La reciente subida del mercado bursátil, impulsada por el informe de beneficios de Nvidia (NVDA), mejor de lo esperado, y las previsiones de beneficios futuros, ha puesto de relieve la cuestión de las valoraciones del S&P 500 para los inversores, especialmente porque el índice ha alcanzado niveles sin precedentes.
Al comentar esta cuestión, los analistas de Citi afirmaron que creen que las valoraciones son importantes principalmente cuando se consideran junto con las previsiones de crecimiento de los beneficios de una empresa. Por sí solas, las valoraciones pueden no ser tan predictivas del rendimiento futuro de las acciones como algunos podrían pensar.
El aumento de casi un 7% del S&P 500 desde principios de año subraya la importancia del crecimiento real de los beneficios para apoyar y continuar la tendencia alcista del mercado, señalaron los analistas de Citi. En esencia, los inversores están invirtiendo dinero basándose en la expectativa de un aumento de los beneficios en el futuro.
"Nuestra confianza sigue siendo alta, pero debemos reconocer que el mercado ya ha tenido en cuenta muchas expectativas. Aunque el índice podría superar temporalmente nuestro objetivo de final de año de 5100, es demasiado pronto para ajustar la probabilidad de nuestro escenario optimista de alcanzar los 5700", señalaron los analistas.
"Ese escenario optimista se basa en un entorno económico muy favorable y en una previsión de beneficios por acción de 260 $ para el índice multiplicada por 22 (frente a nuestra previsión estándar de 245 $ por acción). En la actualidad, seguimos teniendo una visión positiva de la fortaleza subyacente del S&P 500, pero preferiríamos invertir durante las fases bajistas del mercado", continuaron.
Citi también abordó las comparaciones que se están haciendo entre el fuerte mercado actual y la burbuja del mercado tecnológico de finales de los años 90, subrayando que las relaciones precio/beneficios actuales son considerablemente inferiores a las de 1999-2000.
Los analistas creen que los aspectos fundamentales del mercado han evolucionado significativamente, diferenciando las condiciones actuales de las de finales de los noventa.
"No obstante, la inversión actual en infraestructuras y productos para la inteligencia artificial generativa deberá traducirse en ingresos adicionales y convertirse en nuevos catalizadores del crecimiento. Es demasiado pronto para emitir un juicio al respecto", comentaron los analistas.
Además, Citi ha mencionado anteriormente que una mayor participación en el mercado es esencial para alcanzar nuevos niveles récord del índice. Aunque algunas grandes empresas tecnológicas han contribuido en gran medida a los recientes máximos del S&P 500, también se ha producido un notable aumento del número de valores que han alcanzado nuevos máximos de 52 semanas, tal y como señala Citi.
"Los ratios de crecimiento precio/beneficios apoyan la idea de un mercado más inclusivo. Sin embargo, la valoración actual sigue situándose en el extremo superior de la media histórica. Por lo tanto, prevemos un camino más difícil hacia nuevas ganancias en el índice, al tiempo que seguimos centrándonos en seleccionar valores individuales y beneficiarnos de su rendimiento variable", escribieron.
En conclusión, los analistas afirmaron que el S&P 500 ha iniciado una nueva fase alcista, ya que muchas empresas estadounidenses han salido de la pandemia con un enfoque más centrado en sus operaciones, un fuerte flujo de caja y una dedicación a aumentar la eficiencia.
Además, el sector tecnológico está experimentando cambios significativos, impulsado por el rápido desarrollo de la inteligencia artificial generativa.
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