JPMorgan (NYSE:JPM) prevé una reducción del crecimiento económico en Estados Unidos y anticipa que el banco central aplicará políticas monetarias menos restrictivas en la segunda mitad de 2024. Los analistas del banco predicen que estas circunstancias favorecerán a las acciones de los mercados emergentes (ME), "ya que las diferencias en las tasas de crecimiento y los tipos de interés han sido factores significativos que han influido en su rendimiento en comparación con otros mercados."
"El ajuste de las expectativas sobre los tipos de interés y el crecimiento económico de EE.UU. debería aumentar el atractivo de los valores de ME en el contexto de las estrategias de inversión globales, teniendo en cuenta su fuerte potencial de resultados positivos", afirman los analistas de JPMorgan en un informe.
Sin embargo, los analistas advierten de posibles amenazas a esta perspectiva, como graves recesiones económicas o inestabilidades financieras, que no esperan que se produzcan. Además, las próximas elecciones en EE.UU. podrían presentar obstáculos para las acciones de los mercados emergentes, ya que los debates sobre políticas comerciales, impuestos a la importación y primas de riesgo de las inversiones podrían volverse más intrincados e impedir su potencial de crecimiento.
En general, el equipo de JPMorgan cree que el dominio cada vez menor de la economía estadounidense probablemente aumente el atractivo mundial de las acciones de los mercados emergentes.
Identifican varios factores importantes que contribuyen a este cambio. Se espera que la tasa de crecimiento de las economías emergentes supere a la de los mercados desarrollados en un 2,7% en 2024, frente al 2,5% de 2023, impulsada por la mejora de las condiciones económicas en los mercados emergentes.
Al mismo tiempo, unas reducciones más sustanciales y rápidas de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal de EE.UU. podrían permitir una relajación monetaria adicional en los ME cuando sea necesario. Otros factores que contribuyen a ello son los bajos niveles de inversión en los mercados emergentes, las atractivas relaciones precio/beneficios, una estrategia de diversificación de las inversiones alejada de las acciones estadounidenses y el descenso del valor del dólar, todo lo cual podría influir positivamente en las acciones de los mercados emergentes.
"Una economía estadounidense que se ralentiza pero no entra en recesión es ideal para las acciones de los ME, ya que históricamente han tendido a seguir la misma tendencia", subrayan los analistas.
En el pasado, durante los periodos en los que la Reserva Federal ha bajado los tipos de interés, las acciones de los mercados emergentes se han comportado en general ligeramente mejor que las del mercado monetario y las estadounidenses, con una caída media del 11% para las acciones de los mercados emergentes, frente a un descenso del 15% para las del mercado monetario y del 13% para las estadounidenses.
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