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El BCE monopolizará la atención de los inversores este jueves

Publicado 20.07.2017, 09:50
Actualizado 14.05.2017, 12:45

Ayer asistimos a una positiva sesión en las bolsas europeas y estadounidenses, que fue de menos a más, siendo clave para ello los resultados empresariales que se dieron a conocer, especialmente en el sector tecnológico en donde las positivas cifras de la estadounidense Netflix (NASDAQ:NFLX), dadas a conocer tras el cierre de Wall Street el pasado lunes, sirvieron para que los inversores retomaran el interés por estos valores.

En este sentido, señalar que ayer la compañía de semiconductores holandesa ASML (AS:ASML) Holdings sorprendió igualmente al mercado con unas cifras por encima de lo esperado tanto a nivel ventas como a nivel beneficio neto, marcando de este modo el buen tono para el sector durante la sesión. Cabe señalar que ello, el buen tono del sector tecnológico, permitió que el Nasdaq Composite marcara un nuevo máximo histórico, como también lo hizo el subíndice Tecnológico del S&P 500, superando de esta forma su histórico récord alcanzado en marzo de 2000, justo antes de que se pinchara la “burbuja tecnológica”.

Otras compañías que ayer sorprendieron positivamente a los inversores fueron la sueca Electrolux (ST:ELUXa) y el gigante estadounidense del sector financiero Morgan Stanley (NYSE:MS), cuyas cifras, a diferencia de las del resto de grandes entidades bancarias estadounidenses que ya han publicado sus datos trimestrales, sirvieron para impulsar al alza su cotización (+3,3% en el día). Ello fue consecuencia de la mejora que experimentó en sus resultados del área de trading, con lo que se desmarcó de la tendencia general del sector.

Por lo demás, señalar que en EE.UU. el sector de la energía fue uno de los que mejor se comportó durante la jornada, animado por el repunte del precio del crudo tras conocerse que los inventarios de petróleo, gasolinas y destilados estadounidenses habían descendido con fuerza la pasada semana (ver análisis en sección de Economía y Mercados). Todo parece indicar que la temporada alta de consumo de combustibles en EE.UU. está propiciando un descenso de estos inventarios, tal y como se esperaba.

Por último, y en lo que hace referencia a la bolsa española, comentar que el Ibex-35 estuvo gran parte de la mañana muy presionado por la fuerte caída de los títulos del Santander (MC:SAN), consecuencia de la venta masiva por parte de las entidades depositantes de los derechos de suscripción preferente de los clientes que o han manifestado que no van a suscribir la ampliación de capital o, simplemente, no han contestado.

Así, la caída del precio de los derechos arrastró al de la acción, producto del arbitraje de los traders. Una vez pasada la “ola” vendedora de derechos, los títulos del Santander (SAN) recuperaron muy bien, y con ellos la bolsa española en su conjunto.

Hoy, y como ya señalamos ayer, la atención de los inversores la monopolizará la reunión del Consejo de Gobierno del BCE y la posterior rueda de prensa de su presidente, el italiano Mario Draghi, siempre con permiso de los resultados empresariales, que seguirán “goteando” a lo largo de la sesión –en la bolsa española esta mañana presenta Iberdrola (MC:IBE)-.

Así, y como señalamos en nuestro comentario de ayer, el tono que adopte Draghi en su comparecencia determinará el comportamiento a corto plazo de los mercados. Lo primero a lo que habrá que estar atentos es al contenido del comunicado del Consejo. En la reunión anterior optaron por retirar la referencia a nuevas bajadas de los tipos de interés oficiales.

Habrá que ver si en ésta “se atreven” a quitar la que hace mención a “nuevas compras de bonos en los mercados secundarios de ser necesarias”. De ser así, este hecho marcará el tono de la rueda de prensa de Draghi, siendo factible que el presidente del BCE intente, algo complicado, avanzar la intención del BCE de comenzar a reducir las compras de activos a partir de enero 2019 sin que ello genere tensión en los mercados financieros de la región.

Actualmente el consenso es que el BCE anunciará en septiembre que en enero ampliará en seis meses el programa de compra de activos reduciendo paulatinamente el importe mensual de las adquisiciones. Estamos convencidos que hoy Draghi no hará ninguna mención a la fórmula que tienen diseñada para retirar estos estímulos monetarios.

Por el contrario, no tenemos tan claro si Draghi optará por ser agresivo y mostrarse favorable a tratar en breve el programa de retirada de estímulos como consecuencia de la fortaleza del crecimiento económico u optará por escudarse en la debilidad de la inflación para mantenerse a la expectativa sin actuar. En cualquier caso, haga lo que haga, habrá “respuesta” por parte de los mercados.

Por último, y también en lo que hace referencia a los bancos centrales, señalar que hoy el Banco de Japón (BoJ) ha optado por mantener sin cambios sus actuales políticas monetarias acomodaticias. Además, ha lanzado un “guiño” a los mercados aplazando un año, hasta 2019, el objetivo de alcanzar una inflación del 2%, lo que supone que las mencionadas políticas monetarias expansivas van a seguir activas más de lo esperado.

Para empezar, esperamos una apertura al alza de las bolsas europeas, que seguirán así la estela dejada por el positivo cierre de Wall Street ayer, con el S&P 500 y el Nasdaq Composite marcando nuevos máximos históricos, y esta madrugada por las bolsas asiáticas, en especial la japonesa que ha reaccionado de forma positiva al comunicado del BoJ.

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