El viernes el mercado estadounidense ascendió un 2% al final de la sesión, pero no todo era de color de rosa. De nuevo la realidad que es tozuda, impuso una doble cara a esta forma en la que se llevaron al mercado al verde de las subidas de 2 enteros.
¿Esa alza fue acompañada del resto de valores del mercado o sólo fueron un puñado de los componentes que más ponderan? me temo que se dio más de lo segundo que de lo primero y no es que nuestro indicador preferido se haya vuelto loco, es cosa de casi todos los que estudian la amplitud de mercado.
Sin ir demasiado lejos, ¿cuántos nuevos máximos hizo el mercado del NYSE frente a los nuevos mínimos? Si subió un 2% esperaríamos que fuera una gran mayoría, ¿verdad? pues se generaron 44 nuevos máximos anuales frente a 199 nuevos mínimos anuales.
Lo primero que pensé es que había hecho algo mal en mi plataforma, pero tras las comprobaciones pertinentes, el Mercado realmente había hecho casi 5 veces más nuevos mínimos que nuevos máximos en un día que había ascendido un 2%. Los malos seguían siendo malos y los buenos cada vez más en minoría.
Así que ante la nube de maquillaje que me aventuraba a encontrarme me preparé para abrir otros indicadores que arrojaran algo más de luz al respecto. Lógicamente, en un día tan positivo que sigan saliendo muchos valores que perforan sus valores mínimos querrá decir un par de cosas al respecto:
- Que no son ni mucho menos todos los valores los que suben.
- Que son unos pocos que ponderan mucho los que realmente están marcando los precios.
- Que con una cartera de valores al alza escogida aleatoriamente, seguramente no se haya alcanzado una rentabilidad ni del 60-70% de lo que marcaron los índices el viernes.
Aunque la Bolsa se sostiene por encima de su media de 150 sesiones de la AD, esto podría cambiar no dentro de mucho. El maquillaje es eso, tiene un tiempo limitado y finito, pero es bonito mientras dura.
En mi Twitter comentaba algunos aspectos de este “curioso” comportamiento mientras algunos se afanan en analizar los buenos datos macro, la supuesta capitulación de los bajistas inminente y opiniones “contrarian” para todos los gustos.
Creo que lo único que estaba sosteniendo las alzas y los precios de la Renta variable está empezando a alejarse (el dinero) y cuando todos quieran retirarlo a la misma vez tendremos el clásico “shock”. Ahora bien, esto es un proceso, requiere tiempo, engaños de este tipo y datos buenos que atraigan a los pequeños para que les compren a los grandes su stock de acciones. Además, haría falta algún activo más o menos rentable donde este dinero fluya. ¿Serán los bonos de nuevo?
El proceso tiene el aspecto de estar ya en marcha y aunque sigamos viendo alguna de estas subidas impactantes en índices ponderados, en realidad están vacías al analizarlas en índices e indicadores donde todos los valores ponderan por igual. El clásico pitas, pitas, pitas… de final de ciclo.