El miércoles, Bank of America (BofA) compartió su visión sobre el posible impacto de las elecciones estadounidenses en los mercados emergentes (ME), sugiriendo que la reacción inicial del mercado podría evolucionar dependiendo de los resultados finales de los comicios. La entidad indicó que un escenario de guerra comercial, que los mercados no habían anticipado completamente, podría provocar importantes salidas de fondos de mercados emergentes a corto plazo.
Según BofA, las conversaciones con clientes revelaron bajos niveles de asunción de riesgos, sin un posicionamiento claro para un desenlace de guerra comercial. A pesar de una estrategia común de vender repuntes del dólar estadounidense (USD) y comprar caídas en mercados emergentes desde septiembre, las posiciones de los inversores han permanecido en gran medida sin cambios. BofA subrayó la importancia de considerar las implicaciones de un aumento de aranceles en los fundamentos de los mercados emergentes, lo que podría conllevar cambios significativos en los tipos de cambio de equilibrio de las divisas de ME.
El análisis sugirió que, con un crecimiento ya débil en Europa y el norte de Asia, y un margen fiscal limitado para estímulos, los tipos de cambio podrían convertirse en el principal mecanismo de ajuste en los mercados emergentes. Particularmente vulnerables son los países con importantes desafíos fiscales, como Brasil, donde un USD más fuerte y tipos de interés más altos podrían causar disrupciones. Los mercados fronterizos con problemas de sostenibilidad no resueltos también podrían enfrentarse a mayores restricciones de financiación.
BofA anticipa que el tipo de cambio USD/ME tiene potencial para seguir subiendo, lo que ejercería presión sobre los tipos y los diferenciales de deuda externa (EXD). Se espera que esta presión agrave los efectos de los movimientos de los tipos estadounidenses, con los mercados expuestos al comercio probablemente teniendo un peor desempeño. Sin embargo, la firma predice que los tipos eventualmente disminuirán a medida que el impacto en el crecimiento se vuelva más dominante que el traspaso del tipo de cambio. BofA busca eventualmente recibir tipos en mercados con posiciones fiscales sólidas y credibilidad inflacionaria. En EXD, la firma ha identificado ciertos créditos que se espera tengan un mejor desempeño en caso de una presidencia de Trump.
En otras noticias recientes, los analistas de Citi prevén una tendencia hacia una menor inflación y tipos de interés más bajos en Europa, tras un segundo mandato presidencial de Donald Trump. Esta predicción llega mientras Goldman Sachs revisa su pronóstico para los tipos de las hipotecas conformes a 30 años al 6% para 2024 y al 6,05% para 2025, tras un recorte de tipos de la Reserva Federal. Morgan Stanley y Wells Fargo han analizado este significativo recorte de tipos, prediciendo nuevas reducciones a pesar de un mercado laboral sólido.
Los acontecimientos recientes también incluyen un repunte en la Tasa de Financiación Garantizada a un Día (SOFR), lo que indica un endurecimiento en los mercados de financiación a corto plazo. Tellimer y LPL Financial están monitoreando las crecientes tensiones en Oriente Medio, que han provocado un giro hacia activos refugio, potencialmente impactando los precios del petróleo y la estabilidad del mercado.
Los inversores se preparan para la próxima publicación de datos del mercado laboral, que podrían influir en el sentimiento predominante sobre el potencial de un "aterrizaje suave" de la economía estadounidense. Morgan Stanley ha pronosticado recortes adicionales de tipos por parte de la Reserva Federal, proyectando una reducción de 25 puntos básicos tanto en noviembre como en diciembre.
Perspectivas de InvestingPro
Para proporcionar contexto adicional a la discusión del artículo sobre mercados emergentes y los posibles impactos de las elecciones estadounidenses, veamos algunos datos relevantes del SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), que sirve como referencia para el mercado bursátil estadounidense y puede influir en las tendencias del mercado global.
Según los datos de InvestingPro, SPY ha mostrado un fuerte rendimiento con una rentabilidad total del 34,15% en el último año y actualmente cotiza cerca de su máximo de 52 semanas, con su precio al 98,39% del máximo. Este sólido desempeño subraya la fortaleza del mercado estadounidense, lo que podría tener implicaciones para los mercados emergentes como se discute en el artículo.
Los consejos de InvestingPro destacan que SPY ha aumentado su dividendo durante 14 años consecutivos y ha mantenido pagos de dividendos durante 32 años consecutivos. Esta consistencia en el crecimiento de los dividendos podría resultar atractiva para los inversores que buscan estabilidad, potencialmente influyendo en los flujos de capital entre mercados desarrollados y emergentes.
Otro consejo relevante de InvestingPro señala que la acción generalmente cotiza con baja volatilidad de precios. Esta característica podría ser particularmente interesante en el contexto de posibles reacciones del mercado a los resultados electorales y escenarios de guerra comercial mencionados en el artículo.
Para los inversores que deseen profundizar en el análisis de mercado, InvestingPro ofrece 7 consejos adicionales para SPY, proporcionando una visión más completa del rendimiento y potencial del ETF.
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