El lunes, Citi mantuvo una postura positiva sobre EFG International AG (EFGN:SW), ajustando ligeramente al alza su objetivo de precio a 14,90 CHF desde los 14,70 CHF anteriores, mientras reiteraba una calificación de Compra para las acciones. Este ajuste se produce tras un período en el que el rendimiento de EFG International, similar al de su homólogo suizo Julius Baer, no cumplió plenamente las expectativas de los analistas, principalmente debido a los elevados costes. A pesar de ello, el analista de Citi se mantiene optimista sobre las perspectivas de crecimiento orgánico de la empresa.
Los beneficios de EFG International de julio a octubre no alcanzaron las proyecciones, atribuido a un aumento de los gastos más que a una disminución de los ingresos. El crecimiento de los nuevos activos netos (NNA, por sus siglas en inglés) también mostró una desaceleración, situándose en el 4%, cifra inferior al crecimiento de más del 7% observado en el primer semestre de 2024. No obstante, la reciente oleada de contrataciones de la empresa ha reforzado la confianza en su capacidad de expansión orgánica.
Tras la actualización de los resultados, Citi ha realizado ligeras revisiones de sus previsiones financieras para EFG International. Las estimaciones de beneficio por acción (BPA) para 2024 se han reducido en un 1% debido a los resultados inferiores a lo esperado. Sin embargo, las estimaciones de BPA para los años 2025 a 2028 se han incrementado entre un 2% y un 2,5%, respaldadas por un rendimiento superior al 1% en los activos bajo gestión (AUM), que se espera que genere un aumento del 1% en los ingresos. Se prevé que el margen de ingresos se mantenga en general estable durante los años 2025 a 2027.
El objetivo de precio mejorado a 14,90 CHF refleja los mayores beneficios previstos. El analista de Citi cita varios factores para mantener una calificación de Compra en las acciones de EFG International, incluyendo el fuerte impulso operativo de la empresa caracterizado por el crecimiento y el apalancamiento operativo.
Además, el potencial de rendimientos de capital extraordinarios en ausencia de fusiones y adquisiciones se considera una posibilidad creciente, lo que se suma a la opcionalidad del capital excedente. Por último, el analista señala que existe un notable potencial al alza respecto a las estimaciones de consenso para EFG International.
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