Ya nadie le presta a los bancos de España

¿Puede España seguir en el euro? ¿Podría salir del euro? La situación con sus bancos pone al país cada vez más contra las cuerdas:

Los bancos españoles tomaron prestado el monto récord de 365,000 millones de euros del Banco Central Europeo en el mes de mayo. El número lo publicó el viernes pasado el Banco de España. Este número representa casi el 30% del total que el mes anterior el Banco Central Europeo le había prestado a todos los bancos de Europa.

Así queda en evidencia que a los bancos españoles están imposibilitados de endeudarse privadamente en el mercado interbancario: ya no les prestan plata.

Se está dando sin embargo, una situación particular: el capital se escapa del país…

…pero los depósitos en plazo fijo (del Banco Santander y el BBVA) caen a una velocidad menor:

¿Donde está la complicación extra? En que la gente va depositando la plata “a la vista” en lugar de a plazo. Y eso va directamente en contra del negocio de cualquier banco.

Pero, ¿donde está el problema central de los bancos españoles? En la calidad de los préstamos que otorgaron. Y la proporción de préstamos que están teniendo que previsionar por incobrabilidad (los que están mandando al muere), crece vertiginosamente:

Estos préstamos de mala calidad, están creciendo a una tasa del 50% anual hace 3 años. Y si bien hoy son “sólo” el 4% de los préstamos de los bancos, el problema es que los bancos están apalancados. ¿Cuán apalancados? 16,6 veces a 1. Con lo cual, ese 4% implica que el 66% del equity de estos bancos, está en situación de “cobrabilidad dificultosa”.

El remate final: no son sólo los bancos los que necesitan financiamiento. Es el gobierno nacional que está teniendo que pagar tasas cercanas al 7%:

Con este costo de refinanciación, España tiene cada vez más incentivos a volver a la peseta. ¿Por qué? Porque está atrapada en donde está, justamente por la caída en la competitividad que le ha impuesto en el euro y que la deja ahora con niveles de desempleo insostenibles.

La cartera:

Fue una semana negativa para el Nasdaq100 y el mercado en general. La tendencia no queda totalmente definida pero vuelve a inclinarse hacia la baja. Para revertir el escenario negativo, los índices deberían superar la media móvil de 100 ruedas, que ha mostrado ser una dura barrera.

Veamos qué pasó con nuestras posiciones:

Financial Select Sector SPDR (XLF). Avisamos por Twitter la venta corta en 13,90 el día miércoles 30 de mayo. Habíamos puesto un STOP en la media móvil de 100 ruedas (en caso de que la cortara hacia arriba en el cierre). Como esto no sucedió, seguimos con la posición. La semana tenía un recorrido a nuestro favor hasta el día viernes. SELL SHORT.  Último: 14,70. Saldo: -5,75.

US National Gas Fund (UNG). Confirmamos por Twitter la compra en 17,54 el día lunes 18 de junio. Fue otra semana muy movida para el gas. Tenemos buenas chances de que busque superar los máximos de la zona de 20,50 para liberarse a mayores subas. STRONG BUY.  Último: 19,63. Saldo: +11,91%.

Netflix. Avisamos por Twitter la venta corta en 67,40 el día miércoles 30 de mayo. Teniamos un stop fijado en el máximo del viernes de la semana pasada en 85,40. Llegó a ese nivel y se cerró la posición. STOPPED.  Último: 85,40. Saldo: -26,70%.