Investing.com -- Las acciones de Azul (NYSE:AZUL) subieron un 3% en la negociación previa al mercado estadounidense tras el anuncio de avances significativos hacia una posible fusión con GOL.
El miércoles por la noche, Azul reveló detalles sobre un memorando de entendimiento no vinculante con Abra, la empresa matriz de GOL, indicando que se han alineado los términos clave para la potencial combinación, excepto por la relación de canje de acciones.
Las empresas han llegado a un acuerdo sobre los aspectos principales de la entidad fusionada propuesta, iniciando el proceso de revisión antimonopolio con una presentación previa ante CADE, la autoridad antimonopolio de Brasil. Los analistas ven la fusión de manera favorable, citando la rápida realización de sinergias para financiar la operación.
La estructura de gobierno y operativa se ha resuelto en gran medida, con Azul y GOL manteniendo marcas y Certificados de Operador Aéreo (AOCs) separados, mientras combinan otras áreas de negocio como los programas de fidelización.
La propuesta de fusión se presentó previamente ante CADE, iniciando un proceso de revisión que suele durar alrededor de 250 días. Dado el limitado solapamiento entre las rutas de vuelo de Azul y GOL y el potencial de complementariedad de red y flota, existe una alta probabilidad de aprobación regulatoria, aunque se esperan concesiones.
La analista de Raymond James, Savanthi Syth, comentó sobre el potencial de la fusión: "Observamos que al excluir Viracopus/VCP como aeropuerto competidor de São Paulo... Azul se superpone con el 51% de los asientos de GOL, mientras que GOL se superpone con el 37% de los asientos de Azul. Dado el limitado solapamiento, la potencial expansión del servicio desde las redes y flotas complementarias, y la desafiante situación financiera de las aerolíneas brasileñas... creemos que hay una mayor probabilidad de que la fusión sea aprobada, aunque probablemente con concesiones".
Syth también destacó las sinergias anticipadas de la fusión: "Notablemente, con sinergias no contingentes a la combinación de AOCs, Azul cree que aproximadamente el 65% y más del 75% pueden materializarse en el primer y segundo año después de la fusión, respectivamente. Si bien existen diferencias entre las ofertas de productos de Azul y GOL, la disparidad se ha reducido a lo largo de los años, con ambas aerolíneas ofreciendo asientos con más espacio para las piernas, aperitivos gratuitos y Wi-Fi. Además, aunque el plan de continuar bajo AOCs separados añade complejidad, cabe señalar que el modelo de negocio de Azul ya es complejo de por sí".
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