Está previsto que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, pronuncie un discurso en el simposio de Jackson Hole el viernes. Los inversores esperan recibir indicaciones claras sobre la futura dirección de la política monetaria.
Aunque la reunión de la Reserva Federal en septiembre podría resultar en una reducción de los tipos de interés de 0,25 puntos porcentuales o de 0,50 puntos porcentuales, la reciente mejora en la disposición de los inversores a asumir riesgos sugiere que hay menos necesidad de una bajada sustancial de los tipos, según los economistas de Deutsche Bank en un informe publicado el lunes.
Los economistas destacan el repunte del mercado bursátil como un factor clave que contribuye a este mayor apetito por el riesgo. Observan que desde que el mercado bursátil alcanzó su punto más restringido el 5 de agosto, los precios de las acciones han aumentado cerca de un 7%.
Esta subida de los precios de las acciones ha compensado con creces el endurecimiento de las condiciones financieras que se produjo tras la publicación del informe sobre el empleo de julio, que mostró una creación de puestos de trabajo inferior a la prevista. La versión de alta frecuencia del índice de condiciones financieras de la Reserva Federal (FCI-G), supervisada por Deutsche Bank, muestra ahora una relajación general de las condiciones, y la versión estándar retrospectiva a tres años indica la primera relajación clara desde junio de 2022.
La mejora general de las condiciones financieras se extiende más allá del mercado bursátil. Deutsche Bank también señala otros elementos que han contribuido a esta relajación, como un descenso de 0,30 puntos porcentuales en los tipos de interés de las hipotecas y el endeudamiento de las empresas, un aumento de 0,40 puntos porcentuales en el valor de los inmuebles residenciales y un descenso del 1% en el valor del dólar estadounidense. El conjunto de estos cambios apunta a una situación económica más favorable que la observada pocas semanas antes.
El próximo simposio de Jackson Hole se considera una ocasión importante para evaluar la estrategia política a corto plazo de la Reserva Federal, y tiene un peso significativo para el sentimiento de los inversores y las previsiones económicas mundiales.
Aunque los debates académicos del simposio pueden dar forma a las consideraciones de política a largo plazo, es probable que las conversaciones informales que allí se mantengan ofrezcan una visión más inmediata de las decisiones políticas.
Es esencial reconocer, sin embargo, que este simposio no es más que una de las numerosas conferencias que se celebran a lo largo del año, y no reviste ninguna importancia especial en este contexto concreto.
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