Después de que Albemarle (ALB) declarara recientemente su plan de ofrecer 1.750 millones de dólares en acciones preferentes convertibles, los analistas de KeyBanc Capital Markets afirmaron que era esencial para evitar una rebaja de la calificación crediticia.
La empresa, que redujo su precio objetivo para la acción con una recomendación de Comprar a 159 $ desde 171 $, mencionó en un informe de esta semana que la oferta respaldaría el mantenimiento por parte de ALB de su calificación crediticia de grado de inversión, que podría haber estado en riesgo.
"En una situación difícil, el ratio de deuda neta sobre EBITDA de ALB podría haber aumentado a entre 4,5 y 5 veces a finales de año sin financiación adicional", escribió KeyBanc. "La emisión de acciones preferentes fue inesperada para nosotros y para la mayoría de los participantes en el mercado, pero creemos que era crucial para evitar una rebaja de la calificación crediticia, que la dirección pretende evitar", continuaron.
"La estrategia más prudente de la dirección para la gestión financiera incluye la clara desventaja de una dilución imprevista de las acciones y costes de intereses adicionales", señalaron.
No obstante, KeyBanc observa que, según la dirección de ALB, se prevé que el valor de mercado de la empresa aumente en tres años cuando se conviertan las acciones, lo que supondrá un menor impacto de la dilución de acciones.
"Un posible beneficio de la emisión de acciones preferentes convertibles es que si el flujo de caja o el precio del litio supera las expectativas, ALB podría aprovechar su balance bien financiado para realizar adquisiciones durante un punto bajo del ciclo económico", mencionó además KeyBanc.
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