MRC Global Inc. (NYSE: MRC), distribuidor líder de tuberías, válvulas y accesorios para los sectores energético e industrial, ha registrado unos sólidos resultados en su segundo trimestre de 2024. La empresa experimentó un aumento del 3% en ingresos con respecto al trimestre anterior, alcanzando los 832 millones de dólares, y generó 63 millones de dólares en flujo de caja operativo.
Estos resultados se atribuyen al crecimiento en los sectores de los servicios de gas y los accesorios para tubos de proceso (PTI). A pesar de anticipar un segundo semestre más flojo debido a los retrasos de proyectos en el sector Downstream, Industrial, Energy Transition (DIET), MRC Global sigue siendo optimista sobre el potencial de mejora en 2025.
Aspectos clave
- Los ingresos de MRC Global en el segundo trimestre ascendieron a 832 millones de dólares, lo que supone un aumento secuencial del 3%.
- El flujo de caja operativo fue fuerte, de 63 millones de dólares.
- La empresa espera cumplir o superar sus previsiones para todo el año de 200 millones de dólares.
- Los márgenes brutos ajustados alcanzaron la cifra récord del 22,1%.
- El negocio internacional registró un crecimiento interanual de los ingresos del 15%, con un importante aumento de la cartera de pedidos.
- MRC Global se convirtió en el principal proveedor estratégico de ExxonMobil en Norteamérica.
Perspectivas de la empresa
- MRC Global prevé un segundo semestre más flojo en 2024 debido a los retrasos en los proyectos y los problemas de recuperación en el sector DIET.
- La empresa es optimista sobre el aumento del gasto y la posible mejora en 2025.
- La implantación completa del ERP se espera para el segundo semestre de 2025.
Aspectos destacados bajistas
- El sector DIET experimentó un descenso del 3% debido a una menor actividad de reajuste en Estados Unidos.
- Se espera que los ingresos del segundo semestre de 2024 sean inferiores a los del primero.
Aspectos positivos
- Las ventas del sector del gas aumentaron un 8% debido al mayor gasto de los clientes.
- Las ventas del sector PTI aumentaron un 5% impulsadas por la actividad de proyectos en el Mar del Norte.
- Los ingresos en EE.UU., internacional y Canadá registraron aumentos del 1%, 11% y 14%, respectivamente.
Fallos
- Un descenso del 4% en las ventas totales de la empresa en comparación con el mismo trimestre del año anterior.
Preguntas y respuestas
- Rob Saltiel, Consejero Delegado, habló de la recuperación del negocio de los servicios de gas y de la mejora secuencial de los ingresos.
- Saltiel destacó la solidez del balance y la atención prestada a la rentabilidad para el accionista.
- Se están estudiando oportunidades de crecimiento mediante fusiones y adquisiciones.
- Saltiel se mostró optimista sobre la demanda de infraestructuras de gas natural y el crecimiento previsto del gas natural para 2030.
- Se están manteniendo conversaciones con los accionistas preferentes para minimizar la dilución para los accionistas ordinarios.
En conclusión, los resultados del segundo trimestre de 2024 de MRC Global demostraron un sólido crecimiento de los ingresos y un fuerte flujo de caja, estableciendo un tono positivo para la salud financiera de la empresa. La asociación estratégica con ExxonMobil y el crecimiento previsto en el sector del gas natural ofrecen unas perspectivas prometedoras, a pesar del menor rendimiento previsto en la segunda mitad del año. La dirección de la empresa mantiene su compromiso de maximizar el valor para el accionista y navegar estratégicamente a través del año de transición de 2024, con la vista puesta en un 2025 más sólido.
Perspectivas de InvestingPro
MRC Global Inc. ha mostrado resistencia en su rendimiento del segundo trimestre de 2024 con un fuerte flujo de caja y crecimiento de los ingresos. Los datos y consejos de InvestingPro proporcionan una inmersión más profunda en la salud financiera de la compañía y su posicionamiento en el mercado:
Los datos de InvestingPro indican una capitalización de mercado de 1,12 mil millones de dólares y una relación P / E de 12,83, lo que sugiere que los inversores pueden encontrar la acción a un precio razonable en relación con sus ganancias. Además, el fuerte flujo de caja libre de la empresa se refleja en un PER de 13,15 ajustado a los últimos doce meses a partir del segundo trimestre de 2024. A pesar de una ligera disminución de los ingresos del 6,66% durante el mismo período, el margen de beneficio bruto de MRC Global sigue siendo robusto en el 20,4%, lo que ilustra la gestión eficiente de los costes.
Los consejos de InvestingPro destacan que MRC Global tiene un alto rendimiento para el accionista, lo que es una señal positiva para los inversores que buscan rentabilidad. Además, el moderado nivel de endeudamiento de la empresa y unos activos líquidos superiores a las obligaciones a corto plazo sugieren una posición financiera estable. Los analistas predicen que la empresa será rentable este año, lo que concuerda con el optimismo del Consejero Delegado sobre el futuro, especialmente en el sector de las infraestructuras de gas natural.
Para aquellos interesados en un análisis más profundo, hay consejos adicionales de InvestingPro disponibles en InvestingPro Q2 2024:
Operadora: Saludos y bienvenidos a la conferencia telefónica sobre los resultados del segundo trimestre de 2024 de MRC Global. En este momento, todos los participantes están en modo de sólo escucha. Una sesión de preguntas y respuestas seguirá a la presentación formal. [Instrucciones del operador]. Como recordatorio, esta conferencia está siendo grabada. Ahora me gustaría pasar la conferencia a su anfitriona, Monica Broughton. Monica Broughton. Puede comenzar.
Monica Broughton: Gracias y buenos días. Bienvenidos a la conferencia telefónica y webcast del segundo trimestre de 2024 de MRC Global. Les agradecemos que nos acompañen. En la conferencia de hoy tenemos a Rob Saltiel, Presidente y Consejero Delegado, y a Kelly Youngblood, Vicepresidenta Ejecutiva y Directora Financiera. Habrá una repetición de la llamada de hoy disponible por webcast en nuestra página web, mrcglobal.com, así como por teléfono hasta el 21 de agosto de 2024. La información de acceso telefónico figura en el comunicado de ayer. Esperamos presentar nuestro informe trimestral en el formulario 10-Q a lo largo del día de hoy, que también estará disponible en nuestra página web. Tenga en cuenta que la información facilitada en esta llamada sólo es válida a fecha de hoy, 7 de agosto de 2024, por lo que le advertimos de que la información puede no ser exacta en el momento de la reproducción. En nuestra llamada de hoy, hablaremos de varias medidas no incluidas en los PCGA. Le recomendamos que lea nuestro comunicado de resultados y nuestros documentos de valores para obtener más información sobre el uso de estas medidas no GAAP y para ver una conciliación de estas medidas con los elementos GAAP relacionados, todo lo cual se puede encontrar en nuestro sitio web. A menos que indiquemos específicamente lo contrario, las referencias en esta convocatoria al EBITDA se refieren al EBITDA ajustado. Además, los comentarios realizados por la dirección de MRC Global durante esta convocatoria pueden contener declaraciones prospectivas en el sentido de la legislación federal sobre valores de Estados Unidos. Estas previsiones reflejan la opinión actual de la dirección de MRC Global. Sin embargo, los resultados reales podrían diferir materialmente de los expresados hoy. Les animamos a leer los documentos de la empresa presentados ante la SEC para una revisión más detallada de los Factores de Riesgo relativos a estas declaraciones prospectivas. Y ahora, me gustaría pasar la llamada a nuestro CEO, el Sr. Rob Saltiel.
Rob Saltiel: Gracias, Monica. Buenos días y bienvenidos a todos los que participan en la conferencia de hoy. Empezaré con un repaso de alto nivel de nuestros resultados del segundo trimestre y luego hablaré de dos logros notables, una macrotendencia prometedora y nuestros aspectos más destacados del sector antes de concluir con nuestras perspectivas para 2024. Kelly hará un repaso detallado del trimestre y de las previsiones para 2024 antes de que yo haga un breve resumen. Empezando por lo más destacado del segundo trimestre, generamos 63 millones de dólares en flujo de caja operativo en el segundo trimestre y 101 millones en el primer semestre del año. Ha sido un trimestre sólido, con una generación de tesorería superior a la prevista, debido en gran parte a una gestión eficaz del capital circulante. Estamos en vías de cumplir o superar nuestras previsiones de generar 200 millones de dólares de flujo de caja operativo para todo el año y seguimos siendo muy optimistas sobre el potencial de generación de caja de nuestra empresa en el futuro. Los ingresos del segundo trimestre ascendieron a 832 millones de dólares, con un crecimiento del 3% respecto al primer trimestre, impulsado por nuestros sectores de servicios de gas y PTI. Los ingresos de los servicios de gas mejoraron un 8% secuencialmente impulsados por el mayor gasto de los clientes debido a los aumentos estacionales y a la normalización de los patrones de compra de la mayoría de nuestros clientes. Nuestro sector PTI creció un 5%, impulsado por el segmento Internacional, debido a la mayor actividad de proyectos en el Mar del Norte. Nuestro sector DIET experimentó un ligero descenso, ya que el segmento estadounidense experimentó una actividad de proyectos y reacondicionamiento de refinerías inferior a la esperada. Los márgenes brutos ajustados fueron de un sólido 22,1%. Se trata de un resultado trimestral récord para MRC Global debido a la combinación de productos y a una fuerte contribución internacional, que contribuyeron a aumentar los márgenes globales de la empresa. Los márgenes EBITDA ajustados fueron del 7,8% en el segundo trimestre, lo que supone una mejora de 70 puntos básicos con respecto al primer trimestre. Esto es el resultado de unos márgenes brutos ajustados más elevados, junto con una fuerte disciplina de costes. Seguimos en vías de reducir los gastos de venta, generales y administrativos absolutos en 2024 con respecto a los niveles de 2023. Nuestros gastos de venta, generales y administrativos como porcentaje de las ventas siguen siendo los mejores de su clase en comparación con nuestros homólogos distribuidores energéticos e industriales. Nuestro balance sigue mejorando y nunca ha sido tan sólido. Durante el segundo trimestre, amortizamos anticipadamente nuestro préstamo a plazo, tal y como habíamos indicado anteriormente, utilizando una combinación de efectivo y nuestra línea ABL. Terminamos el trimestre con 103 millones de dólares de deuda neta y un coeficiente de apalancamiento de 0,4 veces, un mínimo histórico para nuestra empresa. Esperamos que estos parámetros mejoren aún más en los próximos trimestres a medida que generemos más efectivo de las operaciones. Por último, nuestro negocio internacional sigue teniendo un año excelente. Los ingresos del segundo trimestre crecieron un 15% interanual y un 11% secuencialmente, impulsados por el crecimiento de los sectores PTI y DIET. La actividad internacional está preparada para una mejora de dos dígitos en los ingresos de todo el año, gracias a una cartera de pedidos un 32% superior a la de hace un año. Nuestro crecimiento se ha visto favorecido por múltiples proyectos en el Mar del Norte y la actividad de MRR en el sector PTI y por múltiples proyectos de transición energética en el sector DIET. Quisiera destacar ahora un par de logros dignos de mención y comentar después una macrotendencia positiva. En primer lugar, nos complace haber sido elegidos recientemente como principal proveedor estratégico de productos y servicios PVF para ExxonMobil en Norteamérica. Nos eligieron por nuestra amplia oferta de productos y servicios, nuestros conocimientos técnicos y nuestra presencia geográfica, todos ellos líderes en el sector. Además, nuestro nuevo acuerdo con ExxonMobil abarca todas las operaciones de upstream y downstream, tanto de MRR como de proyectos. ExxonMobil mantiene con nosotros una relación productiva desde hace mucho tiempo y este acuerdo nos permite crecer con ellos a medida que amplían su negocio en Norteamérica. Actualmente nos encontramos en las primeras fases de implantación y esperamos que los niveles de actividad aumenten el año que viene, especialmente a medida que las recientes adquisiciones de ExxonMobil se integren plenamente. Ahora estamos centrados en satisfacer a este importante cliente con un servicio excepcional. Estoy orgulloso de nuestro equipo de MRC Global por el duro trabajo que están dedicando a esta relación con el cliente y agradezco a ExxonMobil que nos haya confiado su amplio negocio PVF en Norteamérica. En segundo lugar, quiero destacar nuestro excelente progreso con nuestra estrategia de crecimiento de productos químicos. Comenzamos esta iniciativa en 2021 contratando a expertos en la materia y reorientando nuestros esfuerzos de ventas y marketing hacia este atractivo subsector. Hasta finales de 2023, habíamos registrado un crecimiento aproximado del 30% en los ingresos de nuestro subsector químico y esperamos que este año aumente en un dígito superior. Gran parte de nuestro progreso se debe a nuestras cuentas de crecimiento objetivo, en las que hemos visto más del doble de ingresos, comparando la primera mitad de este año con la primera mitad de 2023. También vemos oportunidades significativas para seguir creciendo en 2025. Por último, quiero destacar una macrotendencia que prevemos para los próximos años: el fuerte crecimiento de la demanda de gas natural. Es bien sabido que Estados Unidos cuenta con una amplia oferta de gas natural en los yacimientos no convencionales. Como combustible, el gas natural es limpio, fiable y asequible. Esperamos que la demanda de gas natural estadounidense aumente en la próxima década, impulsada por cuatro factores: el crecimiento de los volúmenes de exportación de GNL, las mayores necesidades de las centrales eléctricas de gas, el aumento de las exportaciones a México y la creciente demanda industrial. El crecimiento de la demanda de gas natural es muy bueno para MRC Global. Una mayor producción y consumo de gas significa más instalaciones de recogida y procesamiento, más gasoductos para el transporte y más infraestructuras relacionadas en toda la cadena de valor hasta los consumidores. Esta megatendencia beneficiará a nuestros tres sectores y creará nuevas oportunidades para el crecimiento de nuestro negocio. Pasando ahora a nuestros debates sectoriales, en nuestro sector de servicios de gas, creemos que estamos viendo una estabilización en comparación con los fuertes descensos de ingresos que experimentamos en la segunda mitad del año pasado. De hecho, este ha sido el segundo trimestre consecutivo de aumento de los ingresos. La mayoría de nuestros clientes están volviendo a pautas de compra más normales, mientras que otros siguen centrándose en la reducción de existencias. El trabajo relacionado con proyectos de servicios de gas se ha ralentizado este año, pero se espera que se recupere en 2025. Los analistas del sector y varios de nuestros principales clientes han anunciado públicamente que aumentarán su gasto de capital en 2025. De hecho, se espera que las tasas de crecimiento anual y los gastos de capital de las empresas de gas natural a las que prestamos servicio oscilen entre el 4% y el 6% en los próximos cinco años. Se trata de una saludable tasa de crecimiento subyacente para nuestro negocio de servicios de gas. En el sector DIET, el éxito de nuestra estrategia química ha ido acompañado de buenos resultados en nuestra creciente actividad minera. De hecho, estamos abriendo un nuevo centro de servicios en Phoenix (Arizona) para atender a clientes de minería y gas. En el lado opuesto, varios proyectos de EE.UU. y de reacondicionamiento de refinerías en los que participamos se han retrasado hasta 2025 y la actividad relacionada con el GNL en EE.UU. se ha visto afectada por los retrasos en la concesión de permisos para nuevos proyectos. Nuestro negocio internacional sigue funcionando muy bien en el ámbito de DIET, especialmente en refinerías y proyectos de transición energética. En cuanto a nuestra actividad de PTI. Seguimos observando un escaso número de plataformas en el sector petrolífero estadounidense, debido en parte a la consolidación generalizada de los productores, sobre todo en la cuenca del Pérmico, y también a los bajos precios del gas natural. Seguimos creyendo que los esfuerzos de consolidación del sector por parte de los mayores productores de petróleo y gas tendrán un beneficio neto para MRC Global. La mayoría de las encuestas del sector prevén que el gasto en yacimientos petrolíferos estadounidenses se ralentizará en el segundo semestre de este año antes de repuntar en 2025. Nuestro negocio internacional de petróleo y gas sigue siendo fuerte, liderado por nuestra participación en varios proyectos del Mar del Norte y nuestra creciente presencia en Oriente Medio. En resumen, hemos tenido un primer semestre muy fuerte, con sólidos ingresos, rentabilidad y generación de tesorería. Dicho esto, nuestras perspectivas de ingresos para el segundo semestre serán algo más moderadas que las del primero, debido sobre todo a los retrasos en los proyectos DIET y en las paradas de las refinerías. Seguimos creyendo que 2024 es un año de transición para MRC Global debido a tres problemas que hemos discutido anteriormente, la reducción de existencias de las empresas de gas; la actividad de PTI inhibida por la consolidación de la industria y los bajos precios del gas; y los retrasos en los proyectos del sector DIET y en las reestructuraciones. Aunque es demasiado pronto para dar orientaciones para el próximo año, esperamos que en 2025 se produzca una mejora de estos factores fundamentales que beneficiará a nuestra empresa. Y lo que es más importante para nuestros accionistas, nuestra diversificación de los mercados finales, la mejora de los márgenes brutos, la racionalización de la estructura de costes y la eficiencia del capital circulante nos han permitido generar un flujo de caja constante a lo largo de todo el ciclo económico. Este año, seguimos en vías de generar 200 millones de dólares o más en flujo de caja operativo. En el futuro, esta capacidad de generación de tesorería debería permitirnos una flexibilidad significativa para considerar diversas estrategias de asignación de capital en beneficio de nuestros accionistas. Y con esto, cedo la palabra a Kelly.
Kelly Youngblood: Gracias, Rob, y buenos días a todos. Mis comentarios de hoy se centrarán principalmente en los resultados secuenciales comparando el segundo trimestre de 2024 con el primer trimestre de 2024 a menos que se indique lo contrario. Las ventas totales de la empresa en el segundo trimestre fueron de 832 millones de dólares, lo que supone un aumento secuencial del 3% y un descenso del 4% en comparación con el mismo trimestre del año anterior. Desde una perspectiva sectorial, las ventas de las empresas de gas fueron de 287 millones de dólares en el segundo trimestre, lo que supone un aumento de 21 millones de dólares o del 8%. El crecimiento se vio impulsado por el mayor gasto de los clientes debido a los aumentos estacionales que normalizan los patrones de compra. Aunque algunos clientes siguen centrándose en reducir sus niveles de existencias de seguridad, hemos observado una estabilización en la entrada de nuevos pedidos y en las ventas medias diarias, lo que resulta alentador. Seguimos esperando que 2024 sea un año de transición para nuestros clientes de servicios de gas debido a la menor actividad de proyectos, pero como ha mencionado Rob, esperamos un aumento del gasto a medida que avancemos hacia el próximo año. Los ingresos del sector DIET en el segundo trimestre fueron de 268 millones de dólares, lo que supone un descenso de 8 millones (3%) como resultado de una menor actividad de reacondicionamiento en EE.UU., parcialmente compensada por un aumento en el segmento internacional por la actividad de proyectos eólicos marinos en el Mar del Norte, así como por reacondicionamientos de refinerías y plantas químicas. Los ingresos del sector PTI en el segundo trimestre fueron de 277 millones de dólares, lo que supone un aumento de 13 millones (5%), con un crecimiento en todos los segmentos impulsado por la actividad de proyectos en el Mar del Norte, seguido de un aumento en Norteamérica por los envíos de tuberías y otras entregas de proyectos. Aunque las expectativas de gasto de los clientes en EE.UU. para la segunda mitad de este año se han suavizado, seguimos siendo optimistas respecto a los yacimientos petrolíferos estadounidenses a largo plazo y esperamos que la actividad mejore el año próximo, lo que coincide con las recientes previsiones de gasto de los analistas a mediados de año. También se espera que los recientes anuncios de consolidación de E&P sean positivos para MRC Global a medida que nuestros clientes finalicen sus integraciones. Desde el punto de vista de los segmentos geográficos, los ingresos en EE.UU. ascendieron a 677 millones de dólares en el segundo trimestre, lo que supone un aumento de 10 millones o del 1%. Las empresas de gas lideraron el crecimiento con un aumento de 22 millones de dólares, seguidas del sector PTI, que aumentó 2 millones de dólares, parcialmente compensado por el sector DIET, que descendió 14 millones de dólares. Los ingresos internacionales ascendieron a 122 millones de dólares en el segundo trimestre, lo que supone un aumento de 12 millones (11%), impulsado por la mejora en el sector PTI relacionada con proyectos en el Mar del Norte, seguida del crecimiento en nuestro negocio europeo del sector DIET. Nuestro negocio internacional está teniendo un año fenomenal y sus perspectivas siguen siendo positivas, con expectativas de crecimiento de los ingresos de dos dígitos gracias a las mejoras en los sectores PTI y DIET. Los ingresos en Canadá ascendieron a 33 millones de dólares en el segundo trimestre, 4 millones más (14%), con aumentos tanto en el sector DIET como en el PTI. En cuanto a los márgenes, el beneficio bruto ajustado del segundo trimestre fue de 184 millones de dólares, o el 22,1%, un nuevo récord de la empresa pública y una mejora de 60 puntos básicos con respecto al mismo trimestre del año anterior y de 50 puntos básicos secuencialmente. El elevado porcentaje de margen de este trimestre se vio respaldado por la combinación de productos en EE.UU., con márgenes superiores a la media habitual de la empresa. Esperamos que en la segunda mitad del año los márgenes vuelvan a nuestros niveles medios habituales del 21%. Los gastos de venta, generales y administrativos del segundo trimestre ascendieron a 126 millones de dólares, o el 15,1% de las ventas, frente a los 125 millones de dólares o el 15,5% del primer trimestre. Este trimestre incluyó 1 millón de dólares de gastos antes de impuestos relacionados con activismo, respuesta, costes legales y de consultoría, así como 1 millón de dólares de costes relacionados con el cierre de instalaciones en un emplazamiento internacional. Excluyendo esos costes, nuestros gastos de venta, generales y administrativos ajustados para el segundo trimestre de 2024 fueron de 124 millones de dólares, o el 14,9% de las ventas. El EBITDA ajustado del segundo trimestre fue de 65 millones de dólares, o el 7,8% de las ventas, un aumento de 70 puntos básicos con respecto al primer trimestre debido al aumento de las ventas y de los márgenes brutos. El gasto por impuestos en el segundo trimestre fue de 12 millones de dólares, con un tipo impositivo efectivo del 29%, frente a los 8 millones de gasto y el 30% de tipo impositivo efectivo del primer trimestre. Los tipos impositivos efectivos de ambos trimestres fueron superiores al tipo legal estadounidense debido a pérdidas en el extranjero sin beneficio fiscal. En el segundo trimestre, obtuvimos un beneficio neto atribuible a los accionistas ordinarios de 24 millones de dólares o 0,28 dólares por acción diluida. Nuestro beneficio neto ajustado atribuible a los accionistas ordinarios sobre la base del coste medio normalizado por los ajustes LIFO y otras partidas fue de 27 millones de dólares o 0,31 dólares por acción diluida. En el segundo trimestre, generamos 63 millones de dólares en efectivo procedente de las operaciones, principalmente por el aumento del EBITDA respaldado por la eficiencia del capital circulante. En la primera mitad del año generamos 101 millones de dólares y estamos en vías de alcanzar o superar nuestro objetivo de flujo de caja operativo de 200 millones de dólares para todo el año. También esperamos seguir avanzando en la eficiencia de nuestro capital circulante en la segunda mitad del año, apoyando aún más nuestros sólidos y constantes objetivos de generación de tesorería de cara al futuro. En cuanto a la liquidez y la estructura de capital. A finales de mayo reembolsamos nuestro préstamo a plazo B con una combinación de efectivo y el uso de nuestra línea ABL. Al final del segundo trimestre, nuestra deuda total era de 152 millones de dólares. Nuestro ratio de apalancamiento, basado en una deuda neta de 103 millones de dólares, era de 0,4 veces, un nuevo mínimo histórico para la empresa, y nuestra disponibilidad actual en la línea ABL es de 488 millones de dólares, e incluyendo el efectivo, nuestra liquidez total es de 537 millones de dólares. El menor saldo de deuda, junto con el tipo de interés más bajo del ABL, se traduce en una reducción de la carga de los gastos por intereses. Los gastos por intereses fueron de 7 millones de dólares en el segundo trimestre de 2024, frente a los 10 millones del mismo trimestre del año anterior. Ahora hablaré de nuestras perspectivas para el segundo semestre de 2024. Como ha mencionado Rob, seguimos viendo 2024 como un año de transición, con la vuelta del crecimiento en 2025. El primer semestre de 2024 comenzó con unos resultados financieros mejores de lo esperado. Nuestras expectativas actuales para la segunda mitad de 2024 son que los ingresos se moderen en comparación con la primera mitad, principalmente en función del calendario de trabajo del proyecto que se traslada al próximo año. También hemos experimentado lo que creemos que es un retroceso temporal en la actividad de proyectos de servicios públicos de gas para el resto de este año y en la actividad de PTI debido al menor número de plataformas y a la integración de clientes de E&P, que ha afectado al gasto a corto plazo. Sin embargo, creemos que los tres sectores experimentarán un repunte de la actividad y un resurgimiento de los proyectos en 2025. En consecuencia, prevemos que los ingresos totales de la empresa en el segundo semestre de este año se reduzcan en un par de dígitos en comparación con el primer semestre. Además, para el total de la empresa, se espera que los ingresos del tercer trimestre disminuyan en un dígito intermedio, seguidos de un posible descenso estacional moderado en el cuarto trimestre. También tenemos como objetivo los siguientes indicadores clave para el resto de 2024. En primer lugar, nos reafirmamos en nuestras previsiones anteriores de generación de flujo de caja operativo para todo el año de 200 millones de dólares o más. En cuanto a los márgenes brutos ajustados, prevemos que la media del segundo semestre sea del 21%. Se espera que los gastos de venta, generales y administrativos de los dos últimos trimestres del año se sitúen en niveles similares a los del segundo trimestre, y que los gastos de capital se sitúen entre 36 y 40 millones de dólares en 2024, un poco por debajo de la estimación del trimestre pasado, ya que algunos costes de implantación de nuestro ERP en Norteamérica se han trasladado al próximo año. Como recordatorio, nuestra tasa anual normal de gastos de capital es de aproximadamente 15 millones de dólares, pero es elevada este año y el próximo debido a la implantación de nuestro ERP. En cuanto a nuestro ERP, me complace informar de que seguimos cumpliendo el presupuesto y el calendario previstos. Seguimos avanzando y estamos entusiasmados con su potencial para transformar muchos aspectos de nuestro negocio. Esperamos estar plenamente implantados y funcionando con el nuevo sistema en el segundo semestre de 2025. Esperamos que nuestro tipo impositivo efectivo en 2024 se sitúe entre el 26% y el 28%. Y, por último, esperamos salir de 2024 con una deuda neta mínima, excluidas nuestras acciones preferentes, lo que nos proporcionará una mayor flexibilidad para buscar diversas opciones estratégicas de asignación de capital que beneficien a nuestros accionistas. Y con esto, me gustaría volver a Rob para los comentarios finales.
Rob Saltiel: Gracias, Kelly. La primera mitad del año ha comenzado con un sólido rendimiento y nos encontramos en una posición financiera muy fuerte. Hemos transformado MRC Global en una empresa más eficiente y rentable, con un balance sólido y preparada para el éxito futuro. Estos son los aspectos más destacados que quiero resumir antes de abrir el turno de preguntas y respuestas. Seguimos teniendo como objetivo obtener 200 millones de dólares de efectivo de las operaciones este año, y estamos en vías de alcanzar o superar este objetivo. También esperamos generar efectivo operativo de forma constante a lo largo del ciclo. Nuestro balance nunca ha sido tan sólido, como demuestra la amortización del préstamo a plazo B en el segundo trimestre. Esperamos salir de 2024 con una posición de deuda neta mínima y tener una posición de tesorería neta positiva en 2025. Y aunque esperamos un segundo semestre ligeramente más débil este año, somos optimistas, basándonos en el análisis de los factores clave para cada uno de nuestros tres sectores, de que 2025 será un año de crecimiento para la empresa. Y con esto, ahora responderemos a sus preguntas. ¿Operadora?
Operadora: Gracias. En este momento, vamos a llevar a cabo una sesión de preguntas y respuestas. [Instrucciones de la operadora]. Nuestra primera pregunta viene de Nathan Jones con Stifel. Por favor, proceda con su pregunta.
Nathan Jones: Rob y Kelly, ambos hablaron en sus comentarios preparados sobre el empuje de los proyectos en - en el sector DIET y en las reformas de las refinerías. ¿Podéis hablarnos de la dinámica que se está produciendo, de si es sólo el resultado de la subida sostenida de los tipos de interés, de la incertidumbre en torno a las elecciones, de cualquier otra cosa que esté contribuyendo a estos retrasos, y de si os da confianza en que se ejecutarán realmente en 2025?
Rob Saltiel: Sí. Gracias, Nathan. Bueno, creo que has dado un par de razones que otros han citado para explicar por qué la actividad de proyectos en general se ha desplazado hacia la derecha. Obviamente, los altos tipos de interés son perjudiciales para la economía del proyecto, y hemos estado viviendo con eso realmente desde mediados del año pasado y seguimos viviendo con eso aquí en 2024. Creo que el consenso general ahora es bastante claro que los tipos de interés van a bajar, y en ausencia de cualquier tipo de impacto importante en la economía en general, que va a ser alcista para la actividad del proyecto en 2025 y más allá. Creo que la otra cosa que nos da confianza aquí, Nathan es que, estamos siguiendo estos proyectos específicos. Seguimos las reformas de las refinerías. Seguimos los proyectos químicos. Hablamos con las propias empresas sobre los plazos, y en la mayoría de los casos nos aseguran que se trata de retrasos y no de cancelaciones. A veces los proyectos se cancelan, pero la inmensa mayoría de los que estamos siguiendo y que habríamos pensado que se harían realidad en la segunda mitad de este año se han retrasado. Y tenemos calendarios que se corresponden con eso, que indican que los proyectos seguirán adelante, pero con retraso. Así que seguimos supervisando estas cosas muy de cerca. Una vez más, tenemos una lista de estos que seguimos, y ese es en general el mensaje coherente de lo que va a suceder en 2025. Y aunque tenemos confianza en que los proyectos en sí mismos llegarán a buen término, sólo que con retraso.
Nathan Jones: Gracias por eso. Supongo que mi pregunta de seguimiento sobre las empresas de gas, ha hablado de una continua reducción de clientes. Habría esperado que eso tocara fondo ahora, también he oído hablar de que las empresas de gas reducen el gasto de capital, pero vosotros habláis de un aumento del gasto de capital específicamente para vuestros clientes en 2025, ¿quizás un poco más de color en torno al tipo de información que estáis recibiendo que os da confianza en que vais a ver ese aumento del mercado el próximo año?
Rob Saltiel: Sí. Creemos que nuestro negocio de servicios de gas ha salido definitivamente del fondo y se ha recuperado desde donde estaba, digamos, en el cuarto trimestre del año pasado. Este trimestre subisteis un 13% respecto al cuarto trimestre de 2023, como dijimos en los comentarios preparados, dos trimestres seguidos de mejora secuencial en los ingresos de los servicios de gas. No estamos en la misma situación que hace seis meses. Pero creo que es justo decir que la reducción de existencias no es completa, y varía según el cliente. Así que algunos de nuestros clientes ya lo han superado, y tenemos otros clientes que siguen trabajando en su reducción de existencias. Y realmente, esto es algo que vamos a tener que seguir trabajando a medida que terminemos este año y empecemos el próximo, creemos que lo hemos superado en gran medida. Ahora, su pregunta es ¿por qué tenemos confianza en que el gasto aumentará? Bueno, varios de nuestros clientes, a través de las recientes llamadas de resultados, anuncios públicos, informes de analistas, están indicando a lo largo de un periodo de tiempo significativo, a veces de tres a cinco años, cuál va a ser el incremento medio. Y hablan de 2025 con más detalle. Y si observamos nuestra base de clientes, vemos que, en general, se espera que los gastos de capital aumenten entre un 4% y un 6% a largo plazo y que el año que viene sean de un solo dígito. De nuevo, cada empresa será diferente. Y obviamente, esto podría estar sujeto a alguna modificación dependiendo de lo que ocurra con los tipos de interés y los casos de tasas y ese tipo de cosas. Pero en general, vemos que nuestros clientes tienen grandes previsiones de gasto para el año que viene y los siguientes. Y está claro que es más optimista que el telón de fondo en el que hemos estado trabajando durante los últimos 12 meses.
Nathan Jones: ¿Siguen esperando superar ese mercado, superar el gasto de sus clientes con ganancias de cuota de mercado?
Rob Saltiel: Sí. Seguiré advirtiendo que, por su naturaleza, los servicios públicos de gas son entidades conservadoras. Prestan un servicio público y, en la mayoría de los casos, cuando aumentamos nuestra cuota de mercado, estamos desplazando funciones que ellos mismos hacen, que subcontratan, que se dan cuenta de que podemos hacer de forma mucho más eficiente dada nuestra escala y nuestras capacidades, y por eso nos las subcontratan. El proceso por el que ganamos cuota de mercado es largo por naturaleza. Y estamos trabajando en una serie de oportunidades para aumentar nuestra cuota de mercado con nuevas empresas de servicios públicos a las que no servimos. También estamos estudiando las zonas de servicio de las empresas a las que prestamos servicio. Pero en esas zonas tenemos una participación limitada o nula. Estamos trabajando para aumentar nuestra cuota de mercado. Y, por supuesto, con los clientes existentes, tratamos de aumentar la cuota de cartera asumiendo más productos y servicios que ellos mismos ofrecen actualmente. De modo que seguimos confiando en nuestra capacidad para superar el mercado, como ustedes dicen. Y solo tenemos que seguir centrando esos esfuerzos y llevarlos a buen puerto.
Nathan Jones: Muy bien. Muchas gracias por responder a mis preguntas.
Rob Saltiel: De nada. Gracias, Nathan.
Operadora: Nuestra siguiente pregunta viene de Ken Newman con KeyBanc Capital Markets. Por favor, continúe con su pregunta.
Ken Newman: Buenos días. Tal vez sólo para abordar un poco la pregunta de Nathan sobre los servicios públicos del gas, me gustaría saber si podría hablarnos de en qué fase cree que nos encontramos desde la perspectiva del desabastecimiento. ¿Es justo pensar que el segundo trimestre es el punto más bajo o de reducción de existencias? ¿O se trata más bien de un fenómeno del tercer trimestre?
Rob Saltiel: Yo diría que estamos en la sexta o séptima entrada. Creemos que la mayor parte ha quedado atrás, pero aún no ha terminado. Y de nuevo, realmente varía según la utilidad y lo que nuestro equipo hace es que seguimos vigilando de cerca el inventario que tenemos para nuestros clientes, así como el inventario que ellos mismos tienen, para que podamos tener una mejor idea de cuánto tiempo durará esta reducción de existencias. Y, de nuevo, para algunos de nuestros clientes, yo diría que la mayoría de nuestros clientes, van a pasar por esto durante el próximo trimestre, quizás hasta el cuarto trimestre, pero habrá algunos clientes que entrarán en 2025 y seguirán enfrentándose a algunos problemas de desabastecimiento, así que, de nuevo, sexta o séptima entrada, si tuviera que elegir una entrada.
Ken Newman: Muy bien. Eso es útil. Y supongo que como continuación a esto, sé que no dais márgenes por productos en ese negocio, pero sólo pensando en cuándo empieza a producirse la recuperación desde la perspectiva del inventario, cómo veis la recuperación en el perfil de márgenes para ese negocio porque obviamente ha sido típicamente un negocio de aumento de márgenes. ¿Empezaríais a ver o esperar una mejora más gradual de los márgenes brutos de los servicios de gas en concreto, o va a haber un pequeño retraso desde el punto de vista del precio/coste?
Rob Saltiel: Sí. No damos el desglose específico de cada uno de los sectores en los que estamos, pero en términos generales, lo que dijimos es que los servicios públicos de gas tienden a ser acumulativos sobre una base de margen neto, pero ligeramente dilutivos sobre una base de margen bruto. Y ese patrón no va a cambiar. Tenemos un gran volumen de negocio en el sector del gas. También compramos de forma muy eficiente. Y por lo general, somos capaces de dejar caer más a la línea de fondo debido a la forma en que estamos dedicando nuestros recursos para servir a estos servicios públicos de gas. Tenemos centros de servicio enteros dedicados a determinadas empresas de gas, lo que puede ser realmente eficiente en términos de coste de servicio. Por lo tanto, más caídas en la línea de fondo, pero ese patrón no va a cambiar realmente. Una vez más, los aspectos del margen bruto del negocio de los servicios de gas son ligeramente diluyentes, pero verán que los márgenes netos mejoran a medida que hacemos más negocios de servicios de gas.
Ken Newman: Entendido. Si pudiera añadir algo más.
Rob Saltiel: Claro.
Ken Newman: Mira, sé que tienes un balance muy fuerte en este momento. Obviamente, te sientes muy bien con el perfil de flujo de caja libre aquí para este año, el próximo año. ¿Hay algún dato sobre lo que planean hacer o cómo utilizar el balance en los próximos trimestres? ¿Algo que puedas compartir con todo lo que hay detrás de la cortina, ya sea de consolidación o de revisión de la cartera? ¿Algo al respecto?
Rob Saltiel: Sí, buena pregunta. Y mira, permítanme empezar diciendo, estamos realmente entusiasmados con el hecho de que nuestro balance es más fuerte que nunca. Históricamente, esta empresa ha estado muy apalancada. Muchos dirían que estábamos demasiado apalancados, y creo que era una desventaja para la empresa en los mercados públicos, así como en la flexibilidad que teníamos anteriormente para la búsqueda de cualquiera de los diversos aspectos de la asignación de capital. Y así, donde estamos hoy con este ratio de apalancamiento de 0,4x, y luego realmente una sólida perspectiva de confianza en nuestra capacidad para generar cantidades significativas de dinero en efectivo durante el ciclo de negocio, es - estamos en un lugar realmente inusual y emocionante para MRC Global. Obviamente, no puedo compartir lo que está detrás de la cortina, como usted lo llama, porque cualquier decisión que tomemos que será audaz en la asignación de capital tendrá que hacerse en concierto con el Consejo de Administración. Y, obviamente, queremos asegurarnos de que todo lo que hagamos sea en beneficio de nuestros accionistas comunes. Así que tenemos más flexibilidad que nunca. Esto va a ser algo a lo que vamos a dedicar mucho más tiempo durante el próximo año. Y estamos muy contentos de estar en la posición que estamos para considerar estas oportunidades, y nuestros accionistas deben estar entusiasmados también.
Ken Newman: Muy útil. Muy útil. Gracias.
Rob Saltiel: De nada.
Operadora: [Instrucciones del operador]. Nuestra siguiente pregunta viene de Sean Mitchell con Daniel Energy Partners. Por favor, proceda con su pregunta.
Sean Mitchell: Hola chicos, gracias por aceptar la pregunta. Tal vez para seguir con la última pregunta sobre el balance, ustedes han hecho un excelente trabajo de desapalancamiento aquí y entiendo que van a estar centrados en el retorno a los accionistas en el futuro. Pero también hemos pasado por una mala racha en Norteamérica. Tengo curiosidad por saber si las fusiones y adquisiciones son un uso más atractivo del capital hoy que hace seis o nueve meses. ¿Hay más oportunidades?
Rob Saltiel: Sí. Seguimos explorando el mercado en busca de oportunidades de crecimiento inorgánico, si eso tiene sentido para nosotros. Y en la práctica, no estoy seguro de que veamos las cosas de forma muy diferente a como las veíamos antes. Ahora mismo estamos centrados en asegurarnos de que tenemos el balance en una posición realmente buena. También mencionaré que cuando hablamos de estructura de capital, creemos que una estructura de capital simple tiene sentido para nuestros accionistas. Y todavía tenemos nuestras acciones preferentes. Así que en algún momento, queremos hacer frente a las acciones preferentes, y es probable que eso va a ser potencialmente una fuente de capital que vamos a utilizar. Así que queremos tener en cuenta todas esas cosas juntas, fusiones y adquisiciones, retornos a los accionistas comunes y simplificar nuestra estructura de capital. Y todas estas cosas realmente son parte del cálculo que hacemos cuando pensamos en lo que vamos a hacer en el futuro. Pero en lo que respecta a las fusiones y adquisiciones, yo no diría que hay nada radicalmente diferente en términos de lo que estamos viendo ahora en términos de oportunidades de lo que estábamos viendo hace seis meses.
Sean Mitchell: Muy bien. Eso es útil. Y luego tal vez uno más. Hoy nos centramos mucho en cómo la industria energética intenta planificar los aumentos de la demanda de energía, no sólo en el oeste de Texas, sino en todo el país. ¿Puede hablarnos de sus perspectivas para la demanda de generación de energía y de cómo MRC se beneficia de la mayor necesidad futura de este tipo de construcción de la que todo el mundo habla?
Rob Saltiel: Sí. Hablamos un poco de esto en nuestros comentarios preparados, y se ha escrito mucho sobre la necesidad de muchos, muchos gigavatios de energía que van a ser necesarios para dar servicio al crecimiento de la demanda de electricidad. Gran parte de esa demanda proviene de los centros de datos. Y, por supuesto, la gran mayoría de la generación de energía con la que realmente se puede contar, tanto si hay sol como si no, o si sopla el viento, es la tecnología de ciclo combinado de turbina de gas. Así que vamos a ver... creemos que se construirán muchas centrales eléctricas de gas. Eso va a requerir infraestructuras para recoger, procesar y transportar ese gas. Además, sabemos que las exportaciones de GNL van a seguir aumentando y eso va a ser una fuente de demanda. También hemos hablado de las exportaciones a México y de la creciente demanda industrial como otras fuentes de demanda de gas natural. Y, obviamente, cuando se tiene demanda de materias primas, hay que tener demanda de infraestructuras que muevan esas materias primas y las procesen para que estén disponibles para el consumo o la exportación. Y tenemos un negocio activo en el upstream y el midstream, que se va a beneficiar de ese crecimiento adicional del gas natural. Así que estamos muy entusiasmados con el crecimiento del gas natural en este país. Se prevé que incluso para 2030 podría crecer entre un 15% y un 20%, y eso va a ser un buen catalizador para nuestro negocio de PTI en el futuro.
Sean Mitchell: Gran color. Gracias.
Rob Saltiel: De nada.
Operadora: Nuestra siguiente pregunta viene de Chris Dankert con Loop Capital Markets. Por favor, proceda con su pregunta.
Chris Dankert: Hola, buenos días. Gracias por aceptar las preguntas. Supongo que enhorabuena por la victoria de PVF con Exxon. Obviamente, tal vez más grande que una caja de pan, ¿puedes dimensionarlo? ¿Se trata de una buena victoria incremental o de un movimiento de agujas para ese negocio? Si puedes aportar algo, sería estupendo.
Rob Saltiel: Sí, una gran pregunta. En primer lugar, permítanme reiterar lo entusiasmados que estamos por haber conseguido esta oportunidad con ExxonMobil. Creo que todos los presentes entienden el compromiso que ExxonMobil ha asumido con los yacimientos petrolíferos norteamericanos y cómo sigue creciendo su presencia aquí, tanto orgánicamente como a través de adquisiciones. Y el hecho de que estemos alineados con un líder de la industria como ExxonMobil, conociendo sus perspectivas de crecimiento a largo plazo, es extremadamente positivo para MRC Global. No vamos a revelar cifras específicas en términos de cómo vemos los ingresos con clientes individuales. Pero les diré que una vez que las adquisiciones que ExxonMobil ha anunciado estén plenamente integradas, es probable que nuestro negocio con ellos crezca entre un 75% y un 100% con respecto al actual. Es una gran oportunidad para nosotros. No es sólo una oportunidad incremental, es una oportunidad realmente grande. Y de nuevo, estamos muy contentos de estar alineados con ExxonMobil.
Chris Dankert: Eso es, eso es una noticia fenomenal. Y felicidades de nuevo. Supongo que, como seguimiento, obviamente no hay prisa o necesidad de pasar a las acciones preferentes ahora. Pero tengo curiosidad, ¿hay una conversación activa con el accionista preferente en términos de qué opciones hay, o es más una especie de enfoque de esperar y ver por el momento?
Rob Saltiel: Bueno, tenga en cuenta, el accionista preferente ocupa un asiento en nuestra Junta, y así tenemos un diálogo activo. Y mira, lo que queremos hacer es hacer lo correcto para nuestros accionistas comunes. Ese ha sido nuestro mensaje en todo diálogo relacionado con las preferentes. Obviamente va a haber un momento en que, en primer lugar, podemos permitirnos sacarlo. Y en segundo lugar, creemos que tendrá sentido para nuestros accionistas ordinarios. Obviamente no hemos llegado a ese punto todavía, pero mira, reconocemos que es una complicación para nuestra estructura de capital. Y por esas razones, queremos asegurarnos de que lo sacamos en el momento adecuado y de la manera correcta. Y lo ideal es sacarlo cuando sea positivo para nuestros accionistas y podamos hacer todo lo posible para minimizar cualquier dilución a través del recuento de acciones. Así que tenemos algunos principios básicos en los que estamos pensando. Y yo sólo diría que permanezcan atentos. Sabed que hay un diálogo activo en marcha, pero que estamos pensando ante todo en los accionistas ordinarios cuando lleguemos a un acuerdo para hacer algo con las preferentes.
Chris Dankert: Gran color. Muchas gracias y mucha suerte en la segunda mitad, chicos.
Rob Saltiel: Sí. Se lo agradezco. Gracias.
Operadora: Hemos llegado al final de la sesión de preguntas y respuestas. Ahora me gustaría devolver la llamada a Monica Broughton para los comentarios finales.
Monica Broughton: Gracias por acompañarnos hoy y por su interés en MRC Global. Esperamos que nos acompañen en la conferencia telefónica del tercer trimestre en noviembre. Que tengan un buen día.
Operadora: Esto concluye la conferencia de hoy. Pueden desconectar sus líneas en este momento. Y les agradecemos su participación.
Este artículo ha sido generado y traducido con el apoyo de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros T&C.