- El mercado sigue desafiando las perspectivas prudentes, con indicadores clave que señalan un renovado apetito por el riesgo.
- Los valores de consumo discrecional superan a los de primera necesidad, lo que apunta a una tendencia alcista en ciernes.
- El estrechamiento de los diferenciales de crédito y el impulso de la beta alta sugieren una creciente confianza de los inversionistas.
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Tras dos años de escepticismo, el mercado ha desafiado a un coro de detractores que dudaban de su resistencia. Si se encuentra rodeado de pesimistas, recuérdeles las nefastas previsiones realizadas para 2023.
Muchos estrategas esperaban un desplome del mercado, y algunos predijeron que el S&P 500 registraría su primera pérdida anual del siglo. Sin embargo, el índice subió un 26%, demostrando que estaban equivocados.
En 2024, las perspectivas siguen siendo igual de prudentes, pero el mercado continúa rindiendo. Teniendo esto en cuenta, analicemos tres indicadores clave que señalan un mayor apetito por el riesgo en el mercado:
1. Acciones de consumo discrecional frente a acciones de consumo básico
Uno de los indicadores más fiables del sentimiento de riesgo es la relación entre los valores de consumo discrecional (NYSE:XLY) y los de consumo básico (NYSE:XLP).
Históricamente, este ratio ha señalado importantes puntos de inflexión en el mercado. Por ejemplo, el ratio alcanzó su punto máximo a finales de noviembre de 2021, insinuando el cambio del mercado justo antes del mercado bajista de 2022.
Del mismo modo, tocó fondo en diciembre de 2022, dos meses antes de que el mercado en general confirmara el inicio de un nuevo ciclo alcista.
Últimamente, hemos visto oscilar este ratio, pero la acción reciente sugiere que el apetito por el riesgo está aumentando de nuevo.
Una ruptura decisiva por encima del nivel de resistencia de 2.5 sería una fuerte señal alcista, que indicaría que los inversionistas están dispuestos a asumir más riesgos. Si este ratio alcanza un nuevo máximo, confirmaría la continuidad del impulso alcista.
2. Movimientos de los diferenciales de crédito
Cuando los mercados se ven sometidos a presiones, los diferenciales de crédito lo dicen todo.
Estos diferenciales reflejan la prima de riesgo que exigen los inversionistas por poseer deuda de empresas menos estables. En momentos de miedo o volatilidad, los bonos de alto rendimiento (NYSE:HYG) suelen ser los primeros en venderse, ampliando el diferencial.
Tras un breve periodo de temor exacerbado en agosto y septiembre, los diferenciales de crédito han vuelto a estrecharse, lo que sugiere que los inversionistas se sienten más cómodos con el riesgo.
El diferencial entre los bonos de alto rendimiento y opciones más seguras como el United States 10-Year no sólo ha repuntado, sino que también ha superado los máximos anteriores de principios de año.
Esta tendencia respalda los argumentos a favor de un mercado alcista, ya que la reducción de los diferenciales de crédito indica la confianza de los inversionistas en activos de mayor riesgo.
3. Momento de los valores de beta alta
La relación entre los valores de beta alta (NYSE:SPHB) y los de baja volatilidad (NYSE:SPLV), conocidos por su volatilidad, suele ofrecer una clara señal del apetito por el riesgo.
Esta relación alcanzó su máximo a mediados de julio de 2024, antes de estancarse. Aunque los valores de beta alta han repuntado desde su mínimo de septiembre, el ratio no ha recuperado sus máximos de julio, incluso cuando el S&P 500 sigue marcando nuevos récords.
Esta divergencia entre los valores de beta alta y el índice más amplio no suele durar mucho: uno corregirá para seguir al otro.
En las próximas semanas, será crucial observar si la relación entre valores de beta alta y valores de baja volatilidad recupera impulso. Si el ratio comienza a subir de nuevo, podría reafirmar una perspectiva alcista a corto plazo.
Estos tres indicadores -consumo discrecional frente a productos básicos, diferenciales de crédito y valores de beta alta- ofrecen información valiosa sobre hacia dónde podría dirigirse el mercado. No los pierda de vista para calibrar el sentimiento de riesgo y posicionarse en consecuencia.
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Descargo de responsabilidad: Este artículo se ha redactado únicamente con fines informativos. No pretende fomentar en modo alguno la compra de activos, ni constituye una solicitud, oferta, recomendación o sugerencia para invertir. Me gustaría recordarle que todos los activos se evalúan desde múltiples perspectivas y son altamente arriesgados, por lo que cualquier decisión de inversión y el riesgo asociado es bajo el propio riesgo del inversionista. Tampoco prestamos servicios de asesoramiento en materia de inversión.