Los estrategas de Goldman Sachs reiteraron el jueves su visión favorable sobre el mercado europeo de renta variable, mencionando la previsión de unos sólidos resultados económicos y una relajación de la política monetaria a medida que nos adentramos en la segunda mitad de 2024.
Aunque la renta variable ha subido desde principios de año, lo que podría sugerir que algunas expectativas positivas ya se reflejan en los precios, los estrategas subrayan que el grado de similitud entre los movimientos de los distintos valores se encuentra en su nivel más bajo de los últimos cinco años, lo que podría ofrecer oportunidades de rentabilidad superior en este ámbito.
Para profundizar, el equipo de Goldman recomienda una estrategia dual, apoyando tanto valores con valoraciones significativamente bajas como valores con un potencial de crecimiento estable. Llamaron la atención sobre valores infravalorados como JD.com (NASDAQ:JD), IAG (BME:ICAG), ISS y E.ON (ETR:EONGn), todos los cuales, en su opinión, tienen un potencial de subida de precios en comparación con la visión general del mercado.
Además, los estrategas identificaron valores como Deutsche Bank (ETR:DBKGn), Iveco e Imperial Brands (LON:IMB), que tienen un precio inferior al de sus homólogos estadounidenses, pero un mayor potencial de crecimiento de los beneficios por acción.
En cuanto a los valores orientados al crecimiento, el equipo de Goldman Sachs busca empresas con sólidas previsiones de ingresos y evaluaciones de precios justas, y cita como ejemplos Adyen, Rheinmetall (ETR:RHMG), ASML (AS:ASML) y Flutter Entertainment.
El banco también mencionó que ha empezado a buscar empresas con un apalancamiento operativo que no ha sido plenamente reconocido por el mercado, entre ellas Vestas Wind (CSE:VWS) Systems, Delivery Hero (ETR:DHER), Rolls-Royce (LON:RR) y Novonesis.
"Se espera que unos tipos de interés más bajos fomenten un entorno más propicio para el aumento de las inversiones, pero preferimos empresas en las que estas mayores inversiones vayan acompañadas de una mayor rentabilidad del capital", escribieron los estrategas, citando como ejemplos a CCH, Straumann y Smiths.
"Los analistas también anticipan un escenario beneficioso para distribuciones de efectivo más sustanciales a los accionistas", añadieron, destacando a BNP Paribas (EPA:BNPP), ASR Nederland y Repsol (BME:REP) por sus atractivos rendimientos y potencial de crecimiento de dividendos.
Además, Goldman mantiene una postura positiva en empresas como Ferrovial (BME:FER), Derwent London e IMI (LON:IMI), donde el potencial de crecimiento de los dividendos se ve respaldado por un aumento del flujo de caja libre, así como en empresas que están experimentando una reducción de los gastos de capital tras un periodo de mayor inversión, lo que podría dar lugar a un aumento del flujo de caja libre. Ejemplos de este tipo de empresas son Orsted, Nexi (BIT:NEXII) y London Stock Exchange Group (LON:LSEG), según Goldman.
"A corto plazo, los estrategas reconocen la posibilidad de mayores fluctuaciones en los precios de las acciones, dada la reciente tendencia alcista y hasta que el impulso de la inflación cambie claramente a una dirección más negativa", observaron los estrategas.
"Para los inversores que prefieren un enfoque más prudente, identificamos empresas que ofrecen un mayor potencial de ganancia cuando se ajustan al riesgo ( Air Liquide (EPA:AIRP), BVI, DHL, Volvo (ST:VOLVb))", continuaron.
Por último, para quienes se preparan para una recuperación de los mercados de capitales, los estrategas destacaron un grupo de empresas europeas que son objetivos potenciales de fusiones y adquisiciones, identificadas por el ticker GSTRACQN, y empresas que demuestran una elevada tasa interna de rentabilidad utilizando un modelo estándar de compra apalancada.
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