papel en los conflictos de Oriente Medio, sanciones que, a pesar de las exenciones a la compra de crudo iraní, están ya reduciendo las exportaciones de este producto del país asiático -ver sección de Economía y Mercados-. La duda es si otros países de la OPEP y su socio Rusia serán capaces de cubrir con nueva producción el hueco que provoca el descenso de las exportaciones iraníes en el mercado. Las mencionadas excepciones buscan que el mercado no quede desabastecido, lo que provocaría un fuerte repunte del precio del crudo. De momento, esta variable lleva semanas comportándose de forma errática, habiendo cedido en poco tiempo lo ganado tras el verano.
Por último, comentar, que los inversores están siguiendo muy de cerca el aparente acercamiento entre EE.UU. y China en materia comercial -ver resumen de las últimas noticias al respecto en la sección de Economía y Mercados-. En este sentido, señalar que hay analistas que creen que la postura más “positiva” y menos “beligerante” adoptada por el presidente de EE.UU., Donald Trump, en las últimas semanas es un paripé de cara a los mercados financieros, para intentar animarlos antes de las elecciones legislativas. Veremos cuál es su postura tras las mismas.
HOY esperamos que las bolsas europeas abran ligeramente al alza tras una sesión sin clara tendencia en Asia, mercados en los que las compañías proveedoras de componentes para los productos de Apple (NASDAQ:AAPL) han sufrido descensos, lastrados por las noticias de que la multinacional estadounidense había reducido sus pedidos debido a una demanda más débil de lo esperado de su nuevo iPhone XR. Las acciones de Apple se convirtieron AYER en un lastre para los principales índices de Wall Street, especialmente para el Nasdaq Composite, donde mantienen un peso relativo muy elevado. Así, en sólo dos sesiones las acciones de Apple han cedido algo más del 9% (13% desde su reciente máximo histórico, alcanzado a principios de octubre). Es factible que este comportamiento se repita HOY en las bolsas europeas, afectando sobre todo a los valores fabricantes de semiconductores, que tienen en Apple a su mejor cliente.
Por lo demás, comentar que la agenda macro de HOY viene “cargada”, destacando la publicación de los índices adelantados de actividad de los sectores servicios del mes de octubre en la Zona Euro y en las principales economías de la región. Todo parece indicar que estos indicadores apuntarán a una nueva ralentización de la actividad en el inicio del 4T2018 en la región, algo que entendemos los inversores ya tienen asumido.