El significativo aumento de la tasa de desempleo ha provocado inquietud en torno al planteamiento de una serie de ajustes del tipo de interés de los fondos federales, según señalan los analistas de Standard Chartered en su informe del lunes.
Los inversores han ajustado rápidamente sus expectativas para incluir una reducción adicional del 0,60% de los tipos de interés de aquí a enero de 2025, lo que supone una variación del 0,46% en dos días. Aunque la previsión inicial era de dos reducciones para finales de 2024, ahora existe la posibilidad de que la Reserva Federal baje los tipos antes y con más intensidad de lo previsto.
No obstante, los analistas se muestran escépticos ante la posibilidad de que la Reserva Federal promulgue recortes de tipos fuera de sus reuniones programadas o se decida por múltiples reducciones consecutivas del 0,50%.
"Los recortes de tipos fuera de las reuniones ordinarias suelen utilizarse en situaciones de emergencia, cuando existe la amenaza de que la economía y los mercados financieros se paralicen", afirman.
Los analistas reconocen que la reversión de las operaciones de carry trade en divisas, especialmente las que apuestan contra el yen japonés o el yuan chino, podría causar algunas molestias, pero consideran que estos efectos son menores comparados con los de la pandemia del COVID-19 o las grandes crisis financieras.
Las estrategias de inversión que favorecen una mayor diferencia entre los tipos de interés a corto y largo plazo se han hecho más comunes en ciertas áreas del mercado de bonos, pero las preocupaciones sobre la economía de Estados Unidos han provocado una mayor diferencia en los tipos de interés en toda la curva de rendimiento, excepto en los tipos a muy corto plazo.
"Somos escépticos en cuanto a que una caída del 6% en el mercado de valores desde sus niveles más altos de la historia, que borra menos de dos meses de avances, sea suficiente para desencadenar cambios significativos en la política", expresó el equipo de Standard Chartered.
Los analistas consideran posible una reducción de tipos del 0,50% en septiembre, pero están a la espera de más datos económicos para confirmar esta decisión. Si los futuros informes validan una desaceleración tan severa como la que indican las cifras de empleo de julio, podría producirse una serie de bajadas sustanciales de los tipos.
"Es probable que el Comité Federal de Mercado Abierto considere en qué medida los tipos de interés oficiales actuales difieren de los niveles sugeridos por los datos. Es posible que no ajusten totalmente los tipos en una sola reunión, pero probablemente querrían reconocer que existe una discrepancia que reducciones del 0,25% no abordarían con suficiente rapidez."
Aunque no están totalmente convencidos de que esté justificada una reducción del 0,50% en septiembre, una serie de indicadores económicos débiles adicionales podría convencer a la Reserva Federal de que unas reducciones del 0,25% serían demasiado mínimas, mencionaron los analistas de Standard Chartered.
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