El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de Canadá en diciembre se situó en el 1,8% interanual, por debajo del 1,9% esperado y una disminución respecto al 1,9% del mes anterior. Según Bank of America, la caída se atribuyó en parte a la exención fiscal del GST/HST, que comenzó el 14.12.2023 y continuará hasta el 15.02.2024.
Esta reducción de impuestos, que elimina temporalmente el Impuesto sobre Bienes y Servicios/Impuesto Armonizado sobre Ventas en ciertos artículos, afecta a alrededor del 10% de la cesta del IPC, incluyendo alimentos comprados en restaurantes y bebidas alcohólicas adquiridas en tiendas.
Las medidas de inflación subyacente también experimentaron una disminución, con el promedio de las medidas de núcleo recortado y mediano cayendo al 2,45% interanual desde el 2,60% de noviembre. La inflación del núcleo mediano lideró con un 2,4% interanual, seguida por la media recortada con un 2,5%. A pesar de las disminuciones, las medidas subyacentes, ajustadas por impuestos, sugieren cierta moderación, con la inflación de servicios manteniéndose estable en el 3,5% interanual y la inflación de vivienda desacelerándose ligeramente.
A la luz de los recientes datos de inflación, las previsiones de BofA permanecen en gran medida sin cambios, con expectativas de que la inflación se estabilice en el 2,0% interanual a finales de 2025 y 2026. Sin embargo, ahora se prevé que el Banco de Canadá (BoC) recorte las tasas de interés en 25 puntos básicos en su próxima reunión del 29.01.2024, un cambio respecto a la postura anterior de mantener las tasas estables.
Esta expectativa se debe a la continua caída de la inflación, las expectativas de inflación ancladas y los indicadores económicos más débiles desde noviembre de 2024. Además, los posibles aranceles propuestos por el presidente Trump podrían influir en que el BoC recorte las tasas para apoyar la economía canadiense y permitir que el dólar canadiense actúe como amortiguador.
Las tasas canadienses subieron en toda la curva de rendimiento tras el anuncio del IPC, reflejando la reacción del mercado a la probabilidad de recortes de tasas y la posible imposición de aranceles. El mercado actualmente está descontando una probabilidad del 84% de un recorte de tasas del BoC en la próxima reunión.
Además, el riesgo de aranceles está llevando a expectativas de nuevos recortes de tasas del BoC para mitigar el impacto en el crecimiento económico canadiense.
En el mercado de divisas, el dólar canadiense experimentó poco movimiento después de la publicación del IPC, ya que el recorte de tasas anticipado del BoC ya estaba descontado. Sin embargo, la posibilidad de que Estados Unidos implemente un arancel del 25% ha traído volatilidad al tipo de cambio USDCAD, que se mantiene por debajo de 1,45.
El resultado de la situación arancelaria y la respuesta del BoC podrían influir en que el par USDCAD rompa por encima de este nivel y potencialmente se mueva hacia un rango de 1,50, dependiendo de nuevos ajustes en la tasa de política monetaria por parte del BoC.
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