Barclays (LON:BARC) establece sus previsiones para los resultados del segundo trimestre de 2020 del sector. La entidad considera que el total de beneficios antes de impuestos del segundo trimestre caerá un 52% en términos interanuales y subirá un 19% en términos intertrimestrales. Los elementos más importantes en el segundo trimestre seguirán siendo la calidad de los activos, el coste del riesgo y el capital. Barclays prevé un impacto negativo notable en las estimaciones de beneficios del segundo trimestre y estima un total de provisiones para insolvencias de 6.200 millones de euros para los seis bancos bajo su cobertura frente a los 8.000 millones de euros del primer trimestre de 2020.
El banco estima que los beneficios del segundo trimestre reflejarán unos ingresos netos por intereses afectados por unos volúmenes más elevados y unos tipos más reducidos, y por los márgenes principalmente en las nuevas concesiones de préstamos a empresas y pymes, cuyos volúmenes se ven aupados por los programas de garantías estatales. La actividad de préstamos distintos a los concedidos a empresas y pymes será probablemente la más afectada debido a las políticas de confinamiento en la mayoría de países. La entidad cree que las carteras de renta fija contribuirán positivamente tanto a los ingresos netos por intereses como a los volúmenes de negociación durante el trimestre.
Barclays estima que los honorarios y comisiones darán lugar a una ralentización en las actividades de pagos, mientras que las actividades de intermediación bursátil y gestión de activos probablemente se verán apuntaladas por el desempeño y los flujos del mercado.
El trimestre debería ejercer un efecto positivo en el capital de las carteras de renta fija, además de la ventaja normativa derivada de las pymes. En cuanto al lado negativo, los activos ponderados por riesgo deberían aumentar debido al sólido crecimiento de la concesión de préstamos, especialmente a empresas y pymes. El crecimiento de la concesión de préstamos debería verse mitigado por las garantías estatales, que se traducirán en un crecimiento más lento de los activos ponderados por riesgo. Por último, la depreciación de las divisas también debería afectar negativamente al capital. BBVA (MC:BBVA) (tras unos datos anémicos en el primer trimestre), Bankia (MC:BKIA) (si el BCE autoriza finalmente los modelos hipotecarios con el método IRB) y Bankinter (MC:BKT) (escisión de Línea Directa y actualización de dividendo) se centrarán principalmente en el capital.
El banco ha realizado ajustes mínimos a sus estimaciones de beneficios de todos los bancos principalmente para reflejar el aumento de los volúmenes de préstamos, así como el descenso de los márgenes y la mayor debilidad de las divisas. Mantiene sus sobreponderaciones en Caixabank (MC:CABK), BBVA y Santander (MC:SAN) y un posicionamiento neutral en Sabadell (MC:SABE), Bankinter y Bankia.
Por último, Barclays realiza cambios en sus precios objetivo:
- CaixaBank: Precio objetivo 2,3€ (desde 2,2€)
- Santander: Precio objetivo 3,1€ (desde 3,3€)
- Bankinter: Precio objetivo 3,8€ (desde 3,7€)
- Bankia: Precio objetivo 1,1€ (desde 1€)
- Sabadell: Precio objetivo 0,5€ (desde 0,6€)