El viernes, Piper Sandler ajustó su postura sobre las acciones de Sunrun (NASDAQ:RUN), una empresa líder en energía solar residencial, cambiando la calificación de Overweight a Neutral. La firma también revisó su precio objetivo para las acciones de Sunrun, estableciéndolo en 11,00 dólares, una fuerte disminución desde el objetivo anterior de 23,00 dólares.
La revisión no se debe a cambios en la metodología de valoración de la firma, que sigue siendo un enfoque de Flujo de Caja Descontado (DCF) apalancado con un costo de capital del 15%. En cambio, la rebaja refleja preocupaciones sobre la capacidad de la empresa para generar efectivo bajo un régimen potencialmente menos favorable del Crédito Fiscal a la Inversión (ITC). El análisis de Piper Sandler sugiere que para mantener el flujo de caja, Sunrun necesitaría recortar significativamente los costos y aumentar los precios hasta finales de la década.
La firma reconoce que existe la posibilidad de una extensión de créditos más altos hasta 2026 en el escenario base. Sin embargo, el potencial retorno a la progresión de subsidios previa a la Ley de Reducción de la Inflación (IRA), que reduciría gradualmente el ITC del 30% al 10%, plantea un desafío para las capacidades estructurales de generación de efectivo de Sunrun.
Piper Sandler también destacó varios riesgos que podrían afectar el desempeño de Sunrun. Estos incluyen aumentos rápidos en las tasas de interés, cambios adversos en la política regulatoria, crecimiento por debajo de las expectativas, márgenes peores de lo previsto y generación de efectivo apalancado que no cumple con las previsiones. Estos factores contribuyeron a la reducción de la confianza de la firma en las acciones, lo que llevó a la rebaja y al menor precio objetivo.
En otras noticias recientes, Sunrun, un instalador líder de energía solar residencial, ha experimentado varios desarrollos notables. La empresa reportó un sólido desempeño en el tercer trimestre, alcanzando el hito de 1 millón de clientes y un número récord de instalaciones de almacenamiento. Los ingresos recurrentes anuales de Sunrun superaron los 1.500 millones de dólares, marcando un aumento del 22% respecto al año anterior. La empresa también logró una tasa de adjunción de almacenamiento del 60% en nuevas instalaciones, un aumento significativo desde el 33% del año anterior, e instaló 336 megavatios hora de almacenamiento, un 92% más que el año anterior.
Analistas de Truist Securities y BMO Capital Markets han ajustado sus perspectivas sobre Sunrun. Truist Securities redujo el precio objetivo de 18,00 a 12,00 dólares manteniendo una calificación de Mantener, citando posibles riesgos de política. BMO Capital Markets también redujo el precio objetivo de Sunrun de 20,00 a 11,00 dólares, manteniendo una calificación de Desempeño de Mercado, y expresó preocupaciones sobre la falta de indicadores clave de rendimiento (KPI) claros en la industria solar.
De cara al futuro, Sunrun proyecta una generación de efectivo de 50 a 125 millones de dólares en el próximo trimestre y de 350 a 600 millones de dólares en 2025, con instalaciones previstas de 320 a 350 megavatios-hora de almacenamiento y 240 a 250 megavatios de capacidad solar. Estas proyecciones forman parte de los recientes desarrollos en las operaciones comerciales de la empresa.
Perspectivas de InvestingPro
Datos recientes de InvestingPro arrojan luz adicional sobre la situación financiera de Sunrun, alineándose con las preocupaciones de Piper Sandler. La capitalización de mercado de la empresa se sitúa en 2.290 millones de dólares, con un ratio precio-valor contable de 0,43, lo que indica que las acciones podrían estar infravaloradas en relación con su valor contable. Esta baja valoración podría ser un reflejo del escepticismo del mercado sobre las perspectivas futuras de Sunrun.
Los consejos de InvestingPro destacan que Sunrun "opera con una carga de deuda significativa" y "puede tener problemas para realizar los pagos de intereses de la deuda". Estas perspectivas corroboran las preocupaciones de Piper Sandler sobre las capacidades de generación de efectivo de la empresa, especialmente en un entorno potencialmente menos favorable de créditos fiscales.
Además, los ingresos de Sunrun en los últimos doce meses hasta el tercer trimestre de 2023 fueron de 2.040 millones de dólares, con una preocupante disminución del crecimiento de los ingresos del 13,46% durante el mismo período. Esto se alinea con el consejo de InvestingPro de que "los analistas anticipan una disminución de las ventas en el año en curso", respaldando aún más la postura cautelosa adoptada por Piper Sandler.
Para los inversores que buscan un análisis más completo, InvestingPro ofrece 17 consejos adicionales para Sunrun, proporcionando una comprensión más profunda de la salud financiera y la posición de mercado de la empresa.
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