Investing.com - Mercados tensos ante el dato macro de la semana: la inflación en Estados Unidos correspondiente al mes de abril, que conoceremos a las 14:30 hora española Se espera que la tasa general haya subido un 3,4%, una décima menos que el mes anterior, y que la subyacente haya ascendido hasta el 3,6%, una décima menos que en marzo.
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"Se espera que los precios se hayan moderado ligeramente tras tres meses en los que han sorprendido al alza, superando lo esperado por el consenso de analistas", apuntan en Link Securities. "De cumplirse lo proyectado, los mercados de bonos y acciones europeos y estadounidense reaccionarán de forma positiva, mientras que si, como ha sucedido recientemente, las lecturas quedan por encima de lo esperado, creemos que ello generará cierta tensión en los mercados", añaden estos analistas.
"En nuestra opinión, si el registro se sitúa en el rango +3,4%/+3,5% lo lógico es que no pase nada. Sin embargo, la probabilidad de un repunte no es despreciable lo que enfriaría bolsas y bonos en corto plazo. A pesar de que el margen de maniobra de la Reserva Federal es elevado, un nuevo repunte de la inflación llevaría a sus miembros a emplear una dialéctica más hawkish/dura que podría pesar en un mercado cuyos acumulados anuales son más que generosos para las bolsas", afirman en Bankinter (BME:BKT).
"En paralelo, los bonos parecen estar bien soportados en los niveles actuales: T-Note ~4,50% y Bund ~2,50%", añaden estos expertos.
Los datos, en detalle
"Los mercados se centrarán en la inflación de los servicios excluida la vivienda, que se situó en el 8,7% anual en el primer trimestre de este año, frente al 5,1% del cuarto trimestre de 2023", resalta Ronald Temple, estratega jefe de mercados de Lazard (NYSE:LAZ) AM. Este experto reconoce que aunque algunos de los factores de esta inflación parecen insostenibles, como los costes de los seguros de automóviles, resulta difícil predecir el momento de la desaceleración. Espera que cualquier aumento del IPC subyacente de magnitud similar o superior a los 36 puntos básicos de marzo provoque una reacción negativa del mercado, mientras que cualquier sorpresa a la baja importante aliviará a los inversores y aumentará la probabilidad de nuevos recortes de tipos de la Fed para finales de año.
Con una perspectiva más amplia, las cifras de inflación son "intolerablemente" elevadas en relación con el objetivo de inflación del 2% de la Fed, pero la desaceleración hasta la fecha es "impresionante", subraya Temple.
"Un factor clave del optimismo de este experto respecto a la desinflación es la vivienda, componente que representa aproximadamente el 45% del IPC subyacente y algo menos del 20% del deflactor del consumo privado/PCE subyacente. Los datos del mercado privado señalan que la inflación de la vivienda ha caído bruscamente sin que se refleje aún en los datos de IPC, por lo que se debería ver una desaceleración significativa de la inflación impulsada por la vivienda en 2024", explica este experto.
Ojo también a esta cifra
"No obstante, cabe destacar que esta tarde también se publican en EE.UU. las cifras de ventas minoristas del mes de abril, cifras que en nuestra opinión son muy relevantes ya que pueden, de ser peores de lo esperado -se espera un ligero incremento mensual de las mismas- hacer 'saltar algunas alarmas' en lo que hace referencia a la fortaleza del consumo privado, el componente más relevante del PIB de EE.UU. (supone aproximadamente el 70% del mismo) y, por ello, reabrir el debate de la potencial entrada de esta economía en estanflación, es decir, en una fase de bajo crecimiento y alta inflación, escenario que sería muy negativo para las bolsas", advierten en Link Securities.
Cómo operar hoy
"La actividad en los mercados esperamos que sea reducida, al menos hasta esta tarde, cuando se den a conocer los mencionados indicadores macroeconómicos en EE.UU., indicadores que, en nuestra opinión, tienen la capacidad de determinar en gran medida el devenir de las bolsas occidentales en el corto plazo", señalan en Link Securities.
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