Visión general de las bolsas internacionales

Tras una semana en la que los principales índices bursátiles mundiales perdieron algo de “momento”, lastrados por la publicación de algunos resultados trimestrales que no gustaron a los inversores y por la inacción del Banco de Japón (BoJ), que generó muchas dudas sobre la capacidad adicional de los bancos centrales para apoyar a sus respectivas economías, los mercados de renta variable occidentales se enfrentan a una nueva semana repleta de referencias tanto en el ámbito macro como en el empresarial. A corto plazo no es descartable que las bolsas occidentales sufran una pequeña corrección dado el “feo” aspecto técnico que muestran sus principales índices y muchos valores, algo que no debe extrañar teniendo en cuenta las fuertes revalorizaciones que han experimentado muchos de ellos desde sus niveles mínimos de principios de febrero. Estas correcciones se pueden extender a algunas materias primas, incluido el petróleo, cuyos precios también han experimentado en las últimas semanas fuertes alzas apoyándose en la debilidad del dólar y en la aparente recuperación de la actividad manufacturera en China. Sin embargo, la publicación AYER del índice de gestores de compra oficial de los sectores de las manufacturas, correspondientes al mes de abril, ha dejado muchas dudas al mostrar que la expansión de este sector se ha desacelerado en el citado mes, partiendo de un precario crecimiento experimentado en marzo.

Serán precisamente estos mismos indicadores pero de la Zona Euro y EEUU los que HOY monopolicen la atención de los inversores a falta de otras referencias de calado. No obstante, y como siempre indicamos, para las economías desarrolladas son los índices adelantados de actividad de los sectores de los servicios los más relevantes, ya que estos sectores de actividad representan más del 80% de estas economías, y no será hasta el miércoles cuando se publiquen estos índices. También en el ámbito macro, destacar los siempre importantes datos sobre el mercado laboral estadounidense, en esta ocasión del mes de abril, que se darán a conocer el viernes. Todos estos indicadores servirán para comprobar cómo han comenzado las principales economías desarrolladas el 2T2016 tras conocerse la pasada semana que la estadounidense ha crecido a un ritmo muy bajo, mientras que la de la Zona Euro lo ha hecho más de lo esperado por los analistas.

Pero la semana será también intensa en lo que hace referencia a la publicación de resultados trimestrales. La actual temporada de presentaciones se está caracterizando por las bruscas reacciones que están experimentando las cotizaciones de las compañías cotizadas que publican sus cifras, para bien y para mal, en función de la calidad de las mismas y de lo que dicen sus gestores sobre el devenir de sus negocios. Entendemos que estas reacciones son provocadas por la ausencia del inversor final de los mercados, los cuales han quedado en manos de los trader y de los inversores más cortoplacistas. Así, y con la temporada en Wall Street, poco a poco, “desacelerándose”, serán las empresas europeas las que retomen el protagonismo. En este sentido, destacar que, entre otras muchas, en los próximos días darán a conocer sus cifras trimestrales los bancos franceses Societe Generale (PA:SOGN) y BP (LON:BP) Paribas, el italiano Intesa Sanpaolo (MI:ISP), las compañías alemanas Continental (DE:CONG), Fresenius (DE:FREG), BMW (DE:BMWG), Deutsche Telekom (DE:DTEGn) y Siemens (DE:SIEGn), la petrolera británica Royal Dutch Shell (LON:RDSb), y el banco de la misma nacionalidad HSBC. En la Bolsa española será el turno de, entre otras muchas, Mapfre (MC:MAP), Ferrovial (MC:FER), Mediaset (MC:TL5), Indra (MC:IDR), Amadeus (MC:AMA) (AMS (SIX:AMS)), Gamesa (MC:GAM (MC:GALQ)), Grifols (MC:GRLS) (GRF), Repsol (MC:REP), FCC (MC:FCC) y ArcelorMittal (MC:MTS). Esta “batería” de cifras entendemos que dará mucho juego a los mercado, que esperamos se muestren muy volátiles.

Por último, señalar que varios factores comenzarán a centrar poco a poco la atención de los inversores de cara a los próximos meses, ya que su impacto en el comportamiento de los mercados puede ser grande: i) las negociaciones entre Grecia y sus acreedores con julio como fecha límite para evitar la suspensión de pagos del país; ii) el referéndum británico para la permanencia en la UE; iii) el desenlace de las primarias estadounidenses y el comienzo de la campaña de las elecciones presidenciales; y iv) las elecciones generales españolas. Son factores que entendemos generarán incertidumbre y que, por tanto, pueden lastrar el comportamiento de la renta variable occidental. Habrá que seguirlos muy de cerca dada su relevancia.

Para empezar la semana, esperamos una apertura “plana” de las bolsas europeas continentales, en una sesión que tendrá poca actividad al mantenerse el mercado londinense cerrado por la celebración de una festividad local. Posteriormente serán los PMI manufactureros, europeos y estadounidense, y la apertura de Wall Street los que determinen la tendencia que adoptan las bolsas de cara al cierre de la jornada.