Los mercados de valores europeos afrontan una nueva semana que será corta pero intensa, ya que los inversores deberán “procesar” múltiples cifras tanto en el ámbito macroeconómico como en el empresarial, sin descartar los factores de corte político, ya que la segunda ronda de las elecciones presidenciales francesas se celebrará el próximo domingo. Así, en los próximos días se darán a conocer en Europa y EEUU importantes indicadores macro, empezando por HOY, al publicarse en Europa las lecturas finales del mes de abril de los índices adelantados de actividad del sector de las manufacturas. AYER estos indicadores mostraron una significativa ralentización del ritmo de expansión de la actividad en estos sectores en EEUU, mientras que esta madrugada han mostrado lo mismo en China, país en el que la expansión del sector industrial ha alcanzado en abril el ritmo más bajo en siete meses. Además, MAÑANA (T:9202) se publicará en la Zona Euro la lectura preliminar del PIB del 1T2017, mientras que en EEUU se dará a conocer la lectura final del mes de abril del índice adelantado de actividad de los sectores de servicios. Estos mismos indicadores se publicarán el jueves en Europa, cerrándose la agenda macro el viernes con los siempre relevantes datos de empleo mensuales (abril) en EEUU. No obstante, el acontecimiento más relevante de la semana es la reunión de dos días que comienza HOY el Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal de EEUU (FOMC). No se anticipa ningún tipo de actuación por parte de la Fed, que dejará sus tipos de interés de referencia sin cambios, aunque se espera con cierta inquietud el comunicado post reunión –en esta ocasión no hay rueda de prensa de la presidenta de la Fed, Janet Yellen-, ya que podría haber algún tipo de modificación en el “mensaje”, dado el estancamiento mostrado en el 1T2017 por la economía estadounidense y el hecho de que la inflación parece que está volviendo a moderarse –AYER se publicó el índice de precios de los consumidores, el conocido como PCE, que es el indicador más seguido por la Fed. Cabe señalar en este sentido que tanto el PCE como su subyacente ralentizaron su ritmo de crecimiento interanual en marzo, el primero desde el 2,1% de febrero hasta el 1,8%, y el segundo desde el 1,8% hasta el 1,6%. A pesar de ello, y en nuestra opinión, creemos que la Fed esperará a comprobar cómo evoluciona tanto el crecimiento económico como la inflación en los próximos meses antes de modificar sus intenciones que, en principio, son las de volver a subir sus tipos de interés de referencia dos veces más en el presente ejercicio.
Por otro lado, señalar que la temporada de presentaciones de resultados entra en su fase más decisiva tanto en Europa como en EEUU. Hasta el momento las compañías están sorprendiendo al alza, con la mayoría de las mismas superando las expectativas de los analistas. Además, en general, el mensaje de sus gestores está siendo optimista, mensaje que concuerda con un escenario macro a nivel mundial más positivo. Así, en los próximos días habrá un “reguero” de cifras empresariales que los inversores deberán analizar y procesar. Para empezar, HOY conoceremos los resultados trimestrales de una de las mayores petroleras mundiales, la británica BP (LON:BP), así como de varias empresas estadounidenses de gran relevancia en sus respectivos sectores como la principal competidora de Amadeus (MC:AMA) (AMS (SIX:AMS)), Sabre (NASDAQ:SABR), la farmacéutica Pfizer (NYSE:PFE), la petrolera ConocoPhillips (NYSE:COP), la biotecnológica Gilead (NASDAQ:GILD) y la mayor compañía del mundo por capitalización, la tecnológica Apple (NASDAQ:AAPL) –estas dos últimas publicarán tras el cierre de Wall Street-.
Por último, creemos conveniente recordar la importancia que para la estabilidad política y económica tienen las elecciones presidenciales francesas. En principio todas las encuestas siguen dando por un amplio margen la victoria al candidato de centro-izquierda Macron frente a la líder de la ultraderecha francesa Le Pen. No obstante, habrá que estar atentos a las últimas encuestas que se darán a conocer a lo largo de la semana, encuestas que pueden generar cierta inquietud en los mercados si muestran un avance de la candidata del Frente Nacional. No descartamos que en los últimos días de la semana y de cara al fin de semana algunos inversores se decanten por cubrir posiciones o por reposicionar sus carteras, deshaciendo posiciones en activos de mayor riesgo y refugiándose en los considerados como más seguros, como los bonos alemanes. No obstante, y a lo largo de los próximos días, el “termómetro” para medir el nivel de inquietud que generan estos comicios entre los inversores serán el bono francés y, por “simpatía” los del resto de países de la periferia del euro, y la divisa comunitaria. Si se mantienen estables es que las elecciones en principio no preocupan, al dar los inversores por segura la vitoria de Macron.
Para empezar, esperamos que HOY las bolsas europeas abran al alza, con los índices siguiendo la estela dejada AYER por Wall Street –el cierre de los principales índices fue mixto, pero la volatilidad cayó con fuerza al tiempo que el Nasdaq Composite marcaba un nuevo récord histórico, apoyado en el buen comportamiento del sector tecnológico-, y esta madrugada por los principales índices bursátiles asiáticos. Es factible que los valores relacionados con las materias primas, los metales y el petróleo se conviertan HOY en un lastre para los índices tras constarse que el crecimiento de la actividad manufacturera china está desacelerándose, algo que era esperado por los economistas dado que el crecimiento del 1T2017 ha venido en gran medida impulsado por las actuaciones de política fiscal expansivas impulsadas por el Gobierno del país. Posteriormente, serán los índices adelantados de actividad de los sectores de las manufacturas europeos (ver estimaciones de los PMIs en cuadro adjunto) y los resultados empresariales los que “marquen” el paso a estos mercados hasta la apertura de Wall Street.