¿Saben cuál es una de las causas por las que el mercado va tan mal? Pues es bien sencillo, hay algunas empresas que a día de hoy siguen cotizando en máximos históricos, o si no están en máximos están muy cerca. Algunas de estas empresas que hace un par de meses estaban en máximos históricos ya no lo están, dándonos la razón a lo que vamos a comentar.
Estos días atrás ha salido una noticia que, como siempre, lo que consideramos importante no se suele hacer eco. Ha sido sobre Bankinter (MC:BKT) y ha sido que han estado comprando autocartera. No es que sean muchos títulos, entre 500.000 y un millón aproximadamente, pero para los volúmenes que estamos viendo día tras día, la verdad es que es un volumen más o menos importante. Ahora bien, en condiciones normales, sería una pecata minuta.
Pues bien, resulta que andan desde la propia casa comprando títulos en los máximos históricos, o mejor dicho, casi en los máximos históricos, intentando que la cotización no baje. Esto nos resulta curioso porque ya lo hemos dicho en otras veces que las autocarteras se compran cuando las cotizaciones bajan y luego en los giros para ayudar a subir si hace falta.
Comprar títulos en máximos históricos en situaciones como la actual de los mercados no tiene sentido, por mucho que nos digan o nos cuenten que andan sobrados y que tienen mucho dinero y que encima consideran que la cotización está barata.
Si observan la cotización de Bankinter durante estos últimos años podrán observar que, aparentemente, de barato tiene poco. Barato se podría decir como decíamos algunos cuando cotizaba entre los 2 y los 3 euros, pero ahora al doble o triple ni qué decir tiene para nosotros de barato no tiene nada.
Estos meses atrás hemos tenido noticias de compras en valores como DIA (MC:DIDA) o Mediaset (MC:TL5), valores donde yo sinceramente, igual que ahora en Bankinter, no llego a entender que anden con compras para autocartera ya que tendría que estar haciendo todo lo contrario, liquidar toda la autocartera en su momento no entendía esas compras que estaban realizando en las dos anteriormente comentadas.
A continuación dejamos esos gráficos de DIA y Mediaset, viendo la evolución que han ido teniendo tras las compras que fueron anunciando para la autocartera, zonas marcadas en los altos con los óvalos. Ya ven que sin embargo que en las zonas que marcamos de este tiempo atrás en la parte izquierda con rectángulos, cuando realmente estaban abajo y baratas no tiraron la casa por la ventana comprando como tenían que haber comprado.
Según las empresas, a los comentarios o preguntas de por qué lo han hecho así la respuesta siempre ha sido la misma: que van muy bien y como les sobra la pasta intentan velar por el accionista…
Yo alucino, porque yo creo que una empresa tiene que velar por el accionista cuando está la cotización castigada y no cuando está en máximos históricos, donde todo accionista está ganando dinero y no hay reproche a nada.
Muchas de ellas se creen que comprando ese dinero que les sobra para luego amortizar acciones en máximos históricos van a crear más valor (eso dice la teoría), pero ya ven que de crear valor nada de nada, todo lo contrario hay inversores institucionales y Hedges que están al loro con ese tipo de operaciones y salen al ataque cuando comienzan a ver debilidad.
Por último, aunque hay muchos casos que comentar me gustaría recordar el caso de Duro Felguera (MC:MDF), cuando alardeaban de tener dinero sobrante y que querían premiar a los accionistas comprando autocartera y haciéndolo mediante una OPA en máximos históricos… Esa sí que fue de traca y así lo comentamos en su día, no lo entendíamos y ahora unos meses atrás se está viendo tanto el resultado y lo que ha pasado, dándonos en este caso la razón también.
Haciendo un resumen rápido, la operación fue por parte de Duro Felguera de comprar con liquidez que tenían en caja (les sobraba el dinero claro, muy felices se las prometían los nuevos dirigentes porque los que venían de 0.30 euros estaban abandonando el barco) creo que un 10% del capital de la compañía a un precio que era de 5,20 euros, precio de máximos históricos por aquel entonces.
Si miran el gráfico marcamos la zona de máximos históricos, zona donde se produjo aquella operación. Esos que se quedaron mandando se creían los Reyes del Mambo, ahora el valor habiendo caído de 5 a 1 euros no les digo nada lo que se tienen que creer.
Pero lo que queda claro es que por actuaciones como esta, como las que hemos comentado anteriormente de comprar autocartera en máximos históricos y no ahora cuando realmente hace falta en esos valores que están hundiéndose es por lo que el mercado está así (ayudados por las máquinas que ni tienen razón ni sentimientos, compran lo que sube y venden lo que baja).
Está claro que mucha de esa gente que está ahora en la dirección de muchas empresas se creen los Reyes del Mambo, se creen que este mundo es todo muy fácil pero visto lo visto los que están bien tendrían que andarse con mucho cuidado porque luego pasa lo que pasa de sobrados a no saber qué hacer y esos que andan muy jodidos tendrían que velar por la cotización de su empresa y con ello por los accionistas, sé que son momentos muy complicados y los que van bien tienen pasta y la malgastan y los que van mal no tienen ni un euro, pero tendrían que hacer por tenerlo o directamente saber emplear bien el poco dinero que puedan tener.
Por cierto solo habría una causa y solo una por la que actuaciones como las que he comentado serían cuerdas y sensatas. Ahora bien, esa actuación en esta ocasión no la voy a decir, seguro que los más avispados ya saben por dónde van los tiros...