Apetito al riesgo en los mercados

Oscilaciones en el mercado que ponderan a la aversión al riesgo, durante la sesión del Asia y Europa, eventualmente operando al alza ante la débil subasta de los bonos de Italia y Alemania que vieron un leve diferencial en el rendimiento entre la periferia y la referencia importante (Alemania). A pesar que el rendimiento de los bonos estuvo levemente a la baja a la subasta anterior, mientras que la de los bonos alemanes estuvo eventualmente descubierta. El riesgo en las monedas superó a las preocupaciones del crédito y se movió al alza, ya que el EURUSD alcanzó un nuevo nivel en el 1.3150 a mediados de la sesión de Frankfort.

Italia vendió 3 billones de 91 BOT (Bonos Ordinario del Tesoro) de su subasta con un rendimiento de 1.249% vs. el 0.492% del último período y también 8 billones de los 361 BOT con un rendimiento de 2.84% vs. el 1.405% de la subasta anterior y materialmente altas tasas reflejan renovadas preocupaciones acerca del crédito de la tercera economía de la EZ. Por otro lado, Alemania no logró vender la totalidad de los 5 Billones de bonos a 10 años, lo cual llegó sólo a vender 3.87 billones a la actual tasa de 1.75%. Los mercados estuvieron vendidos inicialmente sobre la noticia, pero rápidamente se recuperó, ya que el crédito en la región se estabilizó.
Por otro lado, el USD/JPY se deslizó hacia el 80.50 a inicios de la sesión del Asia, porque los flujos de la aversión al riesgo dominaron inicialmente, pero rápidamente se estabilizó y comenzó la recuperación hacia el nivel de los 80.80, todo esto después que el banco de Japón anunció que este podría aumentar su programa de compra de activos por 10 Trillones de yen el 27 de Abril.

El ministro de Finanzas de Japón Jun Azumi anunció que los oficiales ven signos de un rebote económico pero también anunciaron que están totalmente consiente del impacto de la fuerza del yen sobre su exportaciones.

Las autoridades japonesas, claramente han llegado a estar incomodos ante la reciente fortaleza del yen, el para USDJPY ha perdido cerca de 4 yenes en menos de un mes. Muchos operadores e inversionistas piensan que podría haber una intervención en el nivel de los 80.50y que el BOJ podría intervenir físicamente si el par alcanza el nivel de los 80.00
La intervención podría ser inútil en este momento, ya que en el pasado si los rendimientos de largo plazo continúan en USA este tendría un sentido bajista.

Sin datos económicos importantes en el calendario de la sesión de USA, las divisas estarán probablemente tomando sus entradas del mercado accionario. Después de la presión de venta de ayer, los activos de riesgo podrían actuar como cobertura de venta siempre que la acción del precio del mercado accionario provea soporte al EURUSD el que podría tener objetivo de 1.3200 ante las preocupaciones del crédito en la EZ.