Investing.com - En un informe de mercados, los analistas de Citi no creen que la prima de cotización de las acciones de Iberdrola (BME:IBE) haya estado asociada a su crecimiento estable de beneficios y a sus activos de primera calidad.
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Según comentan en Citi, estas son las razones que le llevan a decir que Iberdrola tiene una prima injustificada:
- Desafíos operativos que consistentemente han generado retornos subóptimos en EE.UU., justo cuando el gasto de capital está aumentando.
- RoRE operativo de la red de Reino Unido por debajo del promedio, respaldado por financiación e impuestos.
- Transparencia financiera limitada.
Según Citi, con la adquisición de las minorías de Avangrid y un aumento significativo en el gasto de capital de la red de EE.UU. y Reino Unido, la entrega operativa se está volviendo más importante. Sin embargo, si se analiza el historial operativo de Iberdrola, Citi observa un rendimiento inferior constante, por lo que los rendimientos obtenidos rara vez han alcanzado los previstos.
El informe de Citi afirma que siguen luchando por encontrar una justificación para la valoración actual de las acciones de Iberdrola en un contexto relativo al sector. Dejando de lado su propia valoración, un SOTP -técnica de valoración que asigna un valor separado a cada uno de los segmentos de negocio, activos o subsidiarias de una empresa- basado en el mercado que utiliza el EV de mercado y el EV/EBITDA adelantado implícito en activos cotizados similares indica que las acciones de Iberdrola cotizan con una prima de alrededor del 60% sobre su valor implícito en el mercado.
Citi reitera su calificación de Vender, con un ligero aumento de su PO hasta 9,6 euros por acción (desde 9,5 euros).
Así, Citi actualiza sus previsiones y valoración para reflejar los precios actuales de las materias primas, el tipo de cambio y los tipos de interés, así como los resultados del primer trimestre de 2024. Augura un beneficio por acción (BPA) para 2024 un 3% mayor.
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