UBS ha revisado al alza sus previsiones de fin de trimestre para el par dólar estadounidense/zloty polaco (USDPLN), citando diversos factores como los posibles desafíos que Europa y Polonia podrían enfrentar ante una eventual segunda presidencia de Donald Trump, los sólidos datos económicos de EE.UU. y las cifras europeas poco alentadoras.
Las nuevas proyecciones muestran un aumento a 4,35 para el primer trimestre de 2025, desde 4,14, con ajustes similares al alza para los trimestres subsiguientes.
La entidad financiera suiza prevé que la atención de EE.UU. a sus elevados déficits fiscales y una disminución de los factores negativos en Europa podrían eventualmente revertir las recientes ganancias del USD. UBS también destacó el sólido desempeño del dólar tras la elección de Trump, impulsado por aspectos de su agenda que favorecen el crecimiento, posibles impactos inflacionarios y la continua fortaleza de los datos económicos estadounidenses.
Inicialmente, las políticas comerciales de la administración estadounidense podrían aumentar el atractivo del dólar. Sin embargo, UBS espera que el enfoque del mercado se desplace hacia aspectos de la agenda de Trump que podrían afectar negativamente a la divisa, como los altos déficits fiscales y las repercusiones de los aranceles en el crecimiento de EE.UU. Polonia, aunque tiene una exposición comercial directa limitada a EE.UU., está integrada en la economía europea y podría verse afectada por una reducción del apoyo estadounidense y un posible menor compromiso con la OTAN.
En cuanto a las perspectivas económicas, UBS pronostica que el crecimiento del PIB real de Polonia será de alrededor del 3% interanual en 2024, con una aceleración esperada al 3,5% en 2025 gracias a importantes fondos de la UE. Se prevé que el déficit fiscal se mantenga amplio, con riesgos de desviación durante un año electoral. La política monetaria polaca ha mantenido el tipo de interés de referencia en el 5,75% en enero, con el Banco Nacional de Polonia (NBP) señalando una posible persistencia de la inflación debido a los precios de la energía.
De cara a las elecciones presidenciales polacas, la primera vuelta está programada para el 18.05.2024. El resultado podría influir en el zloty, ya que se espera que una victoria del candidato de la Plataforma Cívica, Rafal Trzaskowski, facilite la aprobación de legislación clave, potencialmente fortaleciendo la moneda. Por el contrario, un triunfo del candidato respaldado por Ley y Justicia, Karol Nawrocki, podría conducir a un estancamiento legislativo, posiblemente debilitando el sentimiento del mercado.
UBS también advierte que la continua fortaleza económica de EE.UU. y una inflación que no se alinee con los objetivos podrían llevar a la Reserva Federal a reevaluar su trayectoria de recorte de tipos, lo que podría respaldar al dólar durante un período prolongado.
Además, los aranceles comerciales agresivos por parte de EE.UU. podrían beneficiar inicialmente al dólar, posiblemente empujando el USDPLN por encima del nivel de 4,40. Por el contrario, una absorción efectiva de los fondos de la UE o un intercambio en el mercado de estos fondos en medio de una moderación de la actividad estadounidense podría respaldar al zloty.
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