Investing.com - "Durante los próximos cuatro años, las políticas del presidente Trump podrían tener un impacto importante en los inversores durante los próximos cuatro años, aunque hasta el momento gran parte de la atención se ha centrado en las implicaciones de una repetición de la guerra arancelaria que vimos en su último mandato".
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Así explica Eoin Walsh, gestor de TwentyFour AM (Boutique de Vontobel (SIX:VONN)), las implicaciones de sus posibles políticas para los inversores. Aunque todavía hay incertidumbre.
"Los nuevos aranceles tendrían consecuencias en todo el mundo, pero todavía no tenemos una idea clara sobre las líneas de sus nuevas políticas, ni de su alcance, o incluso a qué países podría afectar más y su posible respuesta. Si los países afectados introducen sus propios aranceles, podría agravarse el problema y provocar una respuesta de Estados Unidos", señala Walsh.
"En cuanto a la política interna, sigue existiendo la posibilidad de que se produzcan recortes fiscales, lo que podría acarrear una mayor inflación. Si esto ocurre en Estados Unidos, es probable que tenga consecuencias fuera de sus fronteras", añade.
Los escenarios de la inflación
Según señala Walsh, "si la inflación aumenta como consecuencia de las medidas que Trump anunció durante su campaña, como los aranceles, los recortes fiscales y los posibles frenos a la inmigración, la Reserva Federal podría ralentizar el número de recortes de tipos de interés previstos".
"Si la inflación aumenta como consecuencia de las medidas que Trump prometió durante su campaña, como los aranceles, los recortes fiscales y los posibles recortes de la inmigración, la Reserva Federal podría ralentizar sus recortes previstos de los tipos de interés", afirma este experto.
"Tal y como se observa claramente en el mercado de los bonos del Tesoro estadounidense, que ha sufrido una venta masiva en el último mes y cuyos rendimientos se acercan ahora al 4,8 %, los inversores están centrados en este posible escenario", advierte.
"A largo plazo, es evidente que al mercado le preocupa la dirección del déficit en EE UU. Es poco probable que se reduzca durante el mandato de Trump. En todo caso, es probable que crezca a un nivel superior, lo que pesaría mucho sobre los bonos del Tesoro estadounidense", comenta Walsh.
El principal riesgo para los inversores es la geopolítica
"Reina la incertidumbre respecto a las relaciones con China, Rusia y la Unión Europea en el marco de la política exterior de la nueva Administración. Los riesgos geopolíticos están actualmente en auge en todo el mundo y son probablemente una de las mayores preocupaciones de los inversores en estos momentos, además de los aranceles y la inflación", señala el gestor de TwentyFour AM.
"El hecho de que los diferenciales sigan siendo estrechos es otro motivo de preocupación. En un momento en el que las valoraciones de la renta variable también parecen muy ajustadas, en parte debido al conocido como Trump Trade (los movimientos del mercado ante la llegada de Trump) y a la liberación del «espíritu animal», los inversores en renta fija siguen siendo vulnerables a una corrección, que podría extenderse a los mercados de crédito", señala.
¿Y la Fed?
"En la reunión de diciembre, la Reserva Federal dejó muy claro que ahora vuelve a estar más preocupada por la inflación que por el mercado laboral. Como resultado, el mercado no prevé ni un solo recorte de tipos en 2025", advierte Walsh.
"Teniendo en cuenta el endurecimiento de las condiciones financieras, dónde están los tipos de interés y que se espera que se mantengan más altos durante más tiempo, es probable que en algún momento haya consecuencias negativas para la economía estadounidense. Es probable que la trayectoria de los recortes de tipos en EE.UU. sea volátil en los próximos 12 meses", añade el gestor.
Desregulación y sector bancario
"La desregulación ha sido otro tema político clave para Donald Trump durante su campaña electoral. Es probable que el sector bancario estadounidense sea el principal beneficiario si este impulso desregulador sigue adelante", afirma Walsh.
"El aumento de la regulación a la ligera podría tener consecuencias más adelante, pero, por supuesto, su impacto a corto plazo podría ser positivo. El mercado inmobiliario comercial estadounidense sigue siendo muy débil. Las valoraciones de las propiedades comerciales han caído significativamente en Estados Unidos, fuera de los grandes centros, que es donde muchos de los bancos regionales pequeños tienen su exposición", explica este experto.
"Una regulación menos estricta o una flexibilización de las normas podría darles un respiro a la hora de mantener esos activos durante más tiempo, sin tener que ejecutarlos", concluye.
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