A pesar de las previsiones de reducciones sustanciales de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal estadounidense en 2024 y 2025, los analistas del Wells Fargo (NYSE:WFC) Investment Institute anticipan que el dólar estadounidense mantendrá un valor elevado.
En un informe fechado el lunes, los analistas enumeran las razones de esta previsión, centrándose en las diferencias en los tipos de interés, la situación económica mundial y el valor del dólar estadounidense en comparación con otras divisas principales.
Las diferencias en los tipos de interés han sido un elemento clave en la solidez del dólar estadounidense en los últimos años. Desde que la Reserva Federal inició una fuerte serie de subidas de los tipos de interés en marzo de 2022, el dólar estadounidense se ha valorado sistemáticamente por encima de sus niveles medios históricos.
Con la Reserva Federal lista para comenzar a reducir las tasas de interés, uno podría predecir lógicamente una disminución notable en el valor del dólar.
Sin embargo, los analistas creen que es probable que el dólar se mantenga dentro del rango en el que ha cotizado recientemente. Esto se debe principalmente a que se prevé que otros bancos centrales importantes, como el Banco Central Europeo y el Banco de Japón, también bajen sus tipos.
Es probable que se mantenga la diferencia de tipos de interés entre Estados Unidos y otras economías avanzadas, aunque podría reducirse, lo que ayudaría a mantener la fortaleza del dólar. Por ejemplo, se espera que el Banco Central Europeo mantenga sus tipos sin apenas cambios, mientras que se prevé que el Banco de Japón los reduzca. Sin embargo, estas reducciones seguirán dejando una brecha sustancial que favorece al dólar.
El entorno económico mundial es vital para determinar la futura fortaleza del dólar. La zona del euro, en particular, se enfrenta a considerables dificultades económicas, como la reducción de la demanda de exportaciones debido a la actual desaceleración económica en China. Esta situación podría añadir más presión sobre el euro y, a su vez, proporcionar un apoyo adicional al dólar estadounidense.
Aunque se prevé que la economía estadounidense experimente una ralentización, todavía se espera que obtenga mejores resultados que muchos de sus homólogos internacionales. Esta resistencia económica comparativa, junto con la prudencia de la Reserva Federal a la hora de bajar los tipos de interés, probablemente evitará una caída pronunciada del valor del dólar.
El índice del dólar estadounidense, que compara el dólar con un grupo de seis divisas principales, se ha mantenido por encima de sus valores medios históricos desde el comienzo de las subidas de los tipos de interés. "Nuestra previsión ahora es que el dólar muestre menos fuerza y se mantenga cerca -o un poco por encima- de su rango reciente de valores", afirmaron los analistas.
Según Wells Fargo, a pesar de las próximas reducciones de los tipos de interés, no se prevé que el dólar baje significativamente de sus niveles actuales. La resistencia del índice dólar refleja tanto los desfases en los tipos de interés como las incertidumbres económicas mundiales más amplias, que se espera mantengan la demanda del dólar como divisa preferida en tiempos de incertidumbre.
Los analistas siguen favoreciendo las acciones y bonos estadounidenses frente a los activos internacionales o de mercados emergentes, en parte por la solidez prevista del dólar. La solidez continuada del dólar podría afectar a los mercados internacionales, haciendo relativamente más atractivas las inversiones en Estados Unidos.
Para los inversores, esta perspectiva sugiere que el papel del dólar como moneda mundial dominante persistirá, incluso cuando la Reserva Federal modifique su enfoque de la política monetaria. Es probable que esto ofrezca un apoyo continuo a los activos estadounidenses, reforzando la orientación estratégica hacia los mercados nacionales.
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